הגדרה של שותפות מוגבלת מאסטר (mlp).

מהי שותפות מוגבלת מאסטר (MLP)?

מהי שותפות מוגבלת מאסטר (MLP)? שותפות מוגבלת מאסטר (MLP) היא מיזם עסקי בצורה של שותפות מוגבלת הנסחרת בציבור. הוא משלב את הטבות המס של שותפות פרטית עם הנזילות של חברה ציבורית. שותפות מוגבלת מאסטר נסחרת בבורסות לאומיות. MLPs חווים בדרך כלל יציבות תזרים מזומנים ונדרשים על פי הסכם השותפות לחלק סכום מוגדר של מזומנים למשקיעים. המבנה שלהם יכול גם לעזור להפחית את עלות ההון בעסקים עתירי הון, כמו מגזר האנרגיה. ה-MLP הראשון אורגנה ב-1981. עם זאת, עד 1987, הקונגרס הגביל למעשה את השימוש בהם למגזרי הנדל"ן ומשאבי הטבע. מגבלות אלה הוצבו מתוך דאגה מהפסד גדול מדי של הכנסות ממס חברות. חברות MLP לא משלמות מס הכנסה פדרלי.

מהי שותפות מוגבלת מאסטר (MLP)? – שותפות מוגבלת מאסטר נסחרת בבורסות לאומיות. MLPs חווים בדרך כלל יציבות תזרים מזומנים ונדרשים על פי הסכם השותפות לחלק סכום מוגדר של מזומנים למשקיעים. המבנה שלהם יכול גם לעזור להפחית את עלות ההון בעסקים עתירי הון, כמו מגזר האנרגיה.

מהי שותפות מוגבלת מאסטר (MLP)? – ה-MLP הראשון אורגנה ב-1981. עם זאת, עד 1987, הקונגרס הגביל למעשה את השימוש בהם למגזרי הנדל"ן ומשאבי הטבע. מגבלות אלה הוצבו מתוך דאגה מהפסד גדול מדי של הכנסות ממס חברות. חברות MLP לא משלמות מס הכנסה פדרלי.

מהי שותפות מוגבלת מאסטר (MLP)? – נקודות מרכזיות

שותפות מוגבלת מאסטר (MLP) היא חברה המאורגנת כשותפות הנסחרת בבורסה.

MLPs משלבים את יתרונות המס של שותפות פרטית עם נזילות המניה.

ל-MLP יש שני סוגים של שותפים: שותפים כלליים, המנהלים את ה-MLP ומפקחים על פעילותו, ושותפים מוגבלים, שהם משקיעים ב-MLP.

משקיעים מקבלים הפצות מוגנת מס מה-MLP.

MLPs נחשבות להשקעות ארוכות טווח בסיכון נמוך, המספקות זרם הכנסה איטי אך יציב.

הבנת שותפויות מוגבלות מאסטר (MLPs)

ה-MLP הוא ישות משפטית היברידית המשלבת אלמנטים של שני מבנים עסקיים – שותפות ותאגיד. ראשית, הוא נחשב למצרף של שותפיו ולא לישות משפטית נפרדת (כפי שקורה בתאגיד).

שנית, מבחינה טכנית אין לו עובדים. השותפים הכלליים אחראים לספק את כל השירותים התפעוליים הדרושים. שותפים כלליים מחזיקים בדרך כלל בנתח של כ-2% במיזם ויש להם אפשרות להגדיל את הבעלות שלהם.

MLP מנפיק יחידות במקום מניות. עם זאת, יחידות אלה נסחרות לעתים קרובות בבורסות הלאומיות. כתוצאה מכך, הם מהווים נייר ערך נזיל. שותפויות מסורתיות אינן יכולות להציע את אותה רמת נזילות.

מכיוון שהיחידות הנסחרות בציבור של MLP אינן מניות מניות, אלה שמשקיעים ב-MLP מכונים בדרך כלל בעלי יחידות, ולא כבעלי מניות. אלה שקונים ל-MLP נקראים שותפים מוגבלים. לבעלי יחידות אלה מוקצה חלק מההכנסות, הניכויים, ההפסדים והזיכויים של ה-MLP.

