מהו משבר פיננסי?
מהו משבר פיננסי? במשבר פיננסי, מחירי הנכסים רואים ירידה חדה בערכם, עסקים וצרכנים אינם מסוגלים לשלם את חובותיהם, ומוסדות פיננסיים חווים מחסור בנזילות. משבר פיננסי קשור לעתים קרובות לפאניקה או לסכסוך בנקאי שבו משקיעים מוכרים נכסים או מושכים כסף מחשבונות חיסכון מכיוון שהם חוששים שערך הנכסים הללו יירד אם הם יישארו במוסד פיננסי. מצבים אחרים שעשויים להיות מתויגים כמשבר פיננסי כוללים התפוצצות של בועה פיננסית ספקולטיבית, התרסקות שוק המניות, מחדל ריבוני או משבר מטבעות. משבר פיננסי עשוי להיות מוגבל לבנקים או להתפשט בכלכלה אחת, בכלכלה של אזור או בכלכלות ברחבי העולם.מהו משבר פיננסי? משבר פיננסי הוא כאשר מכשירים פיננסיים ונכסים יורדים באופן משמעותי בערכם. כתוצאה מכך, עסקים מתקשים לעמוד בהתחייבויות הפיננסיות שלהם, ולמוסדות פיננסיים אין מספיק מזומן או נכסים הניתנים להמרה כדי לממן פרויקטים ולעמוד בצרכים המיידיים. המשקיעים מאבדים אמון בערך הנכסים שלהם וההכנסות והנכסים של הצרכנים נפגעים, מה שמקשה עליהם לשלם את חובותיהם.
מהו משבר פיננסי? – מצבים אחרים שעשויים להיות מתויגים כמשבר פיננסי כוללים התפוצצות של בועה פיננסית ספקולטיבית, התרסקות שוק המניות, מחדל ריבוני או משבר מטבעות. משבר פיננסי עשוי להיות מוגבל לבנקים או להתפשט בכלכלה אחת, בכלכלה של אזור או בכלכלות ברחבי העולם.
מהו משבר פיננסי? – מהו משבר פיננסי?
משבר פיננסי הוא כאשר מכשירים פיננסיים ונכסים יורדים באופן משמעותי בערכם. כתוצאה מכך, עסקים מתקשים לעמוד בהתחייבויות הפיננסיות שלהם, ולמוסדות פיננסיים אין מספיק מזומן או נכסים הניתנים להמרה כדי לממן פרויקטים ולעמוד בצרכים המיידיים. המשקיעים מאבדים אמון בערך הנכסים שלהם וההכנסות והנכסים של הצרכנים נפגעים, מה שמקשה עליהם לשלם את חובותיהם.
נקודות מרכזיות
מה גורם למשבר פיננסי?
למשבר פיננסי עשויות להיות סיבות רבות. בדרך כלל, משבר יכול להתרחש אם מוסדות או נכסים מוערכים יתר על המידה, והוא יכול להחמיר על ידי התנהגות משקיעים לא רציונלית או כמו עדר. לדוגמה, שורה מהירה של מכירת נכסים יכולה לגרום למחירי נכסים נמוכים יותר, ולגרום לאנשים לזרוק נכסים או לבצע משיכות חסכונות עצומות כאשר יש שמועות על כישלון בנקאי.
הגורמים התורמים למשבר פיננסי כוללים כשלים מערכתיים, התנהגות אנושית בלתי צפויה או בלתי נשלטת, תמריצים לקחת יותר מדי סיכונים, היעדרות או כשלים רגולטוריים, או הדבקות שמגיעות להתפשטות דמוית וירוס של בעיות ממוסד או מדינה אחד למשנהו. אם לא בודקים אותו, משבר עלול לגרום לכלכלה להיכנס למיתון או לשפל. גם כאשר ננקטים צעדים כדי למנוע משבר פיננסי, הם עדיין יכולים לקרות, להאיץ או להעמיק.
מה גורם למשבר פיננסי?
משבר פיננסי יכול להיגרם מגורמים רבים, אולי יותר מדי מכדי לציין. עם זאת, לעתים קרובות משבר פיננסי נגרם על ידי נכסים מוערכים יתר על המידה, כשלים מערכתיים ורגולטוריים, ומפאניקה צרכנית כתוצאה מכך, כגון מספר רב של לקוחות שמושכים כספים מבנק לאחר שנודע להם על הצרות הפיננסיות של המוסד. יש הסבורים כי משברים פיננסיים הם תכונה אינהרנטית לאופן שבו כלכלות קפיטליסטיות מודרניות מתפקדות, שבהן מחזור העסקים מניע צמיחה ספקולטיבית במהלך פריחות כלכליות, רק כדי להתמודד עם התכווצויות ומיתון. במהלך התכווצויות אלו, לווים מחדלים את ההלוואות שלהם והנושים מחמירים את קריטריוני ההלוואות שלהם.
