מהו ניתוח הערכת שווי?
מהו ניתוח הערכת שווי? ניתוח הערכת שווי הוא תהליך להערכת הערך או השווי המשוער של נכס, בין אם מדובר בעסק, הון עצמי, ביטחון הכנסה קבוע, סחורה, נדל"ן או נכסים אחרים. האנליסט עשוי להשתמש בגישות שונות לניתוח הערכת שווי עבור סוגים שונים של נכסים, אך החוט המשותף יהיה להסתכל על היסודות הבסיסיים של הנכס.
מהו ניתוח הערכת שווי? – נקודות מרכזיות
הבנת ניתוח הערכת שווי
ניתוח הערכת שווי הוא בעיקר מדע (מחיקת מספרים), אבל יש גם קצת אמנות מעורבת מכיוון שהאנליטיקאי נאלץ להניח הנחות עבור תשומות המודל. הערך של נכס הוא בעצם הערך הנוכחי (PV) של כל תזרימי המזומנים העתידיים שהנכס צפוי לייצר. טבוע במודל האומדן לחברה, למשל, אינספור הנחות לגבי צמיחה במכירות, מרווחים, אפשרויות מימון, הוצאות הון, שיעורי מס, שיעור היוון לנוסחת ה-PV וכו'.
לאחר הגדרת המודל, האנליסט יכול לשחק עם המשתנים כדי לראות כיצד הערכת השווי משתנה עם ההנחות השונות הללו. אין מודל אחד שמתאים לכולם עבור סוגי נכסים מגוונים. בעוד שהערכת שווי של חברה יצרנית עשויה להיות מתאימה למודל DCF רב-שנתי, וחברת נדל"ן תתאים בצורה הטובה ביותר עם רווח תפעולי נטו (NOI) ושיעור היוון (שיעור גג), סחורות כגון עפרות ברזל, נחושת או כסף יעשו להיות כפוף למודל שבמרכזו תחזיות היצע וביקוש גלובליות.
כיצד נעשה שימוש בניתוח הערכת שווי
הפלט של ניתוח הערכת שווי יכול ללבוש צורות רבות. זה יכול להיות מספר בודד, כמו חברה עם שווי של כ-5 מיליארד דולר, או שזה יכול להיות טווח של מספרים אם הערך של נכס תלוי במידה רבה במשתנה שלעיתים קרובות משתנה, כמו אג"ח תאגיד עם משך זמן גבוה בעל טווח הערכת שווי בין נקוב ל-90% מהנקוב בהתאם לתשואה על אג"ח האוצר ל-30 שנה. הערכת שווי יכולה להתבטא ככפול מחיר. לדוגמה, מכיוון שמניית טכנולוגיה נסחרת במכפיל מחיר לרווח (P/E) של פי 40, מניית טלקום מוערכת לפי 6x ערך ארגוני לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EV/EBITDA) או בנק נסחר ביחס של 1.3xprice-to-book (P/B). ניתוח הערכת שווי יכול גם ללבוש את הצורה הסופית של ערך נכס למניה או שווי נכסים נקי (NAV) למניה.
הערכת שווי וערך פנימי
ניתוח הערכת שווי חשוב למשקיעים כדי להעריך את הערכים הפנימיים של מניות החברה כדי לקבל החלטות השקעה מושכלות יותר. השווי ההוגן של איגרות החוב אינו סוטה במידה רבה, אם בכלל, מהערכים הפנימיים, אך הזדמנויות צצות מדי פעם במקרה של לחץ פיננסי של חברה בעלת חובות כבדים. ניתוח הערכת שווי הוא כלי שימושי להשוואת חברות באותו מגזר או להערכת החזר על השקעה על פני פרק זמן נתון.
