מהי התשואה המתואמת לאינפלציה?
מהי התשואה המתואמת לאינפלציה? התשואה מותאמת האינפלציה היא מדד התשואה שלוקח בחשבון את שיעור האינפלציה של תקופת הזמן. מטרת מדד התשואה מותאמת האינפלציה היא לחשוף את התשואה על השקעה לאחר הסרת השפעות האינפלציה. הסרת השפעות האינפלציה מהחזר ההשקעה מאפשרת למשקיע לראות את פוטנציאל ההשתכרות האמיתי של נייר הערך ללא כוחות כלכליים חיצוניים. התשואה מותאמת האינפלציה ידועה גם כשיעור התשואה הריאלי או שיעור התשואה הנדרש מותאם לאינפלציה.
מהי התשואה המתואמת לאינפלציה? – הסרת השפעות האינפלציה מהחזר ההשקעה מאפשרת למשקיע לראות את פוטנציאל ההשתכרות האמיתי של נייר הערך ללא כוחות כלכליים חיצוניים. התשואה מותאמת האינפלציה ידועה גם כשיעור התשואה הריאלי או שיעור התשואה הנדרש מותאם לאינפלציה.
מהי התשואה המתואמת לאינפלציה? – נקודות מרכזיות
הבנת תשואה מותאמת לאינפלציה
התשואה מותאמת האינפלציה שימושית להשוואת השקעות, במיוחד בין מדינות שונות מכיוון ששיעור האינפלציה של כל מדינה מובא בחשבון בתשואה. בתרחיש זה, ללא התאמה לאינפלציה מעבר לגבולות בינלאומיים, משקיע עשוי לקבל תוצאות שונות בתכלית בעת ניתוח ביצועי ההשקעה. התשואה מותאמת האינפלציה משמשת כמדד ריאלי יותר לתשואה של השקעה בהשוואה להשקעות אחרות.
לדוגמה, נניח שדווח כי השקעה באג"ח הרוויחה 2% בשנה הקודמת. זה נראה כמו רווח. עם זאת, נניח שהאינפלציה בשנה שעברה הייתה 2.5%. בעיקרו של דבר, המשמעות היא שההשקעה לא עמדה בקצב האינפלציה, והיא למעשה איבדה 0.5%.
נניח גם מניה שהחזירה 12% בשנה שעברה והאינפלציה הייתה 3%. אומדן משוער של שיעור התשואה הריאלי הוא 9%, או התשואה המדווחת של 12% בניכוי סכום האינפלציה (3%).
דוגמה לתשואה מותאמת לאינפלציה
נניח שמשקיע רוכש מניה ב-1 בינואר של שנה נתונה תמורת $75,000. בסוף השנה, ב-31 בדצמבר, המשקיע מוכר את המניה תמורת 90,000 דולר. במהלך השנה קיבל המשקיע 2,500 דולר דיבידנדים. בתחילת השנה עמד מדד המחירים לצרכן (CPI) על 700. ב-31 בדצמבר עמד המדד על רמה של 721.
השלב הראשון הוא חישוב התשואה של ההשקעה באמצעות הנוסחה הבאה:
השלב השני הוא לחשב את רמת האינפלציה לאורך התקופה באמצעות הנוסחה הבאה:
השלב השלישי הוא ביטול גיאומטרי של כמות האינפלציה באמצעות הנוסחה הבאה:
מכיוון שהאינפלציה והתשואות מורכבות, יש צורך להשתמש בנוסחה בשלב השלישי. אם משקיע פשוט לוקח הערכה לינארית על ידי הפחתת 3% מ-23.3%, הוא מגיע לתשואה מותאמת אינפלציה של 20.3%, שבדוגמה זו היא גבוהה מדי ב-0.6%.
תשואה נומינלית לעומת תשואה מותאמת לאינפלציה
שימוש בתשואות מותאמות אינפלציה הוא לעתים קרובות רעיון טוב מכיוון שהם מכניסים את הדברים לפרספקטיבה של העולם האמיתי. התמקדות בביצועי ההשקעות בטווח הארוך יכולה לעתים קרובות להציג תמונה טובה יותר בכל הנוגע לביצועי העבר שלה (ולא במבט יומיומי, שבועי או אפילו חודשי).
אבל עשויה להיות סיבה טובה לכך שהתשואות הנומינליות עולות על אלו המתואמות לאינפלציה. התשואות הנומינליות נוצרות לפני כל מיסים, עמלות השקעה או אינפלציה. מכיוון שאנו חיים בעולם של "כאן ועכשיו", המחירים וההחזרים הנומינליים הללו הם מה שאנו עוסקים בו באופן מיידי כדי להתקדם. לכן, רוב האנשים ירצו לקבל מושג לגבי המחיר הגבוה והנמוך של השקעה – ביחס לסיכויים העתידיים שלה – במקום ביצועי העבר שלה. בקיצור, איך המחיר התנהל בהתאמה לאינפלציה לפני חמש שנים לא בהכרח ישנה מתי משקיע יקנה אותו מחר.
