מה זה בטחונות יתר?
מה זה בטחונות יתר? בטחונות יתר (OC) היא מתן בטחונות ששווים יותר ממספיק כדי לכסות הפסדים פוטנציאליים במקרים של ברירת מחדל. לדוגמה, בעל עסק המבקש הלוואה יכול להציע נכס או ציוד בשווי של 10% או 20% יותר מהסכום הנלווה. בטחונות יתר עשויים לשמש חברות המנפיקות איגרות חוב מאותה סיבה.
מה זה בטחונות יתר? – לדוגמה, בעל עסק המבקש הלוואה יכול להציע נכס או ציוד בשווי של 10% או 20% יותר מהסכום הנלווה. בטחונות יתר עשויים לשמש חברות המנפיקות איגרות חוב מאותה סיבה.
מה זה בטחונות יתר? – נקודות מרכזיות
בתעשיית השירותים הפיננסיים, ביטחונות יתר משמשים לקיזוז הסיכון במוצרים כגון ניירות ערך מגובי משכנתאות. במקרה זה, מתווספים נכסים נוספים לנייר הערך כדי לרכך כל הפסדי הון עקב מחדלים בהלוואות הבודדות שארוזות בנייר הערך.
בכל מקרה, מטרת ביטחונות היתר היא להגדיל את דירוג האשראי או את פרופיל האשראי של הלווה או מנפיק ניירות הערך על ידי הפחתת הסיכון למשקיע.
כיצד פועלת בטחונות יתר (OC).
איגוח הוא הפרקטיקה של הפיכת אוסף של נכסים, כגון הלוואות, להשקעה או נייר ערך. הלוואות בנקאיות רגילות כמו משכנתאות לבית נמכרות על ידי הבנקים שמנפיקים אותן למוסדות פיננסיים שאחר כך אורזים אותן למכירה חוזרת כהשקעות מאוגחות.
בכל מקרה, לא מדובר בנכסים נזילים אלא בחובות מניבים ריבית. בטרמינולוגיה פיננסית, הם מחלקים ניירות ערך מגובים (ABS).
שיפור אשראי
שלב מרכזי באיגוח של מוצרים הוא קביעת הרמה המתאימה של שיפור האשראי. הכוונה היא להפחתת סיכונים לשיפור פרופיל האשראי של המוצרים הפיננסיים המובנים. פרופיל אשראי גבוה יותר מוביל לדירוג אשראי גבוה יותר, שהוא המפתח למציאת קונים לנכסים מאובטחים.
משקיעים בכל מוצר מאובטח עומדים בפני סיכון של פירעון בנכסי הבסיס. ניתן להתייחס לשיפור האשראי ככרה פיננסית המאפשרת לניירות הערך לספוג הפסדים ממחדלים בהלוואות הבסיסיות.
10% עד 20%
בטחונות יתר היא טכניקה אחת שניתן להשתמש בה לשיפור האשראי. במקרה זה, המנפיק מגבה הלוואה בנכסים או בטחונות ששוויה עולה על ההלוואה. זה מגביל את סיכון האשראי לנושה ומשפר את דירוג האשראי שהוקצה להלוואה.
החוק של אגודל
בטחונות יתר מושגת כאשר ערך הנכסים במאגר גדול מסכום נייר הערך המגובה בנכסים (ABS). לכן, גם אם חלק מהתשלומים מההלוואות הבסיסיות מאחרים או נכנסים למחדל, תשלומי הקרן והריבית על נייר הערך המגובה בנכסים עדיין יכולים להתבצע מהבטחונות העודפים.
ככלל אצבע, הערך שבבסיס מאגר נכסים גבוה לרוב ב-10% עד 20% ממחיר נייר הערך שהונפק. לדוגמה, סכום הקרן של הנפקת ניירות ערך מגובת משכנתא עשוי להיות 100 מיליון דולר, בעוד שערך הקרן של המשכנתאות שבבסיס ההנפקה עשוי להיות 120 מיליון דולר.
מהו יחס הבטחונות?
יחס הביטחונות הוא ערך הביטחונות של ההלוואה חלקי שווי ההלוואה. הלוואות שהן ביטחונות יתר יהיו בעלות ערך גדול מ-1. הלוואות שהן תחת בטחונות יהיו בעלות ערך נמוך מ-1.
מהי הלוואה בתת-בטחונות?
הלוואה בתת-בטחונות היא כאשר ביטחונות ההלוואה נמוכים מערכה. הלוואות רבות נמצאות תחת ביטחונות כאשר המלווה דורש בטחונות, אך זה מהווה סיכון למלווה. אם הלווה לא יעמוד בהלוואה בתת-בטחונות, ייתכן שהמלווה לא יוכל להחזיר את מלוא הסכום המגיע לו.
מה הערך של בטחונות יתר?
כאשר להלוואה יש יותר בטחונות, או גיבוי, משווי ההלוואה, הסיכון למלווה כמעט מתבטל. הסיבה לכך היא שאם הלווה נכשל, המלווה יכול בקלות להחזיר את הערך האבוד על ידי שימוש בביטחונות, שיותר מאשר יכסו הפסדים.
סיכום ומסקנות
הלוואה מובטחת יתר היא הלוואה שמגובה בבטחונות רבים יותר ממה שהיא שווה. בעוד שבמקרים רבים, זה אידיאלי לספק בטחונות נמוכים יותר כדי לא להעמיד את הביטחונות בסיכון, בטחונות יתר של הלוואה עשויה להיות נחוצה במקרים מסוימים, למשל אם אתה רוצה להבטיח תנאים טובים יותר.
