מה זה רגל?
מה זה רגל? רגל היא חלק אחד מאסטרטגיית מסחר מרובה חלקים, לרוב אסטרטגיית מסחר בנגזרים, שבה סוחר משלב מספר אופציות או חוזים עתידיים, או – במקרים נדירים יותר – שילובים של שני סוגי החוזים, עמדה של טוhedgea, כדי להפיק תועלת מארביטראז', או להרוויח מהגדלת או הידוק המרווח. בתוך אסטרטגיות אלו, כל חוזה או פוזיציה נגזרים בנייר הערך הבסיסי נקרא רגל. כאשר נכנסים לעמדה מרובת רגליים, זה ידוע כ"חותך-אין" לטרייד. יציאה מעמדה כזו, בינתיים, נקראת "חותך-אאוט". שים לב שתזרימי המזומנים שהוחלפו בחוזה aswap עשויים להיקרא גם רגלים.
מה זה רגל? – כאשר נכנסים לעמדה מרובת רגליים, זה ידוע כ"חותך-אין" לטרייד. יציאה מעמדה כזו, בינתיים, נקראת "חותך-אאוט". שים לב שתזרימי המזומנים שהוחלפו בחוזה aswap עשויים להיקרא גם רגלים.
מה זה רגל? – נקודות מרכזיות
הבנת רגל
רגל היא חלק אחד או צד אחד של סחר מרובה-שלבים או מרובה-לקט. סוגים אלה של עסקאות הם בדיוק כמו מרוץ של מסע ארוך – יש להם מספר חלקים או רגליים. הם משמשים במקום עסקאות בודדות, במיוחד כאשר העסקאות דורשות אסטרטגיות מורכבות יותר. רגל יכולה לכלול רכישה ומכירה בו-זמנית של נייר ערך.
כדי שהרגליים יעבדו, חשוב לשקול תזמון. יש להפעיל את הרגליים במקביל על מנת למנוע כל סיכונים הקשורים לתנודות במחיר נייר הערך הקשור. במילים אחרות, רכישה ומכירה צריכות להתבצע בערך באותו זמן כדי למנוע סיכון מחיר כלשהו.
ישנם סוגים מרובים של רגליים, המפורטים להלן.
אפשרויות חותלות
אופציות הן חוזי נגזרים המעניקים לסוחרים את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור את נייר הערך הבסיסי תמורת מחיר מוסכם – הידוע גם כמחיר המימוש – בתאריך תפוגה מסוים או לפני כן. בעת ביצוע רכישה, סוחר יוזם אקלופציה. כשמכירים, זה קמטום.
אסטרטגיות האופציה הפשוטות ביותר הן חד רגליות וכוללות חוזה אחד. אלה מגיעים בארבע צורות בסיסיות:
צורה חמישית, ה-Put המובטח במזומן, כרוכה במכירת אופציית מכר ושמירה על המזומנים בהישג יד כדי לקנות את נייר הערך הבסיסי אם האופציה תמומש.
על ידי שילוב של אפשרויות אלה ביניהן ו/או עם פוזיציות קצרות או ארוכות בניירות הערך הבסיסיים, סוחרים יכולים לבנות הימורים מורכבים על תנועות מחירים עתידיות, למנף את הרווחים הפוטנציאליים שלהם, להגביל את ההפסדים הפוטנציאליים שלהם, ואפילו להרוויח כסף בחינם באמצעות ארביטראז' – הנוהג של היוון על חוסר יעילות נדירות בשוק.
אסטרטגיית שתי רגליים: Straddle ארוך
Thelong straddleis היא דוגמה לאסטרטגיית אופציות המורכבת משתי רגליים: שיחה ארוכה ופוט ארוך. אסטרטגיה זו טובה לסוחרים שיודעים שמחיר נייר ערך ישתנה אך אינם בטוחים באיזו כיוון הוא ינוע.
המשקיע נשבר גם אם המחיר עולה בחיוב נטו שלו – המחיר ששילמו עבור שני החוזים בתוספת עמלות – או יורד בחיוב נטו שלו, רווח אם הוא מתקדם יותר לשני הכיוונים, או להפסיד כסף. עם זאת, הפסד זה מוגבל לחיוב נטו של המשקיע.
כפי שמראה התרשים שלהלן, השילוב של שני החוזים הללו מניב רווח ללא קשר לשאלה אם מחיר נייר הערך הבסיסי עולה או יורד.
אסטרטגיית שלוש רגליים: צווארון
Thecollaris אסטרטגיית הגנה המשמשת על עמדת כף רגל. הוא מורכב משלוש רגליים:
השילוב הזה מסתכם בהימור שהמחיר הבסיסי יעלה, אבל הוא מגודר על ידי ה- put long, שמגביל את פוטנציאל ההפסד. שילוב זה לבדו ידוע בשם א-מגן. על ידי הוספת שיחה קצרה, המשקיע הגביל את הרווח הפוטנציאלי שלו. מצד שני, הכסף שהמשקיע מקבל ממכירת השיחה מקזז את מחיר ה-put, ואולי אפילו היה עולה עליו, לכן, מוריד את החיוב נטו.
בדרך כלל משתמשים באסטרטגיה זו על ידי סוחרים שהם מעט שוריים ואינם מצפים לעליות גדולות במחיר.
אסטרטגיית ארבע רגליים: קונדור ברזל
Theiron קונדור היא אסטרטגיית סיכונים מורכבת ומוגבלת, אבל המטרה שלה פשוטה: להרוויח מעט מזומנים בהימור שהמחיר הבסיסי לא יזוז הרבה. באופן אידיאלי, המחיר הבסיסי לפקיעת התוקף יהיה בין מחירי המימוש של השורט Put לבין הקריאה השורט. הרווחים מוגבלים לאשראי נטו שהמשקיע מקבל לאחר רכישת ומכירת החוזים, אך גם ההפסד המקסימלי מוגבל.
בניית אסטרטגיה זו דורשת ארבע רגליים או צעדים. אתה קונה פוט, מוכר פוט, קונה שיחה ומוכר שיחה במחירי השביתה היחסיים המוצגים להלן. תאריכי התפוגה צריכים להיות קרובים זה לזה, אם לא זהים, והתרחיש האידיאלי הוא שכל חוזה יפוג מתוך הכסף (OTM) – כלומר חסר ערך.
Futures Legs
ניתן גם לשלב חוזים עתידיים, כאשר כל חוזה מהווה רגל לאסטרטגיה גדולה יותר. אסטרטגיות אלו כוללות פריסת לוח שנה, שבה סוחר מוכר חוזה עתידי עם תאריך מסירה אחד וקונה חוזה עבור אותה סחורה עם תאריך מסירה שונה. קניית חוזה שפג תוקפו בקרוב יחסית וקיצור חוזה מאוחר יותר (או "נדחה") היא שורי, ולהיפך.
אסטרטגיות אחרות מנסות להרוויח מהפער בין מחירי סחורות שונים כמו התפשטות הסדקים – ההבדל בין הנפט ותוצרי הלוואי שלו – או התפשטות הניצוץ – ההפרש בין מחיר הגז הטבעי והחשמל ממפעלי גז.