דוגמאות למשבר פיננסי
משברים פיננסיים אינם נדירים; הם קרו כל עוד יש לעולם מטבע. כמה משברים פיננסיים ידועים כוללים:
המשבר הפיננסי העולמי של 2008
המשבר הפיננסי העולמי של 2008 נותר אחד מהמשבר הכלכלי העמוק ביותר בהיסטוריה המודרנית וראוי לתשומת לב מיוחדת, שכן הסיבות, ההשפעות, התגובה והלקחים שלו עדיין רלוונטיים לנוף הפיננסי הנוכחי.
תקני הלוואות משוחררים
המשבר היה תוצאה של רצף של אירועים, שלכל אחד מהם טריגר משלו והגיע לשיאו ב כמעט קריסה של המערכת הבנקאית. נטען כי זרעי המשבר נזרעו עוד בשנות ה-70 עם חוק פיתוח הקהילה, שחייב את הבנקים לשחרר את דרישות האשראי שלהם לצרכנים בעלי הכנסה נמוכה יותר, תוך יצירת שוק למשכנתאות סאב-פריים.
סכום החוב של משכנתאות סאב-פריים, שהובטח על ידי פרדי מקנד פאני מיי, המשיך להתרחב אל תחילת שנות ה-2000, כאשר מועצת הפדרל ריזרב החלה להוריד את הריבית בצורה דרסטית כדי למנוע מיתון. השילוב של דרישות אשראי רופפות וכסף זול הוביל לתנופת דיור , שהניעו ספקולציות, העלו את מחירי הדיור ויצרו בועת נדל”ן.
מכשירים פיננסיים מורכבים
בינתיים, בנקי ההשקעות, שחיפשו רווחים קלים בעקבות המיתון ב-thedot-com busstand 2001, יצרו התחייבויות ביטחונות (CDOs) מהמשכנתאות שנרכשו בשוק המשני. מכיוון שמשכנתאות סאב-פריים נקשרו עם משכנתאות פריים, לא הייתה דרך למשקיעים להבין את הסיכונים הכרוכים במוצר. כאשר שוק ה-CDO החל להתחמם, בועת הדיור שנבנתה כבר כמה שנים התפוצצה סוף סוף. עם ירידת מחירי הדיור, לווי הסאב-פריים החלו לפסול הלוואות ששוות יותר מבתיהם, מה שהאיץ את ירידת המחירים.
מתחילים כישלונות, ההידבקות מתפשטת
כשהמשקיעים הבינו שה-CDO חסרי ערך בגלל החוב הרעיל שהם מייצגים, הם ניסו לפרוק את ההתחייבויות. עם זאת, לא היה שוק ל-CDOs. המפל שלאחר מכן של כישלונות בהלוואות הסאב-פריים יצרו הדבקת נזילות שהגיעה לשכבות העליונות של המערכת הבנקאית. שני בנקי השקעות גדולים, ליהמן ברדרס ובר סטרנס, קרסו תחת משקל החשיפה שלהם לחובות סאב-פריים, ויותר מ-450 בנקים נכשלו בחמש השנים הבאות. כמה מהבנקים הגדולים היו על סף כישלון וניצלו על ידי חילוץ במימון משלם המסים.
תְגוּבָה
ממשלת ארה"ב הגיבה למשבר הפיננסי על ידי הורדת הריבית לכמעט אפס, רכישה חזרה של משכנתאות וחוב ממשלתי, וחילוץ כמה מוסדות פיננסיים מתקשים. עם שיעורים נמוכים כל כך, תשואות האג"ח הפכו הרבה פחות אטרקטיביות למשקיעים בהשוואה למניות. תגובת הממשלה הציתה את הבורסה. עד מרץ 2013, ה-S&P התאושש מהמשבר והמשיך בריצה השורית של 10 שנים מ-2009 עד 2019 לטפס לכ-250%. שוק הדיור בארה"ב התאושש ברוב הערים הגדולות, ושיעור האבטלה ירד כשהעסקים החלו לצמוח. לשכור ולבצע יותר השקעות.
תקנות חדשות
תוצאה גדולה אחת של המשבר הייתה אימוץ חוק הרפורמה והגנת הצרכן של דוד-פרנק בוול סטריט, חתיכת חקיקה ענקית של רפורמה פיננסית שעברה על ידי ממשל אובמה ב-2010. דוד-פרנק הביא שינויים סיטונאיים בכל היבט של הרגולציה הפיננסית בארה"ב. סביבה, שנגעה בכל גוף רגולטורי ובכל עסק של שירותים פיננסיים. יש לציין שלדוד-פרנק היו ההשפעות הבאות:
המשבר הפיננסי של 2020
בפברואר 2020, נגיף COVID19 התגלה בסין. עד מהרה עשתה המחלה את דרכה ברחבי העולם, הרגה מיליונים ועוררה פחד. זה, בתורו, גרם לשווקים ליפול ולעצירת האשראי למערכת הפיננסית.
