מה זה Freddie Mac—Federal Home Loan Mortgage Corp. (FHLMC)?
מה זה Freddie Mac—Federal Home Loan Mortgage Corp. (FHLMC)? ה-Federal Home Loan Mortgage Corp. (FHLMC) הוא מיזם בחסות ממשלתית (GSE) בבעלות בעלי מניות שהוחלט על ידי הקונגרס ב-1970 כדי לשמור על זרימת הכסף למלווי משכנתאות, שבתורם תומכים בבעלות על בתים ובדיור להשכרה עבור אמריקאים בעלי הכנסה בינונית. ה-FHLMC, הידוע בכינויו פרדי מאק, רוכש, מבטיח ומאגח הלוואות דירה ומהווה עמוד התווך של שוק המשכנתאות המשני.
מה זה Freddie Mac—Federal Home Loan Mortgage Corp. (FHLMC)? – נקודות מרכזיות
ההיסטוריה של פרדי מאק
פרדי מאק נוצר כאשר הקונגרס העביר את חוק הפיננסים לבית חירום בשנת 1970. חברה בת בבעלות מלאה של מערכת ההלוואות הפדרליות לבית (FHLBS), היא ייצגה ניסיון להפחית את סיכון הריבית עבור איגודי חיסכון והלוואות ובנקים קטנים יותר. בשנת 1989, במסגרת חוק הרפורמה, ההבראה והאכיפה של המוסדות הפיננסיים (FIRREA), פרדי מק עבר ארגון מחדש. היא הפכה לחברה בבעלות ציבורית, עם מניות שיכולות להיסחר בבורסת ניו יורק.
ב-2008, במהלך המשבר הפיננסי שנוצר בעקבות התמוטטות משכנתאות הסאב-פריים, ממשלת ארה"ב – במיוחד הסוכנות הפדרלית למימון דיור – השתלטה על פרדי מק. למרות שהוא עובר בהדרגה לקראת עצמאות, הוא נשאר תחת שמירה פדרלית.
מה עושה פרדי מאק?
פרדי מאק נוצר כדי לשפר את זרימת האשראי לחלקים שונים בכלכלה. יחד עם GSE דומה, פאני מיי, היא שחקנית מפתח בשוק המשכנתאות המשני הזה.
פרדי מאק אינו מייצר או משרת בעצמו משכנתאות לבית. במקום זאת, היא קונה הלוואות לדירות מבנקים וממלווי משכנתאות מסחריות אחרות (נותנת למוסדות אלה כספים שהם יכולים להשתמש בהם כדי לממן עוד הלוואות ומשכנתאות). הלוואות אלו חייבות לעמוד בסטנדרטים מסוימים שפרדי מאק קובע.
לאחר רכישת מספר רב של משכנתאות אלו, פרדי מאק מחזיק אותן בתיק משלו או משלב ומוכר אותן כניירות ערך מגובי משכנתאות (MBS) למשקיעים המחפשים זרם הכנסה קבוע. כך או כך, היא "מבטחת" את המשכנתאות הללו — כלומר, היא מבטיחה את תשלום הקרן והריבית בזמן על ההלוואות. כתוצאה מכך, ניירות ערך שהונפקו על ידי פרדי מאק נוטים להיות נזילים מאוד ונושאים דירוג אשראי קרוב לזה של משרד האוצר האמריקאי.
62%
ביקורת על פרדי מק
פרדי מק ספג ביקורת משום שקשריו עם ממשלת ארה"ב מאפשרים לו ללוות כסף בריביות נמוכות מאלה הזמינות למוסדות פיננסיים אחרים. עם יתרון המימון הזה, היא מנפיקה כמויות גדולות של חוב (הידוע בשוק כ"חוב סוכנויות" או "סוכנויות"), ובתמורה רוכשת ומחזיקה בתיק עצום של משכנתאות המכונה "התיק השמור שלה".
יש אנשים המאמינים שגודל התיק השמור בשילוב עם המורכבות של ניהול סיכון המשכנתא מהווה סיכון שיטתי רב לכלכלת ארה"ב. המבקרים טענו שהצמיחה הבלתי מבוקרת של פרדי מק ופאני מאלד למשבר האשראי של 2008, שהכניסה את ארה"ב למיתון הגדול. (בתגובה, תומכי המיזמים טוענים שבעוד שפרדי ופאני קיבלו החלטות עסקיות גרועות והחזיקו בהון לא מספיק במהלך בועת הדיור, התיקים שלהם היוו רק חלק זעיר מסך הלוואות הסאב-פריים.)
פרדי מאק נגד פאני מיי
פאני מיי (Federal National Mortgage Association או FNMA) נוצרה בשנת 1938 כחלק מתיקון לחוק הדיור הלאומי. היא נחשבה לסוכנות ממשלתית פדרלית, ותפקידה היה לפעול כשוק משכנתאות משני שיכול לרכוש, להחזיק או למכור הלוואות שהיו מבוטחות על ידי מינהל הדיור הפדרלי. פאני מיי הפסיקה להיות סוכנות ממשלתית פדרלית והפכה לתאגיד פרטי-ציבורי במסגרת חוק האמנה של 1954.
פאני מיי ופרדי מק דומים מאוד. שתיהן חברות נסחרות בבורסה שנקבעו לשרת משימה ציבורית. ההבדל העיקרי בין השניים מסתכם במקור המשכנתאות שהם קונים. פאני מיי קונה הלוואות משכנתא מבנקים קמעונאיים או מסחריים גדולים, בעוד שפרדי מאק מקבל את ההלוואות שלו מבנקים קטנים יותר, המכונים לעתים קרובות "בנקים חסכוניים" או "אגודות חיסכון והלוואות", המתמקדים במתן שירותים בנקאיים לקהילות.