ל-MLP יש שני סוגים של שותפים:

שותפים מוגבלים הם משקיעים הרוכשים מניות ב-MLP ומספקים את ההון לפעילות הישות. הם מקבלים הפצות תקופתיות מה-MLP, בדרך כלל מדי רבעון. שותפים מוגבלים ידועים גם כשותפים שקטים.

שותפים כלליים הם הבעלים שאחראים על ניהול התפעול השוטף של ה-MLP. הם מקבלים פיצוי על סמך הביצועים העסקיים של השותפות.

טיפול מס ב-MLPs

השלכות מס מעבר

MLP מטופל כשותפות מוגבלת לצרכי מס, המהווה יתרון מס משמעותי למשקיעים. לשותפות מוגבלת יש מבנה מס מעבר או תזרים. המשמעות היא שכל הרווחים וההפסדים מועברים לשותפים המוגבלים. ה-MLP עצמו אינו משלם מסים על הכנסותיו, כפי שעושים רוב העסקים המאוגדים. במקום זאת, השותפים המוגבלים משלמים מס הכנסה רק על חלקיהם מהרווחים של ה-MLP.

יתרה מכך, ניכויים, כגון פחת ודלדול, עוברים גם לשותפים המוגבלים. שותפים מוגבלים יכולים להשתמש בניכויים אלה כדי להפחית את הכנסתם החייבת במס.

כדי לשמור על מצב המעבר שלו, לפחות 90% מההכנסה של ה-MLP חייבת להיות הכנסה מזכה. הכנסה מזכה כוללת הכנסה שמומשה מחיפוש, ייצור או שינוע של משאבי טבע או מקרקעין.

במילים אחרות, כדי להעפיל כשותפות מוגבלת מאסטר, חברה חייבת לייצר את כל ההכנסות שלה, מלבד 10%, ממשאבי טבע או מפעילויות נדל"ן. הגדרה זו של הכנסה מזכה מפחיתה את המגזרים שבהם יכולים ה-MLP לפעול.

מסים נדחים ושיעור מס רווחי הון

חלוקות רבעוניות מה-MLP אינן שונות מדיבידנדים רבעוניים במניות. עם זאת, חלק מהחלוקה מטופל כאל החזרת הון (ROC) בניגוד להכנסה מדיבידנד. לכן, בעל היחידות אינו משלם מס הכנסה על החלוקה. במקום זאת, החלוקה מפחיתה את בסיס העלות של יחידות.

ההפצות נשארות נדחות במס עד שבעלי היחידות ימכרו את האינטרסים שלהם ב-MLP. לאחר מכן, ההפרש בין בסיס העלות למחיר המכירה ממוסה בשילוב של שיעור מס הכנסה רגיל (על החזר חלוקת הון) ושיעור מס רווחי הון (על ייסוף היחידות מאז הרכישה). זה מציע הטבת מס משמעותית ונוספת.

יתרונות וחסרונות של MLPs

כמו כל השקעה, ל-MLP יש את היתרונות והחסרונות שלהם. MLPs עשויים שלא לעבוד עבור כל המשקיעים. משקיע חייב לשקול את החסרונות מול היתרונות של החזקת יחידות של MLPs לפני שהוא משקיע.

יתרונות

MLPs ידועים כמציעים תשואות השקעה איטיות אך יציבות. התשואות האיטיות נובעות מהעובדה ש-MLP נמצאים לעתים קרובות בתעשיות בצמיחה איטית, כמו בניית צינורות. צמיחה איטית ויציבה זו פירושה ש-MLP הם בסיכון נמוך. הם מרוויחים הכנסה יציבה לרוב על סמך חוזי שירות ארוכי טווח. MLPs מציעים תזרימי מזומנים קבועים וחלוקת מזומנים עקבית.

