מהי שקיפות?
מהי שקיפות? למרות שהמונח שקיפות אינו מונח פיננסי או מדד כשלעצמו, הוא הפך להיות חשוב יותר ויותר לצרכנים ולמשקיעים במהלך השנים האחרונות. שקיפות היא המידה שבה למשקיעים יש גישה מוכנה למידע פיננסי נדרש על חברה, כגון רמות מחירים, עומק שוק ודוחות כספיים מבוקרים. המשקיעים גם דורשים שקיפות מול חברות השקעות וקרנות סביב העמלות השונות שייגבו מהם. שקיפות יכולה לכלול גם בהירות לצרכנים לגבי העמלות שגובה הבנקים או התעריף שהצרכנים ישלמו בסופו של דבר לחברת האשראי שלהם.
מהי שקיפות? – שקיפות היא המידה שבה למשקיעים יש גישה מוכנה למידע פיננסי נדרש על חברה, כגון רמות מחירים, עומק שוק ודוחות כספיים מבוקרים. המשקיעים גם דורשים שקיפות מול חברות השקעות וקרנות סביב העמלות השונות שייגבו מהם.
מהי שקיפות? – שקיפות יכולה לכלול גם בהירות לצרכנים לגבי העמלות שגובה הבנקים או התעריף שהצרכנים ישלמו בסופו של דבר לחברת האשראי שלהם.
מהי שקיפות? – נקודות מרכזיות
הבנת שקיפות
החלטות פיננסיות מתקבלות בדרך כלל על סמך הערכת מצב פיננסי.
משקיעים מנתחים את הדוחות הכספיים של החברה כדי לקבוע אם המניה שווה קנייה. מצד שני, צרכנים בוחרים בנק או חברת השקעות בהתבסס, בין השאר, על העלויות או העמלות. גילוי נאות של עמלות, שיעורי ריבית וקנסות חשובים לקבלת החלטות נכונות לגבי איזה כרטיס אשראי או הלוואה להגיש בקשה, כמו גם איזה חשבון בנק לפתוח או באיזו קרן נאמנות להשקיע.
מכיוון שהחלטות המשקיעים לגבי איזה נייר ערך לקנות מבוססות על הדוחות הכספיים של החברה, הדוחות צריכים להיות שקופים ככל האפשר.
לדוגמה, נניח שלשתי חברות יש רמות חוב דומות, גודל, חשיפת סיכוני שוק ורווחים. חברה אחת פועלת בשקיפות לגבי הדוחות הכספיים שלה, בעוד שהחברה השנייה מנהלת מספר עסקים עם דוחות כספיים מורכבים. משקיעים עשויים להימשך לחברה הראשונה מכיוון שהם יכולים להבין בקלות את היסודות והסיכונים הכרוכים בחברה. עם זאת, משקיעים שיכניסו את כספם לחברה בעלת מבנה מורכב עלולים לפספס פרטים פיננסיים קריטיים שעלולים להוביל לביצועים גרועים של החברה ולהפסד בהשקעה.
כתוצאה מכך, חשוב שכל החברות ימלאו אחר כללי השקיפות. האופי הקריטי של שקיפות ועקביות לשווקים הפיננסיים הוא הסיבה לכך שחברות הנסחרות בבורסה, כמו הבורסה של ניו יורק (NYSE) מוסדרות.
נדרשת שקיפות
הרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC) היא הסוכנות הממשלתית הפדרלית האחראית להסדרת הדיווח הכספי של תאגידים.
המטרות העיקריות של ה-SEC הן להגן על המשקיעים על ידי הבטחת תפקוד הוגן ומסודר של השווקים הפיננסיים. ה-SEC דורש מחברות הנסחרות בבורסה לדווח על הכספים הרבעוניים שלהן (הנקראים 10-Q) והפיננסיים שלהן בסוף השנה (הנקראים 10-K).
חברות חייבות גם להגיש דוח שנתי וכן דוחות ביניים כגון 8Ks, המכילים מידע פיננסי רלוונטי והתפתחויות. להלן כמה מהדוחות הכספיים הנדרשים על ידי ה-SEC כפי שמתוארים במדריך הדיווח הפיננסי שלהם.
