מהו שוק הכסף?
מהו שוק הכסף? שוק הכסף מתייחס למסחר בהשקעות חוב לטווח קצר מאוד. ברמת הסיטונאי מדובר בעסקאות בהיקף גדול בין מוסדות וסוחרים. ברמה הקמעונאית, הוא כולל קרנות נאמנות בשוק הכספי שנרכשו על ידי משקיעים בודדים וחשבונות שוק הכסף שנפתחו על ידי לקוחות הבנקים. בכל המקרים הללו, שוק הכסף מאופיין ברמת בטיחות גבוהה ובשיעורי תשואה נמוכים יחסית.
מהו שוק הכסף? – בכל המקרים הללו, שוק הכסף מאופיין ברמת בטיחות גבוהה ובשיעורי תשואה נמוכים יחסית.
מהו שוק הכסף? – נקודות מרכזיות
הבנת שוק הכסף
שוק הכסף הוא אחד מעמודי התווך של המערכת הפיננסית העולמית. זה כרוך בהחלפות בין לילה של כמויות עצומות של כסף בין בנקים לממשלת ארה"ב. רוב העסקאות בשוק הכסף הן עסקאות סיטונאיות המתרחשות בין מוסדות פיננסיים וחברות.
מוסדות המשתתפים בשוק הכספים כוללים בנקים המלווים זה לזה ולחברות גדולות בשוקי המטבעות האירו ופיקדונות הזמן; חברות המגייסות כסף על ידי מכירת ניירות מסחריים לשוק, אותם ניתן לקנות על ידי חברות או קרנות אחרות; ומשקיעים שרוכשים דיסקים בנקאיים כמקום בטוח להחנות כסף בטווח הקצר. חלק מאותן עסקאות סיטונאיות מגיעות בסופו של דבר לידי הצרכנים כמרכיבים של קרנות נאמנות בשוק הכסף והשקעות אחרות.
מי משתמש בשוק הכסף?
בשוק הסיטונאי, ניירות ערך מסחריים הם מנגנון הלוואות פופולרי מכיוון שהריביות גבוהות יותר מאשר עבור פיקדונות בנקאיים או שטרות אוצר, וטווח גדול יותר של מועדים זמין, בין לילה ל-270 ימים. עם זאת, הסיכון למחדל הוא משמעותי. גבוה יותר עבור ניירות ערך מסחריים מאשר עבור מכשירים בנקאיים או ממשלתיים.
אנשים יכולים להשקיע בשוק הכסף על ידי קניית קרנות שוק הכסף, תעודות פיקדון לטווח קצר (CDs), שטרות עירוניים או שטרות אוצר ארה"ב. עבור משקיעים בודדים, לשוק הכסף יש מיקומים קמעונאיים, כולל בנקים מקומיים ואתר TreasuryDirect של ממשלת ארה"ב. ברוקרים הם דרך נוספת להשקעה בשוק הכסף.
ממשלת ארה"ב מנפיקה שטרות אוצר בשוק הכספים, עם מועדים שנעים בין מספר ימים לשנה. סוחרים ראשיים קונים אותם בסכומים גדולים ישירות מהממשלה כדי לסחור ביניהם או למכור למשקיעים בודדים. משקיעים בודדים יכולים לקנות אותם ישירות מהממשלה דרך אתר TreasuryDirect שלה או דרך בנק או ברוקר. ממשלות המדינה, המחוז והעירייה מוציאות גם הערות קצרות טווח.
קרנות שוק הכסף מחפשות יציבות וביטחון במטרה לעולם לא להפסיד כסף ולשמור על ערך הנכסים הנקי (NAV) ב-$1. קו בסיס NAV של דולר אחד מוליד את הביטוי "שבור את הכסף", כלומר אם הערך יורד מתחת לרמת ה-NAV של $1, חלק מההשקעה המקורית נעלמה והמשקיעים יפסידו כסף. עם זאת, תרחיש זה מתרחש רק לעתים רחוקות מאוד, אלא מכיוון שקרנות שוק הכסף רבות אינן מבוטחות ב-FDIC, כלומר קרנות שוק הכספים יכולות בכל זאת להפסיד כסף.
סוגי מכשירי שוק הכסף
קרנות שוק הכסף
שוק הכסף הסיטונאי מוגבל לחברות ומוסדות פיננסיים שמלווים ולווים בסכומים הנעים בין 5 מיליון דולר להרבה יותר ממיליארד דולר לעסקה. קרנות נאמנות מציעות סלים של מוצרים אלה למשקיעים בודדים. ערך הנכסים הנקי (NAV) של קרנות כאלה מיועד להישאר ב-$1. במהלך המשבר הפיננסי של 2008, קרן אחת ירדה מתחת לרמה זו. זה גרם לפאניקה בשוק וליציאה המונית מהקרנות, מה שהוביל בסופו של דבר להגבלות נוספות על הגישה שלהן להשקעות מסוכנות יותר.