המגיפה הביאה לנעילה קפדנית והגבלות נסיעות, אשר השפיעו משמעותית על שרשרות האספקה העולמיות, ביקוש הצרכנים והשווקים הפיננסיים. המשקיעים הפכו מודאגים יותר ויותר מההשלכות הכלכליות של המגיפה, מה שהוביל למכירה מהירה בשווקי המניות ברחבי העולם. ההתרסקות הייתה חמורה במיוחד במרץ 2020, כאשר הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA) חווה את היום הגרוע ביותר מאז 1987, וירד מעל 2,000 נקודות ביום אחד. גם מדדי מניות מרכזיים אחרים, כמו S&P 500 ו-FTSE 100, חוו הפסדים משמעותיים. מ-12 בפברואר עד 23 במרץ 2020, ה-DJIA איבד 37% מערכו.
בנקים מרכזיים וממשלות ברחבי העולם הגיבו בצעדים שונים לייצוב המערכת הפיננסית ולתמוך בכלכלה, כולל תמריצים מוניטריים ומדיניות פיסקלית כמו הוצאות ממשלתיות והקלות מס.
למרות חומרת ההתרסקות הראשונית, השווקים התאוששו במקצת בחודשים הבאים, ומשקיעים רבים ראו עליות משמעותיות לקראת סוף 2020 ואל תוך 2021, שם השווקים הגיעו לשיאים חדשים של כל הזמנים. עם זאת, ההשלכות הכלכליות ארוכות הטווח של המגיפה עדיין אינן ברורות, ותעשיות ומדינות רבות עדיין נאבקות להתאושש באופן מלא.
מהם השלבים של משבר פיננסי?
ניתן לחלק את המשבר הפיננסי לשלושה שלבים, החל מהשקת המשבר. מערכות פיננסיות נכשלות, בדרך כלל כתוצאה מתקלות מערכות ורגולטוריות, ניהול כושל של הכספים המוסדיים ועוד. השלב הבא כרוך בפירוק המערכת הפיננסית, כאשר מוסדות פיננסיים, עסקים וצרכנים אינם יכולים לעמוד בהתחייבויות. לבסוף, הנכסים יורדים בערכם, ורמת החוב הכוללת עולה.
מה היה הגורם למשבר הפיננסי של 2008?
למרות שהמשבר יוחס להתמוטטויות רבות, הוא נבע בעיקר מהנפקה נדיבה של משכנתאות סאב-פריים, שנמכרו תדיר למשקיעים בשוק המשני. החובות האבודים גדלו כאשר משכנתאות סאב-פריים לא הצליחו לעמוד בהלוואותיהם, והותירו את המשקיעים בשוק המשני מתערערים. חברות השקעות, חברות ביטוח ומוסדות פיננסיים שנשחטו בשל מעורבותם במשכנתאות אלו נדרשו לחילוץ ממשלתי כשהם התקרבו לחדלות פירעון. אמצעי החילוץ השפיעו לרעה על השוק, וגרמו למניות לצנוח. שווקים אחרים הגיבו בגרירה, ויצרו פאניקה עולמית ושוק לא יציב.
מה היה המשבר הפיננסי הגרוע ביותר אי פעם?
אפשר לטעון שהמשבר הפיננסי החמור ביותר ב-90 השנים האחרונות היה המשבר הפיננסי העולמי של 2008, שגרם לשוקי המניות לקרוס, למוסדות פיננסיים להרוס ולצרכנים להתרסק.
סיכום ומסקנות
משבר פיננסי מתרחש כאשר מחירי הנכסים יורדים בצורה תלולה, עסקים וצרכנים אינם יכולים לשלם את חובותיהם, ומוסדות פיננסיים חווים מחסור בנזילות. גורמים שונים תורמים למשבר פיננסי, לרבות כשלים מערכתיים, התנהגות אנושית בלתי צפויה או בלתי נשלטת, תמריצים לקחת סיכונים מופרזים, היעדר או כשלים רגולטוריים, או אסונות טבע כגון וירוסים מגיפה. כמה מהדוגמאות ההיסטוריות למשברים פיננסיים כוללות את טוליפ מאניה, משבר האשראי של 1772, התרסקות המניות של 1929, משבר הנפט של OPEC 1973, המשבר באסיה של 1997-1998 והמשבר הפיננסי העולמי של 2008.
