מהו שיעור תשואה (RoR)?
מהו שיעור תשואה (RoR)? שיעור תשואה (RoR) הוא הרווח או ההפסד הנקי של השקעה במשך פרק זמן מוגדר, מבוטא כאחוז מהעלות הראשונית של ההשקעה. בעת חישוב שיעור התשואה, אתה קובע את אחוז השינוי מתחילת ההשקעה. תקופה עד הסוף.
מהו שיעור תשואה (RoR)? – נקודות מרכזיות
הבנת שיעור התשואה (RoR)
ניתן להחיל שיעור תשואה (RoR) על כל כלי השקעה, מנדל"ן ועד אג"ח, מניות ואמנות. ה-RoR עובד עם כל נכס בתנאי שהנכס נרכש בנקודת זמן מסוימת ומייצר תזרים מזומנים בנקודה כלשהי בעתיד. השקעות מוערכות על סמך, בין השאר, על שיעורי תשואה מהעבר, אותם ניתן להשוות מול נכסים מאותו סוג כדי לקבוע אילו השקעות הן האטרקטיביות ביותר. משקיעים רבים אוהבים לבחור את שיעור התשואה הנדרש לפני בחירת השקעה.
שיעור התשואה (RoR) על מניות ואיגרות חוב
חישובי שיעור התשואה למניות ואיגרות חוב שונה במקצת. נניח שמשקיע קונה מניה תמורת $60 למניה, מחזיק במניה במשך חמש שנים ומרוויח סכום כולל של $10 יחידים. אם המשקיע ימכור את המניה תמורת 80 דולר, הרווח שלו למניה הוא 80 דולר – 60 דולר = 20 דולר. בנוסף, הוא הרוויח $10 מדיבידנד עבור רווח כולל של $20 + $10 = $30. שיעור התשואה של המניה הוא לפיכך רווח של 30 דולר למניה, חלקי העלות של 60 דולר למניה, או 50%.
מצד שני, קחו בחשבון משקיע שמשלם 1,000 דולר עבור אגרת חוב של 1,000 דולר ע.נ. של 5% קופון. ההשקעה מרוויחה 50 דולר מריבית בשנה. אם המשקיע מוכר את האג"ח תמורת 1,100 דולר בשווי פרמיה ומרוויח 100 דולר בריבית כוללת, שיעור התשואה של המשקיע הוא הרווח של 100 דולר במכירה, בתוספת הכנסה של 100 דולר ריבית חלקי העלות הראשונית של 1,000 דולר, או 20%.
שיעור תשואה ריאלי (RoR) לעומת שיעור תשואה נומינלי (RoR)
שיעור התשואה הפשוט נחשב לשיעור תשואה נומינלי, שכן הוא אינו לוקח בחשבון את השפעת האינפלציה לאורך זמן. האינפלציה מפחיתה את כוח הקנייה של הכסף, ולכן 335,000 דולר בעוד שש שנים אינם זהים ל-335,000 דולר כיום.
הנחה היא אחת הדרכים להסביר את ערך הזמן של הכסף. ברגע שהשפעת האינפלציה נלקחת בחשבון, אנו קוראים לזה שיעור התשואה הקיים (או שיעור התשואה המותאם לאינפלציה).
שיעור תשואה ריאלי (RoR) לעומת שיעור צמיחה שנתי מורכב (CAGR)
מושג הקשור קשר הדוק לשיעור התשואה הפשוט הוא שיעור הצמיחה השנתי המורכב (CAGR). CAGR הוא שיעור התשואה השנתי הממוצע של השקעה על פני פרק זמן מוגדר יותר משנה אחת, מה שאומר שהחישוב חייב להביא בחשבון צמיחה על פני מספר תקופות.
כדי לחשב שיעור צמיחה שנתי מורכב, נחלק את שווי ההשקעה בסוף התקופה הנדונה בערכה בתחילת אותה תקופה; להעלות את התוצאה לחזקת אחת חלקי מספר תקופות החזקה, כגון שנים; ולהחסיר אחד מהתוצאה שלאחר מכן.
דוגמה לשיעור תשואה (RoR)
ניתן לחשב את שיעור התשואה עבור כל השקעה, העוסקת בכל סוג של נכס. ניקח את הדוגמה של רכישת בית כדוגמה בסיסית להבנת אופן חישוב ה-RoR. נניח שאתה קונה בית ב-$250,000 (למען הפשטות נניח שאתה משלם 100% מזומן).