חשבונות שוק הכסף
חשבונות בשוק הכסף הם סוג של חשבון חיסכון. הם משלמים ריבית, אבל כמה מנפיקים מציעים לבעלי חשבונות זכויות מוגבלות למשוך מדי פעם כסף או לרשום המחאות נגד החשבון. (המשיכות מוגבלות על ידי תקנות פדרליות. אם חריגה מהן, הבנק ממיר אותה מיידית לחשבון עו"ש.) בנקים בדרך כלל מחשבים ריבית על חשבון שוק הכסף על בסיס יומי ומבצעים זיכוי חודשי לחשבון.
באופן כללי, חשבונות שוק הכסף מציעים שיעורי ריבית מעט גבוהים יותר מאשר חשבונות חיסכון רגילים. אבל ההבדל בשיעורים בין חשבונות חיסכון וחשבונות שוק הכסף הצטמצם במידה ניכרת מאז המשבר הפיננסי של 2008. שיעורי הריבית הממוצעים עבור חשבונות בשוק הכסף משתנים בהתאם לסכום המופקד. נכון לאוגוסט 2021, חשבון שוק הכסף המשתלם ביותר ללא הפקדה מינימלית הציע ריבית שנתית של 0.56%.
תעודות פיקדון (תקליטורים)
רוב תעודות הפיקדון (CD) אינן אך ורק קרנות שוק כספים מכיוון שהן נמכרות בטווחים של עד 10 שנים. עם זאת, תקליטורים עם טווח קצר של שלושה חודשים עד שישה חודשים זמינים.
כמו בחשבונות בשוק הכסף, פיקדונות גדולים יותר וטווחים ארוכים יותר מניבים ריביות טובות יותר. התעריפים באוגוסט 2021 עבור תקליטורים ל-12 חודשים נעו בין כ-0.50% ל-0.70% בהתאם לגודל הפיקדון. בניגוד לחשבון שוק הכסף, התעריפים המוצעים עם תקליטור נשארים קבועים למשך תקופת ההפקדה. בדרך כלל יש קנס הקשור במשיכה מוקדמת של כספים שהופקדו בתקליטור.
נייר מסחרי
שוק הנייר המסחרי מיועד לקנייה ומכירה של הלוואות לא מובטחות עבור תאגידים הזקוקים להזרמת מזומנים לטווח קצר. רק חברות בעלות אשראי גבוה משתתפות, כך שהסיכונים נמוכים.
אישורי הבנקאים
הקבלה של הבנקאי היא הלוואה לטווח קצר המובטחת על ידי בנק. בשימוש נרחב בסחר חוץ, קבלת בנקאי היא כמו צ'ק לאחר תאריך ומשמשת ערובה לכך שיבואן יכול לשלם עבור הסחורה. קיים שוק משני לקנייה ומכירה של קבצי בנקאים בהנחה.
יורודולר
יורודולר הם פיקדונות הנקובים בדולרים המוחזקים בבנקים זרים, ולכן אינם כפופים לתקנות הפדרל ריזרב. פיקדונות גדולים מאוד של יורודולרים מוחזקים בבנקים באיי קיימן ובאיי בהאמה. קרנות שוק הכסף, בנקים זרים ותאגידים גדולים משקיעים בהם כי הם משלמים ריבית קצת יותר גבוהה מהחוב של ממשלת ארה"ב.
Repos
הריפו, או הסכם רכישה חוזרת (repo), הוא חלק משוק ההלוואות הליליות. שטרות אוצר או ניירות ערך ממשלתיים אחרים נמכרים לצד אחר עם הסכם לרכישה חוזרת במחיר קבוע במועד מוגדר.
שוקי כסף לעומת שוקי הון
שוק הכסף מוגדר כעסקאות בחובות של פחות משנה. הוא משמש בעיקר ממשלות ותאגידים כדי לשמור על תזרים המזומנים שלהם יציב, וכדי למשקיעים להרוויח צנוע.
שוק ההון מוקדש למכירה ורכישה של מכשירי חוב והון לטווח ארוך. המונח "שווקי הון" מתייחס למכלול שוקי המניות והאג"ח. בעוד כל אחד יכול לקנות ולמכור מניה בשבריר שנייה בימים אלה, חברות המנפקות מניות עושות זאת במטרה לגייס כסף לפעילותן ארוכת הטווח. בעוד שערך המניה עשוי להשתנות, בניגוד למוצרים רבים בשוק הכספים, אין לה תאריך תפוגה (אלא אם, כמובן, החברה עצמה מפסיקה לפעול).
