מהו שוויון ריבית מכוסה?
מהו שוויון ריבית מכוסה? שוויון ריבית מכוסה מתייחס למצב תיאורטי שבו היחס בין שיעורי הריבית וערכי המטבעות והמטבעות של שתי מדינות נמצא בשיווי משקל. מצב שוויון הריבית המכוסה אומר שאין הזדמנות לארביטראז' באמצעות חוזי אקדמה, שלעתים קרובות קיים בין מדינות עם שיעורי ריבית שונים. ניתן להשוות שווי ריבית מכוסה (CIP) עם שווי ריבית לא מכוסה (UIP).
מהו שוויון ריבית מכוסה? – ניתן להשוות שווי ריבית מכוסה (CIP) עם שווי ריבית לא מכוסה (UIP).
מהו שוויון ריבית מכוסה? – נקודות מרכזיות
מה אומר לך שוויון ריבית מכוסה?
שוויון ריבית מכוסה הוא תנאי ללא ארביטראז' שניתן להשתמש בו בשוקי המט"ח כדי לקבוע את שער החליפין הזר. התנאי גם קובע כי משקיעים יכולים לגדר סיכון מט"ח או תנודות בלתי צפויות בשערי החליפין (חוזים עתידיים).
כתוצאה מכך, אומרים שסיכון המט"ח מכוסה. שוויון ריבית עשוי להתרחש לזמן מה, אבל זה לא אומר שהוא יישאר. שיעורי הריבית ושערי המטבע משתנים עם הזמן.
דוגמה לאופן השימוש בשווי ריבית מכוסה
כדוגמה, נניח שהמטבע של מדינה X נסחר בשווה למטבע של מדינה Z, אבל הריבית השנתית במדינה X היא 6% והריבית במדינה Z היא 3%. כל שאר הדברים שווים, יהיה הגיוני ללוות במטבע Z, להמיר אותו בשוק הספוט למטבע X, ולהשקיע את התמורה במדינה X.
עם זאת, כדי להחזיר את ההלוואה במטבע Z, יש להתקשר בחוזה פורוורד להמרת המטבע בחזרה מ-X ל-Z. שוויון ריבית מכוסה קיים כאשר שער הפורוורד של המרת X ל-Z מוחק את כל הרווח מהעסקה.
מכיוון שהמטבעות נסחרים לפי הנקוב, יחידה אחת מהמטבע של מדינה X שווה ערך ליחידה אחת של המטבע של מדינה Z. נניח שהמטבע המקומי הוא המטבע של מדינה Z. לכן, מחיר הפורוורד שווה ערך ל-0.97, או 1 * [(1 + 3%) / (1 + 6%)].
בהסתכלות על שוקי המטבעות, אנו יכולים ליישם את נוסחת שער החליפין הזר כדי להבין מה עשוי להיות שער ה-GBP/USD. נניח ששער הספוט של הצמד נסחר ב-1.35. נניח גם שהריבית (באמצעות ריבית ההלוואות הפריים) לארה"ב הייתה 1.1% ו-3.25% עבור בריטניה. המטבע המקומי הוא הליש"ט הבריטי, מה שהופך את שער הפורוורד ל-1.32 , או 1.35 * [(1 + 0.011) / (1 + 0.0325].
ההבדל בין זוגיות ריבית מכוסה לשוויון ריבית לא מכוסה
שוויון ריבית מכוסה כרוך בשימוש בחוזים עתידיים לכיסוי שער החליפין. בינתיים, שוויון ריבית לא מכוסה כרוך בחיזוי שערי ואי כיסוי חשיפה לסיכון מטבע חוץ – כלומר, אין חוזי שער פורוורד, והוא משתמש רק בשער הספוט הצפוי. אין הבדל בין שוויון ריבית מכוסה לבין שווי ריבית לא מכוסה כאשר שיעורי הספוט הפורוורד והצפויים זהים.
מגבלות השימוש בשווי ריבית מכוסה
שוויון ריבית אומר שאין הזדמנות לארביטראז' ריבית עבור משקיעים משתי מדינות שונות. אבל זה דורש תחליפיות מושלמת וזרימה חופשית של הון. לפעמים יש הזדמנויות לארביטראז'. זה קורה כאשר שיעורי ההלוואות וההלוואות שונים, מה שמאפשר למשקיעים לתפוס תשואה חסרת סיכון.
לדוגמה, שווי הריבית המכוסה התפרק במהלך המשבר הפיננסי. עם זאת, המאמץ הכרוך ללכוד תשואה זו בדרך כלל הופך אותה ללא יתרון לרדוף אחריה.
