מהי החלפה – אפשרות החלפה?
מהי החלפה – אפשרות החלפה? החלפה, המכונה גם אופציית החלפה, מתייחסת לאופציה להיכנס להחלפת ריבית או סוג אחר של החלפה. בתמורה לפרמיית אופציות, הרוכש מקבל את הזכות אך לא את החובה להתקשר בהסכם החלפה מוגדר עם המנפיק במועד עתידי מוגדר.
מהי החלפה – אפשרות החלפה? – מה אומרת לך אפשרות החלפה – החלפה?
החלפות מגיעות בשני סוגים עיקריים: החלפת משלם והחלפת מקלט. בהחלפת משלם, לרוכש יש את הזכות אך לא את החובה להתקשר בחוזה החלפה שבו הוא הופך לנישום הקבוע ולמקבל הריבית המשתנה. החלפת כונס נכסים היא ההיפך, כלומר לרוכש יש אפשרות להתקשר בחוזה החלפה שבו הוא יקבלו את הריבית הקבועה וישלמו את הריבית המשתנה.
החלפות הן חוזים נגדיים ואינם סטנדרטיים, כמו אופציות הון או חוזים עתידיים. לפיכך, הקונה והמוכר צריכים להסכים שניהם למחיר ההחלפה, הזמן עד לפקיעת ההחלפה, הסכום הרעיוני והשערים הקבועים/הצפים.
מעבר לתנאים אלה, על הקונה והמוכר להסכים גם אם סגנון ההחלפה יהיה ברמודאני, אירופאי או אמריקאי. לשמות הסגנונות הללו אין שום קשר לגיאוגרפיה; במקום זאת מתייחסים למתודולוגיה שבה ההחלפה תתבצע.
נקודות מרכזיות
מכיוון שהחלפות הן חוזים מותאמים אישית, ניתן לכלול בתנאים תנאים יצירתיים, מותאמים אישית ו/או ייחודיים יותר.
כיצד פועל ה-Swaption – שוק אופציות החלפה?
החלפות משמשות בדרך כלל כדי לגדר פוזיציות אופציות על אג"ח, כדי לסייע בארגון מחדש של הפוזיציות הנוכחיות, כדי לשנות תיק או כדי להתאים את פרופיל התשלום המצטבר של צד. בשל אופי ההחלפות, משתתפי השוק הם בדרך כלל מוסדות פיננסיים גדולים, בנקים ו/או קרנות גידור. תאגידים גדולים משתתפים גם בשוק ההחלפות כדי לסייע בניהול סיכון הריבית.
חוזי החלפה מוצעים ברוב המטבעות הגדולים בעולם, כולל דולר ארה"ב (USD), אירו וליש"ט. בנקים מסחריים הם בדרך כלל עושי השוק העיקריים מכיוון שההון הטכנולוגי והאנושי העצום הנדרש לניטור ותחזוקת תיק החלפות בדרך כלל אינו בהישג ידן של חברות קטנות יותר.
