איגרות חוב קונצרניות: יתרונות וחסרונות

איגרות חוב קונצרניות: יתרונות וחסרונות – משקיעים השוקלים ניירות ערך בעלי הכנסה קבועה עשויים לרצות לחקור אג"ח קונצרניות , שחלקן תיארו כהשקעה הבטוחה האחרונה. ככל שהתשואות של ניירות ערך רבים ברי הכנסה קבועה ירדו לאחר המשבר הפיננסי , הריבית ששולמו על ידי איגרות חוב קונצרניות הפכו אותם למושכים יותר. לאג"ח חברות יש יתרונות וחסרונות ייחודיים משלהן.

נקודות מפתח

• איגרות חוב קונצרניות מורכבות מניירות ערך שחברות מנפיקות למחזיקי אג"ח על מנת לגייס הון.
• אג"ח תאגידיות נתפסות לעתים קרובות כ"יין" ל"יאנג" של מניות, ומרכיב מפתח בכל תיק מגוון.
• איגרות חוב קונצרניות מגוונות, נזילות ותנודתיות נמוכה יותר ממניות, אך גם מספקות בדרך כלל תשואות נמוכות יותר לאורך זמן ונושאות סיכון אשראי וריביות.

היתרונות של איגרות חוב קונצרניות

משיכה מרכזית אחת של אג"ח קונצרניות היא התשואות החזקות שלהן, בהשוואה לאג"ח אחרות, כמו אג"ח ממשלתיות.

נְזִילוּת

איגרות חוב קונצרניות רבות נסחרות בשוק המשני, מה שמאפשר למשקיעים לקנות ולמכור ניירות ערך אלה לאחר הנפקתם. על ידי כך, המשקיעים יכולים להפיק תועלת פוטנציאלית ממכירת אג"ח שעלו במחיר או רכישת אג"ח לאחר ירידת מחיר.

כמה איגרות חוב קונצרניות נסחרות דל. משתתפי שוק המעוניינים למכור ניירות ערך אלה צריכים גם לדעת שמשתנים רבים עשויים להשפיע על העסקאות שלהם, כולל שיעורי הריבית, דירוג האשראי של איגרות החוב שלהם וגודל הפוזיציה שלהם.

אפשרויות נרחבות

ישנם סוגים רבים של אג"ח קונצרניות, כגון אג"ח לטווח קצר עם מועדים של חמש שנים או פחות, אג"ח לטווח בינוני המועד לפדיון בין חמש ל-12 שנים ואג"ח ארוכות טווח המועדות תוך יותר מ-12 שנים.

מעבר לשיקולי פדיון, אג"ח קונצרניות עשויות להציע מבני קופונים רבים ושונים. איגרות חוב בעלות ריבית קופון אפס אינן משלמות כל תשלומי ריבית. במקום זאת, ממשלות, סוכנויות ממשלתיות וחברות מנפיקות אג"ח עם שיעורי קופונים אפסיים בהנחה לערך הנקוב שלהן. איגרות חוב עם ריבית קופון קבועה משלמות את אותה ריבית עד להגעתן לפדיון, בדרך כלל על בסיס שנתי או חצי שנתי.

שיעורי הריבית לאג"ח עם שיעורי קופון צפים מבוססים על מדד, כמו מדד המחירים לצרכן (CPI) או ה- London Interbank Offered Rate (LIBOR), תוך הוספת מספר מסוים של נקודות בסיס (bps) למדד. תשלומי הריבית משתנים יחד עם המדד.

שיעור קופון צעד מספק תשלומי ריבית המשתנים בזמנים שנקבעו מראש, ובדרך כלל עולים. רוב ניירות הערך הללו מגיעים עם מתן קריאה , כלומר משקיעים מקבלים את הריבית הראשונית עד למועד השיחה. לאחר שהגיע למועד השיחה, המנפיק מתקשר לאג"ח או מעלה את הריבית.

החסרונות של איגרות חוב קונצרניות

אחד הסיכון העיקרי של איגרות חוב קונצרניות הוא סיכון אשראי. אם המנפיק יוצא מעסק, ייתכן שהמשקיע לא יקבל תשלומי ריבית או יקבל את הקרן שלו בחזרה. זה מנוגד לאג"ח שהונפקו על ידי ממשלה עם דירוג אשראי גבוה, שכן ישות זו יכולה תיאורטית להגדיל את המסים כדי לבצע תשלומים למחזיקי האג"ח.

סיכון בולט נוסף הוא סיכון לאירועים. חברות עלולות להתמודד עם נסיבות בלתי צפויות שעלולות לערער את יכולתן לייצר תזרים מזומנים. תשלומי הריבית – או החזר הקרן – הקשורים לאג"ח תלויים ביכולתו של המנפיק לייצר תזרים מזומנים זה. איגרות חוב ארגוניות יכולות לספק זרם הכנסה אמין למשקיעים. ניירות ערך מבוססי חוב אלה הפכו לאטרקטיביים במיוחד לאחר המשבר הפיננסי, שכן תמריצים של הבנקים המרכזיים סייעו לדחוף את התשואות למטה על ניירות ערך רבים בעלי הכנסה קבועה. משקיעים מעוניינים יכולים לבחור מבין סוגים רבים של איגרות חוב קונצרניות, וניירות ערך אלה נהנים לעתים קרובות מנזילות משמעותית. עם זאת, לאג"ח קונצרניות יש חסרונות ייחודיים משלהן.

בשורה התחתונה

כמו כל דבר בחיים, ובמיוחד בפיננסים, לאג"ח קונצרניות יש יתרונות וחסרונות:

יתרונות

• נוטים להיות פחות מסוכן ופחות תנודתיים ממניות.
• יקום רחב של מנפיקים ארגוניים ואיגרות חוב לבחירה.
• שוק האג"ח הקונצרניות הוא מהנזילים והפעילים בעולם.

חסרונות

• סיכון נמוך יותר מתורגם לתשואה נמוכה יותר, בממוצע.
• איגרות חוב קונצרניות רבות חייבות להירכש OTC.
• איגרות חוב קונצרניות חושפות למשקיעים הן לסיכון אשראי (ברירת מחדל) והן לסיכון הריבית.