מהי הנייטרליות של כסף?
מהי הנייטרליות של כסף? הנייטרליות של כסף, המכונה גם כסף ניטרלי, היא תיאוריה כלכלית הקובעת ששינויים בהיצע הכסף משפיעים רק על משתנים נומינליים ולא על משתנים אמיתיים. במילים אחרות, סכום הכסף שמודפס על ידי הפדרל ריזרב (Fed) והבנקים המרכזיים יכולים להשפיע על המחירים והשכר אך לא על התפוקה או המבנה של הכלכלה. גרסאות מודרניות של התיאוריה מקבלים ששינויים בהיצע הכסף עשויים להשפיע על התפוקה או על רמות האבטלה בטווח הקצר; עם זאת, רבים מכלכלנים של ימינו עדיין מאמינים כי מניחים נייטרליות בטווח הארוך לאחר שהכסף מסתובב בכל הכלכלה.
מהי הנייטרליות של כסף? – גרסאות מודרניות של התיאוריה מקבלים ששינויים בהיצע הכסף עשויים להשפיע על התפוקה או על רמות האבטלה בטווח הקצר; עם זאת, רבים מכלכלנים של ימינו עדיין מאמינים כי מניחים נייטרליות בטווח הארוך לאחר שהכסף מסתובב בכל הכלכלה.
מהי הנייטרליות של כסף? – נקודות מרכזיות
הבנת הנייטרליות של כסף
הנייטרליות של תורת הכסף מבוססת על הרעיון שכסף הוא גורם "נייטרלי" שאין לו השפעה ממשית על שיווי המשקל הכלכלי. הדפסת יותר כסף אינה יכולה לשנות את אופיו הבסיסי של הכלכלה, גם אם היא מגדילה את הביקוש ומובילה לעלייה במחירי הסחורות, השירותים והשכר.
על פי התיאוריה, כל השווקים עבור כל הסחורה מתנקים ברציפות. המחירים היחסיים מתאימים באופן גמיש ותמיד לקראת שיווי משקל. נראה כי שינויים בהיצע הכסף אינם משנים את התנאים הבסיסיים במשק. כסף חדש לא יוצר ולא הורס מכונות, והוא לא מציג שותפי מסחר חדשים או משפיע על ידע ומיומנות קיימים. כתוצאה מכך, האספקה המצרפית צריכה להישאר קבועה.
לא כל כלכלן מסכים עם דרך החשיבה הזו ואלו שכן מאמינים בדרך כלל שהניטרליות של תורת הכסף ישימה באמת רק לטווח הארוך. למעשה, ההנחה של ניטרליות כספית לטווח ארוך עומדת בבסיס כמעט כל התיאוריה המקרו-כלכלית. כלכלנים מתמטיים מסתמכים על הדיכוטומיה הקלאסית הזו כדי לחזות את ההשפעות של מדיניות כלכלית.
ניתן לראות דוגמה לניטרליות של כסף אם כלכלן מאקרו לומד את המדיניות המוניטרית של בנק מרכזי, כגון הפדרל ריזרב (Fed). כאשר הפד עוסק בפעולות שוק לא פתוחות, הכלכלן המאקרו אינו מניח ששינויים בהיצע הכסף ישנו את ציוד ההון העתידי, את רמות התעסוקה או את שיווי המשקל האמיתי בטווח הארוך. גורמים אלה יישארו קבועים. זה נותן לכלכלן סט הרבה יותר יציב של פרמטרים חזויים.
ניטרליות של היסטוריית הכסף
מבחינה מושגית, ניטרליות הכסף צמחה מתוך מסורת קיימברידג' בכלכלה בין 1750 ל-1870. הגרסה המוקדמת ביותר טענה שרמת הכסף לא יכולה להשפיע על התפוקה או התעסוקה אפילו בטווח הקצר. מכיוון שעקומות האספקה המצטברות נחשבות אנכיות, שינוי ברמת המחיר אינו משנה את התפוקה המצרפית.
חסידים האמינו ששינויים בהיצע הכסף משפיעים על כל הסחורות והשירותים באופן יחסי וכמעט בו זמנית. עם זאת, רבים מהכלכלנים הקלאסיים דחו רעיון זה והאמינו שגורמים לטווח הקצר, כגון דביקות במחיר או אמון עסקי מדוכא, הם מקורות לאי-נייטרליות.
הביטוי "נייטרליות של כסף" נטבע בסופו של דבר על ידי הכלכלן האוסטרי פרידריך א. האייק בשנת 1931. במקור, האייק הגדיר אותו כשיעור ריבית בשוק שבו השקעות עסקיות שהוקצו בצורה גרועה לפי תיאוריית מחזור העסקים האוסטרית – לא התרחשו ולא התרחשו. לייצר מחזורי עסקים. מאוחר יותר, כלכלנים ניאו-קלאסיים וניאו-קיינסיים אימצו את הביטוי ויישמו אותו במסגרת שיווי המשקל הכללי שלהם, והעניקו לו את המשמעות הנוכחית שלו.
ניטרליות של כסף לעומת על ניטרליות של כסף
יש גרסה חזקה עוד יותר של הנחת הנייטרליות של כסף: העל-נייטרליות של כסף. נייטרליות העל מניחה עוד ששינויים בקצב צמיחת היצע הכסף אינם משפיעים על התפוקה הכלכלית. לצמיחת הכסף אין השפעה על משתנים ריאליים למעט יתרות כסף אמיתיות. תיאוריה זו מתעלמת מחיכוכים קצרי טווח והיא רלוונטית לכלכלה שרגילה לקצב צמיחת כסף קבוע.
ביקורת על נייטרליות הכסף
הנייטרליות של תורת הכסף משכה ביקורת מכמה מישורים. כלכלנים בולטים רבים דוחים את הרעיון בטווח הקצר והארוך, כולל ג'ון מיינרד קיינס, לודוויג פון מיזס ופול דוידסון. גם בית הספר הפוסט-קיינסיאני והאסכולה האוסטרית לכלכלה פוטרים אותו. מספר מחקרים אקונומטריים מצביעים על כך ששונות בהיצע הכסף משפיעות על המחירים היחסיים לאורך תקופות זמן ארוכות.
הטיעון העיקרי אומר שככל שהיצע הכסף גדל, ערכו של הכסף יורד. בסופו של דבר, ככל שההיצע המוגדל של הכסף יתפשט בכל המשק, מחירי הסחורות והשירותים יעלו על מנת להגיע לנקודת שיווי משקל על ידי התנגדות לגידול בהיצע הכסף.
המבקרים טוענים גם שגידול בהיצע הכסף משפיע על הצריכה והייצור. מכיוון שגידול בהיצע הכסף מעלה את המחירים, עליית המחירים משנה את אופן האינטראקציה של אנשים ועסקים עם הכלכלה.