הצהרת הכנסה
דוח רווח והפסד מציג את הרווח וההפסד של תאגיד. ההצהרה מתארת את ההכנסות בשורה העליונה. מפורטות הוצאות תפעוליות, כגון עלות הסחורה שנמכרה, כמו גם הכנסות תפעוליות. כמו כן, הוצאות אחרות כוללות תקורה או מכירה, הוצאות כלליות וניהול (SG&A) וכן הוצאות ריבית ומיסים ששולמו. הרווח או ההכנסה נטו מופיע בתחתית דוח רווח והפסד.
מאזן
המאזן מציג את הנכסים, ההתחייבויות וההון העצמי של תאגיד או את ההון העצמי.
נכסים יכולים לכלול נכסים קבועים, כגון מכונות או ציוד, בעוד שהתחייבויות יכולות לכלול חובות לטווח קצר והתחייבויות לטווח ארוך, כגון חוב.
הצהרת תזרים מזומנים
דוח תזרים המזומנים מודד את כל תזרימי המזומנים – או זיכויים – כמו גם כל אחד מתזרימי המזומנים – או החיובים – למזומנים שחוותה חברה במהלך התקופה.
הדוח על תזרימי המזומנים מציג גם פעילויות השקעה, כגון רכישות של ציוד שיסייע לטווח הארוך ביום של החברה. כמו כן, מפורטות פעילויות מימון, הכוללות כל תזרים מזומנים או תזרים מזומנים בנוגע למימון החברה, כגון הלוואות , הנפקת אג"ח והנפקת מניות.
הצהרת הון עצמי
הדוח על ההון העצמי רושם את כל השינויים בהון העצמי, שחלו באותה תקופה.
שינויים אלה עשויים לכלול רכישה חוזרת של מניות, הנפקת מניות ודיבידנדים המחולקים לבעלי המניות. דיבידנדים הם בדרך כלל תשלומים במזומן המשקיעים כפרס על הבעלות על המניה. עם זאת, ניתן לשלם דיבידנדים גם כמניות של מניות.
הצהרת הכנסה כוללת
הדוח על ההכנסה הכוללת מפרט סוגים אחרים של הכנסה, שיכולים לכלול פריטים כגון רווחים או הפסדים במטבע חוץ, גידור ופעילות פנסיה.
דוגמאות להכנסה מקיפה
חשיבות השקיפות
שקיפות עוזרת להפחית אי ודאות ותנודות פרועות במחירי המניות מכיוון שכל משתתפי השוק יכולים לבסס החלטות בעלות ערך על אותם נתונים. לחברות יש גם מוטיבציה חזקה לספק גילוי נאות מכיוון ששקיפות מתוגמלת על ידי ביצועי המניה.
אינדיקטור חזק לצמיחה עתידית הוא האופן שבו עסק משקיע את כספו. כאשר משקיע אינו יכול למצוא מידע המציין היכן חברה משקיעה, יש סיכוי נמוך יותר שהמשקיע ישקיע בעסק. דוחות כספיים אטומים יכולים להסתיר את רמת החוב של חברה, למשל, בזמן שהעסק נאבק בחדלות פירעון.
המשקיעים צריכים להיות מודעים להשקעות הבסיסיות שמרכיבות את תיקי ההשקעות שלהם. לדוגמה, בעלות על מניה בודדת פירושה השקעה בחברה אחת בעוד שבעלות על קרנות נאמנות פירושה השקעה בסל של ניירות ערך או חברות. שקיפות עוזרת להראות למשקיעים כמה סיכון כרוך בקניית מניות, מה שיכול לסייע בקבלת החלטות השקעה מושכלות יותר.
משקיעים צריכים להשוות את תשואות ההשקעה שלהם לאלו של ניירות ערך, מדדי מידה וסוגי נכסים אחרים, כדי לעזור לקבוע את ביצועי ההשקעה שלהם. אם מניה, למשל, מציגה ביצועים נמוכים בזמן שהתעשייה מצליחה, זה עשוי להיות דגל אדום. במילים אחרות, משתתפי שוק עשויים להיות מודאגים מהמצב הפיננסי של החברה, תחזית ההכנסות, עומס החוב או היכולת של ההנהלה לנהל את החברה ביעילות.
