מה זה עודף משקל?
מה זה עודף משקל? השקעה בעודף משקל היא נכס או מגזר תעשייתי המהווה אחוז גבוה מהרגיל מתיק או מדד. משקיע עשוי לבחור להקדיש חלק גדול יותר מהתיק למגזר שנראה מבטיח במיוחד, או שמשקיע עלול להקדיש משקל עודף למניות ואג"ח הגנה בזמן שהמחירים תנודתיים. משקל יתר וההיפך שלו, תת משקל, משמשים גם אנליסטים ופרשנים בהמלצות לקנייה או להימנעות מהשקעות או מגזרים מסוימים. לדוגמה, אם ההוצאות הביטחוניות הפדרליות עומדות לעלות או להקטין, אנליסט עשוי להמליץ למשקיע על משקל עודף או תת משקל בחברות הקשורות לביטחון. בנוסף, אנליסטים רבים מצמידים המלצת משקל עודף למניה שלדעתם תעלה על המגזר שלה בחודשים הקרובים. הדירוגים האלטרנטיביים הם משקל שווה (עבור ביצועים ממוצעים) או תת משקל (עבור ביצועים מתחת לממוצע).
מה זה עודף משקל? – משקל יתר וההיפך שלו, תת משקל, משמשים גם אנליסטים ופרשנים בהמלצות לקנייה או להימנעות מהשקעות או מגזרים מסוימים. לדוגמה, אם ההוצאות הביטחוניות הפדרליות עומדות לעלות או להקטין, אנליסט עשוי להמליץ למשקיע על משקל עודף או תת משקל בחברות הקשורות לביטחון.
מה זה עודף משקל? – בנוסף, אנליסטים רבים מצמידים המלצת משקל עודף למניה שלדעתם תעלה על המגזר שלה בחודשים הקרובים. הדירוגים האלטרנטיביים הם משקל שווה (עבור ביצועים ממוצעים) או תת משקל (עבור ביצועים מתחת לממוצע).
מה זה עודף משקל? – נקודות מרכזיות
הבנת עודף משקל
למען האמת, משקל עודף מתייחס לסכום עודף של נכס בקרן או בתיק השקעות בהשוואה למדד הייחוס שהוא עוקב אחריו.
אינדקסים משוקללים. כלומר, הם עוקבים אחר הביצועים של מבחר מניות, שכל אחת מהן מייצגת אחוז מהמדד המשתנה בהתאם להשפעה הנתפסת שלו על המכלול.
גם קרנות נאמנות משוקללות, ואחוז מסוים מהקרן עשוי להיות מוקדש למזומן או לאג"ח נושאות ריבית על מנת להפחית את הסיכון הכולל. זו הסיבה שהביצועים אפילו של קרנות נאמנות אינדקס עשויות להשתנות באופן חלקי אחד מהשני ומהמדד עצמו.
מטרת מנהל הקרן היא לעמוד במדד שהוא מושווה אליו או לחרוג ממנו. זה עשוי להיות מושג על ידי עודף משקל או תת משקל של חלקים מסוימים של המכלול.
מנצח את הטרנד
אחרת, אין הגדרה מוצקה לעודף משקל. זה פשוט וריאציה מהנורמה, מה שזה לא יהיה. לדוגמה, מנהל קרן נאמנות טכנולוגית גלובלית שצופה מיתון קדימה עשוי להעביר חלק מהנכסים, תוך משקל יתר של כמה מחברות הכחול היציבות ביותר בחוץ. משקיע עם תיק מגוון שחוזה ירידה עלול לסבול משקל יתר באגרות חוב נושאות ריבית ומניות משלמות דיבידנד.
עודף משקל יכול גם להתייחס – במובן רופף יותר – לדעה של אנליסט כי מניה תעלה על אחרים במגזר שלה או בשוק. במובן הזה, זו המלצת קניה. כאשר אנליסט מציע לתת משקל לנכס, הם אומרים שהוא נראה פחות אטרקטיבי לעת עתה מאשר אפשרויות השקעה אחרות.
מתגברים על הנורמה
מנהלי תיקים מבקשים ליצור תיק השקעות מאוזן עבור כל משקיע ולהתאים אותו אישית לסובלנות הסיכון של אותו אדם. משקיע צעיר יותר עם תיאבון מתון לסיכון, למשל, עשוי להיות משרת את התיק המכיל 60% במניות ו-40% באג"ח. אם אותו משקיע יבחר להעביר 15% יותר מהיתרה למניות, התיק יסווג כמניות עם משקל עודף.
תיק יכול להיות עם עודף משקל במגזר, כמו אנרגיה, או במדינה ספציפית. הוא עשוי להיות בעל משקל עודף בקטגוריה, כמו מניות צמיחה אגרסיביות או מניות עם תשואה גבוהה. בהקשר זה, המונח עודף משקל מרמז בדרך כלל על השוואה של התיק לתקן מוגדר מראש או למדד בנצ'מרק.
עודף משקל יתרונות וחסרונות
קרנות או תיקים המנוהלים באופן פעיל יתפסו עמדת משקל יתר בניירות ערך מסוימים אם פעולה זו תסייע להם להשיג תשואות גבוהות יותר. כך למשל, מנהל הקרן עשוי להעלות את משקל נייר ערך מ-15% מהתיק הרגילים שלו ל-25%, בניסיון להגדיל את התשואות של התיק הכולל.
סיבה נוספת לשקלול יתר של אחזקת תיק היא להקטין את הסיכון מפוזיציית עודף משקל אחרת. גידור כרוך בנטילת עמדה מקזזת או הפוכה לנייר הערך הקשור. השיטה הנפוצה ביותר לגידור היא באמצעות שוק הנגזרים.
לדוגמה, אם אתה מחזיק במניות של חברה שמוכרת כעת ב-$20 למניה, אתה יכול לרכוש אופציית מכר לתפוגה לשנה למניה זו ב-$10. שנה לאחר מכן, אם המניה נמכרת ביותר מ-$10 אתה נותן ל-put לפוג, ומפסיד רק את מחיר הרכישה. אם המניה נמכרת בפחות מ-$10, אתה יכול לממש את ה-put ולקבל $10 עבור המניות שלך.
הסכנה של משקל יתר של השקעה אחת היא שזה יכול להפחית את הפיזור הכולל של תיק ההשקעות שלהם. צמצום הפיזור יכול לחשוף את האחזקה לסיכון שוק נוסף.
יתרונות
חסרונות
שימוש בעודף משקל בדירוגים והמלצות
כאשר אנליסטים של מחקר או השקעות מצביעים על משקל עודף במניה, זה משקף דעה שהניירות יקבלו ביצועים טובים יותר מהתעשייה, הסקטור שלה או השוק כולו.
דירוג של אנליסט של עודף משקל למניה קמעונאית יצביע על כך שהמניה תתבצע מעל התשואה הממוצעת של תעשיית הקמעונאות הכוללת במהלך שמונה עד 12 החודשים הבאים.
המלצות השקלול החלופיות הן משקל שווה או תת משקל. משקל שווה מרמז כי נייר הערך צפוי להופיע בהתאם למדד, בעוד משקל נמוך מרמז כי נייר הערך צפוי לפגר את המדד הנדון.