התפלגות המזומנים של MLP בדרך כלל צומחת מעט יותר מהר מהאינפלציה. עבור שותפים מוגבלים, 80% עד 90% מהחלוקות נדחות לרוב מס. בסך הכל, זה מאפשר ל-MLP להציע תשואות הכנסה אטרקטיביות – לרוב גבוהות משמעותית מתשואת הדיבידנד הממוצעת של מניות. כמו כן, עם מעמד הישות הזרימה (והיעדר מיסוי כפול), יותר הון זמין לפרויקטים עתידיים. זמינות ההון שומרת על ה-MLP תחרותי בענף שלו.

יתרה מכך, עבור השותף המוגבל, חלוקת המזומנים המצטברת עשויה לעלות על החלק הממוסה בשיעור רווחי הון לאחר מכירת יחידות.

אחריותם של שותפים מוגבלים לחובות והתחייבויות של MLP מוגבלת לסכום תרומת ההון שלהם.

עד שהטבת חוק הפחתת המס של 2017 תסתיים ב-2025, משקיעים יכולים לנכות 20% מהחלוקות שלהם מהכנסתם החייבת במס, ולהפחית את המס שהם היו משלמים אחרת.

ישנם גם יתרונות לשימוש בתכנון יערות של MLPs. כאשר בעלי יחידות מתנות או מעבירים את יחידות ה-MLP למוטבים, גם בעלי היחידות וגם המוטבים נמנעים מתשלום מסים בזמן ההעברה. בסיס העלות יתאם מחדש בהתבסס על מחיר השוק בזמן ההעברה אם ההעברה תתרחש בגלל מוות. אין עלייה בבסיס אם היחידות של ה-MLP הן מחוננים. במידה ובעל היחידה נפטר וההשקעה עוברת ליורשים, היחידות עוברות פטור ממס ושווי שוק הוגן נקבע כשווי נכון לתאריך הפטירה.

חסרונות

MLPs חסכוניים ביותר במס עבור משקיעים. עם זאת, דרישות ההגשה למבנה עסקי זה מורכבות. ההכנסה, הניכויים, הזיכויים והפריטים האחרים של MLP מפורטים מדי שנה בטופס K-1 של שירות מס הכנסה (IRS) שנשלח למשקיע. ה-K-1 יכול להיות מסובך וליצור עבודה נוספת למשקיעים (או מקצועני מס שהם שוכרים).

משקיעי MLP נדרשים לשלם מס הכנסה של המדינה על חלק ההכנסה שהוקצה להם בכל מדינה שבה ה-MLP פועל (שיכול להיות יותר מאחת). זה יכול להגדיל את העלויות שלהם.

חסרון נוסף הקשור למס של MLPs הוא שאינך יכול להשתמש בהפסד נקי (יותר הפסדים מרווחים) כדי לקזז הכנסות אחרות. עם זאת, הפסדים נטו עשויים להעביר לשנה הבאה. כאשר אתה בסופו של דבר מוכר את כל היחידות שלך, הפסד נקי לאחר מכן ניתן להשתמש בניכוי כנגד הכנסה אחרת.

ל-MLP יש פוטנציאל הפוך מוגבל. עם זאת, ניתן לצפות לכך מהשקעה שאמורה לייצר זרם הכנסה הדרגתי אך אמין לאורך מספר שנים.

יתרונות

הכנסה קבועה

סיכון נמוך יחסית

טיפול מועיל במס

נְזִילוּת

אחריות מוגבלת לחובות

חסרונות

הגשת מס מורכבת

שבח הון מוגבל

מוגבל למספר מגזרים

דוגמאות ל-MLPs

נכון לעכשיו, רוב ה-MLP פועלים בתעשיית האנרגיה. שותפות מוגבלת מאסטר אנרגיה (EMLP) מספקת ומנהלת בדרך כלל משאבים לעסקים אחרים מבוססי אנרגיה. דוגמאות לכך עשויות לכלול חברות המספקות הובלת צינורות, שירותי בתי זיקוק ושירותי אספקה ​​ולוגיסטיקה לחברות נפט.

חברות נפט וגז רבות יארגנו MLPs במקום הנפקת מניות של מניות. באמצעות מבנה MLP, הן יכולות גם לגייס הון ממשקיעים וגם לשמור על נתח בפעילות.

