מהו מכפיל?
מהו מכפיל? בכלכלה, מכפיל מתייחס באופן כללי לגורם כלכלי שכאשר גדל או משתנה, גורם לעליות או שינויים במשתנים כלכליים רבים אחרים הקשורים אליו. במונחים של תוצר מקומי גולמי, השפעת המכפיל גורמת לעליות בסך התפוקה להיות גדולות מהשינוי בהוצאות שגרם לה. המונח מכפיל משמש בדרך כלל בהתייחס ליחס בין הוצאות הממשלה לבין ההכנסה הלאומית הכוללת. מכפילים משמשים גם בהסבר בנקאות רזרבה חלקית, המכונה מכפיל ההפקדות.
מהו מכפיל? – המונח מכפיל משמש בדרך כלל בהתייחס ליחס בין הוצאות הממשלה לבין ההכנסה הלאומית הכוללת. מכפילים משמשים גם בהסבר בנקאות רזרבה חלקית, המכונה מכפיל ההפקדות.
מהו מכפיל? – נקודות מרכזיות
הסבר מכפילים
מכפיל הוא פשוט גורם שמגביר או מגדיל את הערך הבסיסי של משהו אחר. מכפיל של 2x, למשל, יכפיל את נתון הבסיס. מכפיל של 0.5x, לעומת זאת, יפחית למעשה את נתון הבסיס בחצי. מכפילים רבים ושונים קיימים בפיננסים ובכלכלה.
המכפיל הפיסקאלי
המכפיל הפיסקאלי הוא היחס בין ההכנסה הלאומית הנוספת של מדינה לעלייה הראשונית בהוצאות או הפחתת מסים שהובילו לאותה הכנסה נוספת. לדוגמה, נניח שממשלה לאומית חוקקת גירוי פיסקאלי של מיליארד דולר ושהנטייה השולית של הצרכנים שלה לצרוך (MPC) היא 0.75. צרכנים שיקבלו את המיליארד דולר הראשוני יחסכו 250 מיליון דולר ויוציאו 750 מיליון דולר, ולמעשה יוזמו סבב נוסף, קטן יותר של תמריצים. המקבלים את אותם 750 מיליון דולר יוציאו 562.5 מיליון דולר, וכן הלאה.
מכפיל ההשקעות
מכפילי השקעות מתייחסים באופן דומה לתפיסה שלפיה לכל עלייה בהשקעה ציבורית או פרטית יש השפעה חיובית יותר מפרופורציונלית על ההכנסה המצרפית ועל הכלכלה הכללית. המכפיל מנסה לכמת את ההשפעות הנוספות של מדיניות מעבר לאלו הניתנות למדידה מידית. ככל שמכפיל ההשקעה גדול יותר, כך היא יעילה יותר ביצירת וחלוקת עושר בכל הכלכלה.
מכפיל הרווחים
מכפיל הרווחים מסגר את מחיר המניה הנוכחי של החברה במונחים של הרווחים של החברה למניה (EPS) של המניה. הוא מציג את שווי השוק של המניה כפונקציה של רווחי החברה ומחושב כמחיר למניה/רווח למניה (נקרא בדרך כלל מכפיל הרווחים).
מכפיל ההון
מכפיל ההון הוא יחס פיננסי נפוץ המחושב על ידי חלוקת שווי הנכס הכולל של החברה בהון העצמי הכולל. זהו מדד למינוף פיננסי. חברות מממנות את פעילותן בהון עצמי או בחוב, כך שמכפיל הון גבוה יותר מצביע על כך שחלק גדול יותר ממימון הנכסים מיוחס לחוב. מכפיל ההון הוא אפוא וריאציה של יחס החוב, שבו ההגדרה של מימון חוב כוללת את כל ההתחייבויות.
תורת המכפיל הקיינסיאני
תיאוריית מכפיל פופולרית ומשוואותיה נוצרו על ידי הכלכלן הבריטי ג'ון מיינרד קיינס. קיינס האמין שכל הזרמה של הוצאות ממשלתיות יצרה עלייה פרופורציונלית בהכנסה הכוללת של האוכלוסייה, שכן ההוצאות הנוספות יובילו את הכלכלה. בספרו משנת 1936, "התיאוריה הכללית של תעסוקה, ריבית וכסף", כתב קיינס את המשוואה הבאה כדי לתאר את הקשר בין הכנסה (Y), צריכה (C) והשקעה (I):
Y=C+Iwhere:Y=incomeC=consumptionI=investment\begin{align} &Y = C + I \\ &\textbf{where:}\\ &Y=\text{income}\\ &C=\text{consumption} \\ &I=\text{investment}\\ \end{aligned}Y=C+Iwhere:Y=incomeC=consumptionI=investment
המשוואה קובעת כי עבור כל רמת הכנסה, אנשים מוציאים שבריר וחוסכים/משקיעים את השאר. הוא הגדיר עוד את הנטייה השולית לחסוך ואת הנטייה השולית לצרוך (MPC), תוך שימוש בתיאוריות אלו כדי לקבוע את סכום ההכנסה הנתונה המושקעת. קיינס גם הראה שכל סכום המשמש להשקעה ייצרך או יושקע מחדש פעמים רבות על ידי חברים שונים בחברה.
מכפיל הכסף הרזרבה השברית
נניח שחוסך משקיע 100,000$ בחשבון חיסכון בבנק שלו. מכיוון שהבנק נדרש להחזיק רק חלק מהכסף הזה בהישג יד כדי לכסות פיקדונות, הוא יכול להלוות את יתרת הפיקדון לגורם אחר. נניח שהבנק מלווה 75,000 דולר מהפיקדון הראשוני לחברת בנייה קטנה, שמשתמשת בו לבניית מחסן. לאורך זמן, אם הבנק ימשיך להלוות עד ליחס הרזרבה הנדרש שלו R=25%, סכום ההפקדות הנוספות או ה"כסף" שנוצר על ידי ההפקדה הראשונית יהיה 1/R או 1/.25 = פי 4, אשר נקרא בדרך כלל מכפיל הכסף.
הכספים שמוציאה חברת הבנייה הולכים לתשלום לחשמלאים, אינסטלטורים, גגנים וגורמים שונים אחרים שיבנו אותו. הצדדים האלה ממשיכים להוציא את הכספים שהם מקבלים בהתאם לאינטרסים שלהם. ה-100,000 דולר הרוויחו תשואה עבור המשקיע, הבנק, חברת הבנייה והקבלנים שבנו את המחסן. מאחר שהתיאוריה של קיינס הראתה שההשקעה מוכפלת, והגדילה את ההכנסות למפלגות רבות, קיינס טבע את המונח "מכפיל" כדי לתאר את ההשפעה.
מכפיל ההפקדה מבולבל לעתים קרובות או נחשב שם נרדף למכפיל הכסף. עם זאת, למרות ששני המונחים קשורים קשר הדוק, הם אינם ניתנים להחלפה. אם בנקים הלוו את כל ההון הזמין מעבר לרזרבות הנדרשות שלהם, ואם הלווים יוציאו כל דולר שנלווה מבנקים, מכפיל הפיקדון ומכפיל הכסף יהיו זהים בעצם.
בפועל, מכפיל הכסף, המציין את השינוי המוכפל בפועל בהיצע הכסף של אומה שנוצר על ידי הון הלוואות מעבר לעתודות הבנק, תמיד קטן ממכפיל הפיקדון, שניתן לראות אותו כיצירת הכסף הפוטנציאלית המקסימלית באמצעות ההשפעה המוכפלת של הלוואות בנקאיות.