שש שנים מאוחר יותר, אתה מחליט למכור את הבית – אולי המשפחה שלך גדלה ואתה צריך לעבור למקום גדול יותר. אתה יכול למכור את הבית תמורת $335,000, לאחר ניכוי עמלות ומיסים של כל מתווך. שיעור התשואה הפשוט על רכישת ומכירת הבית הוא כדלקמן:
(335,000-250,000) 250,000 × 100 = 34%\ frac {(335,000-250,000)} {250,000} \ פעמים 100 = 34 \%250,000 (335,000-250,000) × 100 = 34%
עכשיו, מה אם, במקום זאת, מכרת את הבית בפחות ממה ששילמת עבורו – נגיד, תמורת 187,500 דולר? ניתן להשתמש באותה משוואה כדי לחשב את ההפסד שלך, או את שיעור התשואה השלילי, על העסקה:
(187,500-250,000) 250,000 × 100 = −25%\ frac {(187,500 – 250,000)} {250,000} \ פעמים 100 = -25 \%250,000 (187,500-250,000) × 100 = −25%
שיעור תשואה פנימי (IRR) ותזרים מזומנים מוזל (DCF)
השלב הבא בהבנת RoR לאורך זמן הוא לקחת בחשבון את ערך הזמן של הכסף (TVM), שה-CAGR מתעלם ממנו. תזרימי מזומנים מוזלים לוקחים את הרווחים מהשקעה וניכיון כל אחד מתזרימי המזומנים על בסיס שיעור דיסקונט. שיעור ההיוון מייצג שיעור תשואה מינימלי המקובל על המשקיע, או שיעור אינפלציה משוער. בנוסף למשקיעים, עסקים משתמשים בתזרימי מזומנים מוזלים כדי להעריך את רווחיות ההשקעות שלהם.
נניח, למשל, חברה שוקלת לרכוש ציוד חדש תמורת 10,000 דולר, והחברה משתמשת בשיעור הנחה של 5%. לאחר תזרים מזומנים של 10,000 דולר, הציוד משמש בפעילות העסק ומגדיל את תזרים המזומנים ב-2,000 דולר בשנה למשך חמש שנים. העסק מיישם גורמי טבלת ערך נוכחי על התזרים של $10,000 ועל התזרים של $2,000 בכל שנה במשך חמש שנים.
הזרם של 2,000$ בשנה החמישית יוזל באמצעות שיעור ההיוון ב-5% למשך חמש שנים. אם סכום כל התזרימי המזומנים והיוצאים המתואמים גדול מאפס, ההשקעה משתלמת. תזרים מזומנים נטו חיובי אומר גם ששיעור התשואה גבוה משיעור ההיוון של 5%.
שיעור התשואה באמצעות היוון תזרימי מזומנים ידוע גם כשיעור התשואה הפנימי (IRR). שיעור התשואה הפנימי הוא שיעור היוון שהופך את הערך הנוכחי הנקי (NPV) של כל תזרימי המזומנים מפרויקט מסוים או מהשקעה מסוימת לשווה לאפס. חישובי IRR מסתמכים על אותה נוסחה כמו NPV ומנצלים את ערך הזמן של הכסף (באמצעות שיעורי ריבית). הנוסחה עבור IRR היא כדלקמן:
IRR = NPV = ∑T = 1TCT (1+R) t-C0 = 0where: t = מספר כולל של תקופת הזמן = תקופת זמן = זרימת זרימה במזומן נטו במהלך תקופת תקופה אחת = זרימת מזומנים של קו הבסיס = שיעור הנחה \ begin{align} &IRR = NPV = \sum_{t = 1}^T \frac{C_t}{(1+ r)^t} – C_0 = 0 \\ &\textbf{כאשר:}\\ &T=\text {מספר כולל של תקופות זמן}\\ &t = \text{תקופת זמן}\\ &C_t = \text{הזרמת מזומנים נטו במהלך תקופה בודדת }t \\ &C_0 = \text{הזרמת מזומנים-יוצאת בסיס}\\ &r = \text{שיעור הנחה}\\ \end{aligned}IRR=NPV=t=1∑T(1+r)tCt−C0=0כאשר:T=מספר הכל של זמן periodst=time periodCt =הזרמת מזומנים נטו-outflows במהלך single periodtC0=baseline cash inflow-outflowsr=שיעור הנחה
