מהו Risk On Risk Off?
מהו Risk On Risk Off? Risk-on risk-off היא מסגרת השקעה שבה התנהגות המחיר מגיבה ומונעת על ידי שינויים בסובלנות לסיכון המשקיעים. סיכון-על-סיכון-אוף מתייחס לשינויים בפעילות ההשקעה בתגובה לדפוסים הכלכליים העולמיים. בתקופות בהן הסיכון נתפס כנמוך, תיאוריית הסיכון-על-סיכון-אוף קובעת כי משקיעים נוטים לעסוק בהשקעות בסיכון גבוה יותר. כאשר הסיכון נתפס כגבוה, למשקיעים יש נטייה להימשך להשקעות בסיכון נמוך יותר.
מהו Risk On Risk Off? – בתקופות בהן הסיכון נתפס כנמוך, תיאוריית הסיכון-על-סיכון-אוף קובעת כי משקיעים נוטים לעסוק בהשקעות בסיכון גבוה יותר. כאשר הסיכון נתפס כגבוה, למשקיעים יש נטייה להימשך להשקעות בסיכון נמוך יותר.
מהו Risk On Risk Off? – הבנת Risk-On Risk-Off
התיאבון של המשקיעים לסיכון עולה ויורד עם הזמן. לעיתים, סביר להניח שהמשקיעים ישקיעו במכשירים בעלי סיכון גבוה יותר מאשר בתקופות אחרות, כמו בתקופת ההתאוששות הכלכלית של 2009. המשבר הפיננסי של 2008 נחשב לשנת סיכון, כאשר משקיעים ניסו להפחית את הסיכון על ידי מכירת פוזיציות מסוכנות קיימות והעברת כסף לפוזיציות מזומן או לפוזיציות נמוכות/ללא סיכון, כמו אג"ח של משרד האוצר האמריקאי.
מחלקות לא מושכות את אותו סיכון. משקיעים נוטים לשנות סוגים של נכסים בהתאם לסיכון הנתפס בשווקים. לדוגמה, מניות נחשבות בדרך כלל לנכסים מסוכנים יותר מאשר אג"ח. לפיכך, שוק שבו מניות עולות על ביצועי האג"ח נחשב לסביבה של סיכון. כאשר מניות נמכרות ומשקיעים רצים למקלט לאג"ח או לזהב, הסביבה נחשבת לסיכון.
סנטימנט סיכון
בעוד שמחירי הנכסים בסופו של דבר מפרטים את סנטימנט הסיכון של השוק, משקיעים יכולים לעתים קרובות למצוא סימנים לשינוי סנטימנט באמצעות רווחי תאגידים, נתונים מאקרו-כלכליים, פעולה והצהרות הבנק המרכזי העולמי וגורמים אחרים.
סביבות סיכון נישאות לרוב על ידי שילוב של התרחבות הרווחים של החברות, תחזית כלכלית אופטימית, מדיניות בנקאית מרכזית וספקולציות. אנו יכולים גם להניח שעלייה בבורסה היא סימן לכך שהסיכון נמצא. מכיוון שמשקיעים מרגישים שהשוק נתמך על ידי יסודות חזקים משפיעים, הם רואים פחות סיכון לגבי השוק והתחזית שלו.
לעומת זאת, סביבות סיכון יכולות להיגרם כתוצאה מהורדת דירוג רווחים נרחבת של חברות, התכווצות או האטה בנתונים כלכליים, מדיניות בנק מרכזי לא ודאית, ממהר להשקעות בטוחות וגורמים נוספים. בדיוק כמו עליות שוק המניות הקשורות לסיכון על הסביבה, ירידה בשוק המניות שווה סיכון מחוץ לסביבה. הסיבה לכך היא שהמשקיעים רוצים להימנע מסיכון ונרתעים ממנו.
נקודות מרכזיות
החזרות ו-Risk-On Risk-Off
ככל שהסיכון הנתפס עולה בשווקים, המשקיעים קופצים מנכסים מסוכנים ונערמים לאג"ח בדירוג גבוה, אג"ח של האוצר האמריקאי, זהב, מזומן ועוד מקלטים בטוחים. אמנם התשואות על נכסים אלו אינן צפויות להיות מוגזמות, אך הן מספקות הגנה צדדית לתיקים בעת מצוקה.
כאשר הסיכונים שוככים בשוק, נכסים עם תשואה נמוכה ומקלט בטוח נזרקים לאגרות חוב, מניות, סחורות ונכסים אחרים בעלי תשואה גבוהה. מכיוון שסיכוני השוק הכוללים נשארים נמוכים, המשקיעים מוכנים יותר לקחת על עצמם סיכון בתיק עבור הסיכוי לתשואות גבוהות יותר.