יתרונות וחסרונות של שוקי כסף
ישנם מספר יתרונות וחסרונות להשקעות בשוק הכסף. רוב ניירות הערך בשוק הכסף נחשבים לבעלי סיכון נמוך ביותר, בשל ההגנה על ביטוח FDIC, גיבוי של ממשלה או בנק, או כושר האשראי הגבוה של הלווים. הם גם נזילים מאוד, כלומר ניתן בקלות להחליף אותם במזומן בהתראה קצרה.
הפתרון של סיכון נמוך הוא שלהשקעות אלו יש גם תשואות נמוכות. לא רק ששווקי הכסף מניבים ביצועים נמוכים מסוגי נכסים אחרים, לעתים קרובות הם אפילו לא עומדים בקצב האינפלציה. בנוסף, כל עמלה הקשורה לחשבון יכולה בקלות לאכול את התשואות הדלות האלה.
יתרה מכך, יתרונות אלו אינם מתפרסים על כל ניירות הערך בשוק הכסף. חלקם אינם מבוטחי FDIC, ויש סיכוי (קטן) שאפילו הלווים המהימנים ביותר עלולים לעמוד בהפרעות. חלק מחשבונות שוק הכסף כוללים דרישות יתרה מינימלית או הגבלות על משיכות.
יתרונות וחסרונות של חשבונות שוק הכסף
יתרונות
חסרונות
למה זה נקרא שוק הכסף?
שוק הכסף מתייחס לשוק של ניירות ערך נזילים מאוד, בטוחים מאוד, לטווח קצר. בגלל תכונות אלה, הם נתפסים לעתים קרובות כשווי מזומנים שניתן להחלפה בכסף בהתראה קצרה.
מדוע שוק הכסף חשוב?
שוק הכסף הוא חיוני לתפקוד חלק של כלכלה פיננסית מודרנית. הוא מאפשר לחוסכים להלוות כסף למי שזקוק להלוואות לטווח קצר ומקצה הון לשימוש היצרני ביותר בו. הלוואות אלו, הניתנות לרוב בין לילה או למשך ימים או שבועות, נחוצות על ידי ממשלות, תאגידים ובנקים על מנת לעמוד בהתחייבויות לטווח הקרוב או בדרישות הרגולטוריות שלהם. במקביל, היא מאפשרת לבעלי עודפי מזומנים בהישג יד להרוויח ריבית.
מהן כמה דוגמאות למכשירי שוק הכסף?
שוק הכסף מורכב מכמה סוגים של ניירות ערך, לרבות אוצר לטווח קצר (למשל שטרות כספים), תעודות פיקדון (CDs), ניירות ערך מסחריים, הסכמי רכישה חוזרת (ריפו) וקרנות נאמנות בשוק הכסף המשקיעות במכשירים אלו. לקרנות שוק הכסף יש בדרך כלל מניות שמתומחרות תמיד ב-$1.
האם אתה יכול להפסיד כסף בשוק הכסף?
עבור מפקידים, רוב חשבונות שוק הכסף מבוטחים על ידי ה-FDIC עד $250,000 למוסד. מכיוון שמכשירי שוק הכסף הם בסיכון נמוך מאוד, אין כמעט סיכוי שתאבד את כספך גם על ידי בעלות על תקליטור או שטר כספי. בתקופות של לחץ פיננסי קיצוני, למשל, בשיא המשבר הפיננסי של 2008, חלק מהקרנות בשוק הכסף אכן "שברו את הכסף" ונגרמו לזמן קצר הפסדים, אך הדבר תוקן במהירות.
מהם החסרונות של שוקי הכסף?
מכיוון שהן כמעט חסרות סיכון, השקעות בשוק הכסף מגיעות גם עם שיעורי ריבית נמוכים מאוד – לעתים קרובות שיעור תשואה ללא סיכון. כתוצאה מכך, הם לא יספקו רווחי הון משמעותיים או צמיחה בהשקעה בהשוואה לנכסים מסוכנים יותר כמו אג"ח או מניות. בנוסף, סוגים מסוימים של חשבונות שוק הכסף, כמו תקליטורים, יכולים לנעול את הכסף שלך עד להבשיל, מה שיכול לנוע בין חודשים לשנים.
סיכום ומסקנות
חשבונות שוק הכסף וקרנות שוק הכסף נחשבים בין הדרכים הבטוחות ביותר להשקיע את כספו. יש להם גם תשואות נמוכות בהרבה מהשקעות אחרות, לרוב אפילו פחות מהאינפלציה. מכיוון שהם בסיכון נמוך כל כך, אנשים ועסקים רבים משתמשים בשווקי הכסף כהשקעה לטווח קצר עבור יתרות המזומנים שלהם.
