מהי סינרגיה?
מהי סינרגיה? סינרגיה היא התפיסה לפיה הערך והביצועים המשולבים של שתי חברות יהיו גדולים מסך החלקים הנפרדים הנפרדים. סינרגיה היא מונח שמשתמשים בו לרוב בהקשר של מיזוגים ורכישות (M&A). סינרגיה, או התועלת הפיננסית הפוטנציאלית המושגת באמצעות שילוב חברות, היא לרוב הכוח המניע מאחורי מיזוג.
מהי סינרגיה? – נקודות מרכזיות
הבנת סינרגיה
מיזוגים ורכישות (מיזוגים ורכישות) מבוצעים במטרה לשפר את הביצועים הפיננסיים של החברה עבור בעלי המניות. שני עסקים יכולים להתמזג כדי ליצור חברה אחת שמסוגלת לייצר יותר הכנסות ממה שאחד מהם יכול היה להיות מסוגל באופן עצמאי, או ליצור חברה אחת אשר מסוגל לבטל או לייעל תהליכים מיותרים, וכתוצאה מכך להוזלת עלויות משמעותית.
בשל עיקרון זה, הסינרגיה הפוטנציאלית נבחנת במהלך תהליך המיזוג והרכישה. אם שתי חברות יכולות להתמזג כדי ליצור יעילות או קנה מידה גדול יותר, התוצאה היא מה שמכונה לפעמים מיזוג סינרגיה.
בעלי המניות ייהנו אם מחיר המניה של חברה לאחר המיזוג יעלה עקב ההשפעה הסינרגטית של העסקה. את הסינרגיה הצפויה שהושגה באמצעות המיזוג ניתן לייחס לגורמים שונים, כמו גידול בהכנסות, שילוב של כישרון וטכנולוגיה והפחתת עלויות.
סוגי סינרגיה
בנוסף למיזוג עם חברה אחרת, חברה עשויה גם לנסות ליצור סינרגיה על ידי שילוב מוצרים או שווקים. לדוגמה, עסק קמעונאי שמוכר בגדים עשוי להחליט על מכירה צולבת של מוצרים על ידי הצעת אביזרים, כגון תכשיטים או חגורות, כדי להגדיל את ההכנסות.
חברה יכולה להשיג סינרגיה גם על ידי הקמת קבוצות עבודה חוצות-תחומיות, בהן כל אחד מחברי הצוות מביא עמו מערך מיומנויות או ניסיון ייחודי. לדוגמה, צוות פיתוח מוצר עשוי להיות מורכב ממשווקים, אנליסטים, מומחי מחקר ופיתוח (מו"פ).
גיבוש צוות זה יכול לגרום להגדלת הקיבולת וזרימת העבודה, ובסופו של דבר, מוצר טוב יותר ממה שכל חברי הצוות יכולים לייצר אם הם עובדים בנפרד.
נסיבות ייחודיות
סינרגיה משתקפת במאזנה של החברה דרך חשבון המוניטין שלה. המוניטין הוא נכס בלתי מוחשי המייצג את החלק מהערך העסקי שלא ניתן לייחס לנכסים עסקיים אחרים. דוגמאות למוניטין כוללות הכרה במותג של חברה, קניין קניין או רוחני ויחסי לקוחות טובים.
לסינרגיות אולי אין בהכרח ערך כספי, אך עשויות להפחית את עלויות המכירות ולהגדיל את שולי הרווח או הצמיחה העתידית. על מנת שלסינרגיה תהיה השפעה על הערך, עליה לייצר תזרימי מזומנים גבוהים יותר מנכסים קיימים, שיעורי צמיחה צפויים גבוהים יותר, תקופות צמיחה ארוכות יותר או עלות נמוכה יותר של הון.
דוגמה בעולם האמיתי
בשנת 2021, Thermo Fisher Scientific, יצרנית וספקית של מכשירים מדעיים, ציוד, תוכנה, שירותים וחומרים מתכלים, רכשה ספקית שירותי מחקר קליני, PPD.
תרמו פישר רכשה את PPD תמורת 47.5 דולר למניה, תמורת עסקה במזומן בשווי של 17.4 מיליארד דולר. באמצעות הרכישה צפויה תרמו פישר לממש סינרגיות בשווי 125 מיליון דולר במשך שלוש שנים. זה כולל כ-75 מיליון דולר של סינרגיות עלויות ו-50 מיליון דולר של רווחים תפעוליים באמצעות סינרגיות הקשורות להכנסות.
האם סינרגיה חיובית או שלילית?
באופן כללי, הסינרגיה היא חיובית. הרעיון הוא שהמאמצים המשולבים של שתי ישויות או יותר גדולות יותר מהישויות האלה לבדן. עם זאת, במונחים עסקיים, למרות שחברות עשויות לשאוף להשיג סינרגיה על ידי איחוד כוחות, התוצאה הסופית לרוב חסרה סינרגיה, מה שהופך את המאמץ לבוזבז.
באילו תחומים מתממשת סינרגיה?
סינרגיות מתממשות בעיקר בשלושה תחומים: הכנסות, עלות ופיננסיים. סינרגיות הכנסות מביאות להכנסות גבוהות יותר עבור הצדדים המעורבים, סינרגיות עלויות גורמות לעלויות נמוכות יותר, וסינרגיות פיננסיות מביאות לשיפור הכספי הכולל, כגון שיעורי ריבית נמוכים יותר על החוב.
מהי סינרגיה במקום העבודה?
סינרגיה במקום העבודה היא כאשר עובדים עובדים יחד כדי ליצור חווית עבודה פרודוקטיבית יותר. זה יכול לכלול תחומים כמו משוב, יעדים מוגדרים בבירור, תגמול מבוסס ביצועים ועבודת צוות כוללת כדי להתמודד עם בעיות שיהיו משפיעות יותר מאשר אילו היו עושות לבד.