מגבלות השקעה, כגון הגבלות נזילות – כלומר קשה לקנות ולמכור מניות בקלות – כמו גם את מבנה העמלות עבור כספים והשקעות, צריכים להיות זמינים.
דוגמה לשקיפות
בפברואר 2016, שש קבוצות באסיפת בעלי מניות של טייסון שוחחו עם יו"ר הדירקטוריון ג'ון טייסון על חוסר השקיפות שהחברה סיפקה בדוחות הכספיים שלה.
האחים הבינלאומיים של צוותים ציינו שתרומות לפדרציה האמריקאית לבשר, למועצת העוף הלאומית ולמאמצי לובינג ממלכתיים ומקומיים לא היו זמינות בקלות. בעלי מניות מרובים ציינו שהדליפה הכימית של טייסון של שפכים חומציים ב-Monett, מיזורי הרגתה יותר מ-100,000 דגים בנתיבי המים של העיר.
בעלי המניות רצו מידע נוסף על השיפור המתוכנן של החברה באיכות המים באזורי המפעלים. בנוסף, בעלי המניות ביקשו דוח שנתי המציג את רישומי הבטיחות של המפעלים כדי להבטיח שהרישומים ישתפרו עם הזמן. בני משפחתו של טייסון שלטו בזכויות ההצבעה של החברה ולא אישרו את מה שהתבקש מהם. כתוצאה מכך, כל שש ההצעות הודחו.
עם זאת, טייסון פודס נקנסה מאוחר יותר ב-2 מיליון דולר בתחילת 2018 על ידי משרד המשפטים האמריקני כפי שדווח במקור על ידי ה-Associated Press. כחלק מההסדר, החברה נדרשה לשכור מבקר בלתי תלוי שיבדוק את נהלי הציות הסביבתי שלהם, יערוך הדרכה ו לבצע שיפורים במתקני העופות שלהם.
סיכום ומסקנות
כמשקיעים, אנו מבססים את החלטות ההשקעה שלנו בעיקר על הדוחות הכספיים שכל חברה מספקת. לכן, חיוני להישאר עם חברות שקופות לגבי הדיווח הכספי שלהן ולהימנע מאלה שמערפלות את המספרים.
אם ההנהלה אינה שקופה, זה כמעט בלתי אפשרי עבור משקיעים להיות בטוחים לגבי הפשרה האמיתית של אותה סיכון/תמורה.
שאלות נפוצות בנושא שקיפות
מהי שקיפות ארגונית?
שקיפות ארגונית היא פשוט המידה שבה פעולות החברה, הדוחות הכספיים, האסטרטגיה ונושאים אחרים גלויים למשקיפים מבחוץ.
מהי שקיפות מחירים?
שקיפות מחירים היא המידה שבה כל המידע לגבי מחיר המניה (כגון מחירי ההצעה, מחירי הביקוש וכמויות המסחר שלה) זמין לסוחרים.
מה המשמעות של שקיפות בבלוקצ'יין?
בעולם הבלוקצ'יין, שקיפות היא מושג חשוב במיוחד. בגלל האופי המבוזר של הבלוקצ'יין של ביטקוין, למשל, ניתן לראות את כל העסקאות בפנקס ציבורי. זה מקשה על האקרים לחלץ ביטקוינים מבלי שייתחקו אחריהם.
מה המשמעות של שקיפות בממשלה?
שקיפות ממשלתית היא המידה שבה ממשלה נתונה מתעדפת כנות וגישה למידע על מנת לאפשר פיקוח ציבורי יעיל. שקיפות נתפסת לעתים קרובות ככלי מרכזי עבור אזרחים להטיל אחריות על פקידי ציבור ולהילחם בשחיתות.
מהי שקיפות במקום העבודה?
שקיפות במקום העבודה היא המידה שבה מנהלים ועובדים של חברה מסוימת מעריכים פתיחות, תקשורת וכנות במקום העבודה.