תאגידים מסוימים עשויים להיות בעלי עניין ניכר ב-MLP שלהם. הם יכולים גם להקים חברות נפרדות להנפקת מניות שתפקידן להחזיק יחידות של ה-MLP של התאגיד. מבנה זה מאפשר להם לחלק מחדש את ההכנסה הפסיבית דרך התאגיד כדיבידנדים רגילים.

לין אנרג'י בע"מ

דוגמה למבנה זה הייתה לין אנרג'י בע"מ, שהייתה לה גם MLP (LINE) וגם תאגיד שהיה בעל עניין ב-MLP (LNCO). למשקיעים הייתה אפשרות לבחור — לצרכי מס — כיצד הם רוצים לקבל את ההכנסה שהחברה הניבה.

המשרד פורק ב-2017 לאחר הגשת בקשה לפשיטת רגל ב-2016. הוא אורגן מחדש ב-2018 כשתי חברות חדשות: Riviera Resources ו-Roan Resources. למשקיעים ב-LINE ניתנה הצעת חליפין להמיר את היחידות שלהם למניות של הגופים החדשים.

מכיוון שחברות MLP רבות פועלות במגזר המשאבים, הונם נקבע על ידי מחירי אנרגיה וסחורות תנודתיים (כפי שמעידה פשיטת הרגל של לין אנרג'י).

מדד Alerian MLP, המדד המוביל של MLPs לתשתיות אנרגיה, מדד מחיר שנתי של 0.7% בתקופת חמש השנים שהסתיימה ב-31 במרץ 2021. מחירי החשמל היו במגמת עלייה קלה במהלך רוב אותה תקופה. עם זאת, עם נפט גולמי מחירי הנפט התאוששו בכ-35% מפברואר 2021 עד ינואר 2002, מדד Alerian MLP זינק ב-46% באותה תקופה.

משקיע המעוניין ברכישת MLPs יכול לשקול השקעה בתיק של MLPs המגוון בין מגזרים על מנת להפחית את הסיכון.

לדוגמה, ל-Brookfield Asset Management, מנהל נכסים אלטרנטיביים עולמיים מובילים עם יותר מ-700 מיליארד דולר של נכסים בניהול, יש MLPs במגזרי הנדל"ן, התשתיות והאנרגיה המתחדשת.

מהי שותפות מוגבלת מאסטר?

שותפות מוגבלת מאסטר או MLP היא שותפות מוגבלת הנסחרת בציבור המתמקדת במגזר הנדל"ן או משאבי הטבע. משקיעים יכולים לקנות יחידות של MLP בבורסות לאומיות. MLPs יכולים להציע הכנסה קבועה כמו גם מגוון יתרונות מס. עם זאת, הם אינם חסרי סיכון, בשל חשיפתם המרוכזת לענף אחד.

האם שותפות מוגבלת מאסטר (MLP) מציעה יתרונות מס?

כן. עבור שותפים מוגבלים, הם מציעים מבנה מס מעבר. הפצות אינן מחויבות במס בעת קבלתן. במקום זאת, הם נשארים נדחים במס עד למכירת יחידות. יחידות MLP (עד סכום מסוים) יכולות לעבור ליורשים בפטור ממס עם פטירת בעל היחידה. כמו כן, חוק הרפורמה במס שהתקבל ב-2017 מאפשר למשקיעים לנכות 20% מחלוקתם באופן מיידי מההכנסה (עד לפקיעת ההפרשה ב-2025).

מהן כמה דוגמאות לשותפויות מוגבלות מאסטר?

באופן כללי, שותפויות מוגבלות מאסטר הן חברות העוסקות בחיפוש, פיתוח, עיבוד או שינוע של משאבי טבע. הם עשויים להתמקד גם בנדל"ן. MLP יכול להחזיק ולתפעל צינורות נפט וגז. לחלופין, הוא עשוי להתמקד בחיפוש והפקה של נפט גולמי. אתה יכול גם למצוא MLPs שאוספים ומעבדים גז טבעי.

tradingpedia.co.il -> powered by : Sakara