מהו ארגון ניהול השקעות בעץ (TIMO)?

מהו ארגון ניהול השקעות בעץ (TIMO)?

מהו ארגון ניהול השקעות בעץ (TIMO)? A Timber Investment Management Organization (TIMO) היא קבוצת ניהול המסייעת למשקיעים מוסדיים בניהול תיקי ההשקעות שלהם בטימברלנד. TIMO פועל כמתווך עבור לקוחות מוסדיים כדי למצוא, לנתח ולרכוש נכסים להשקעה שיתאימו בצורה הטובה ביותר ללקוחותיהם. בדומה לחלק מה-REITs, ברגע שנבחר נכס להשקעה, ה-TIMO מקבל את האחריות לנהל באופן אקטיבי את ארץ העץ כדי להשיג תשואות נאותות עבור המשקיעים.

מהו ארגון ניהול השקעות בעץ (TIMO)? – בדומה לחלק מה-REITs, ברגע שנבחר נכס להשקעה, ה-TIMO מקבל את האחריות לנהל באופן אקטיבי את ארץ העץ כדי להשיג תשואות נאותות עבור המשקיעים.

מהו ארגון ניהול השקעות בעץ (TIMO)? – נקודות מרכזיות

מהו ארגון ניהול השקעות בעץ (TIMO)?

משקיעים מוסדיים המעוניינים להשקיע בעצים ובשטחי עצים משתמשים לעתים קרובות בארגוני ניהול השקעות בעץ (TIMOs).

TIMOs משמשים כמתווכים החוקרים ורוכשים השקעות עצים ולאחר מכן מנהלים את ההשקעות הללו בשם לקוחות.

עץ נתפס לעתים קרובות כמגוון תיקים טוב שיכול להתגונן מפני אינפלציה.

הבנת ארגוני ניהול השקעות בעץ (TIMOs)

TIMOs התפתחו בשנות ה-70 לאחר שהקונגרס העביר חקיקה בשם Employee Retirement Income Security Act, אשר עודד משקיעים מוסדיים לגוון את תיקי ההשקעות שלהם. לפני החקיקה, ההשקעה בנכסי טימברלנד נעשתה בעיקר על ידי חברות גדולות וקטנות בתעשיית היערות. עד 2007, מחקר של Realtors Land Institute (RLI) הראה שכ-60 מיליארד דולר בקרקע נוהלה על ידי TIMOs.

מהו ארגון ניהול השקעות בעץ (TIMO)? בתחילה, TIMOs נתפסו בצורה חיובית על ידי אנשי שימור יערות, שהרגישו שהפרדה בין הבעלים של אדמות היער לבין מפעלי העץ שמשתמשים בעץ היא רעיון טוב. מאוחר יותר, אנשי שימור הבינו שה-TIMOs לא מחפשים למקסם את שימור אדמות היער של אמריקה. במקום זאת, TIMOs מתמקדים במקסום התשואה הפיננסית למשקיעים. על פי מחקר שפורסם על ידי מכון פנחות לשימור, אדמות יער פרטיות עוברות הסבה לפיתוח בקצב של 6,000 דונם ליום.

Forisk Consulting עוקב אחר ה-TIMO הגדולים בארצות הברית. הטבלה שלהלן מפרטת את 10 בעלי האדמות המובילות בארה"ב ב-2021 לפי שטח ומשווה זאת לדירוג השנה הקודמת שלהם. TIMOs מחזיקות בשישה מתוך עשרת המיקומים המובילים.

10 בעלי טימברלנד המובילים בארה"ב ובקנדה (2021).

למה להשקיע בטימברלנד?

לפי RLI, תשואות timberland השוו לטובה עם מניות אך עם הרבה פחות סיכון ותנודתיות. אחרים טוענים שהתשואות של טימברלנד השתנו לאורך זמן ככל שהתעשייה התבגרה.

התשואות היו שליליות במשך שנה לאחר המשבר הפיננסי של 2008, אך מאז עלו. ביצועי ההשקעות של טימברלנד בארה"ב נמדדים על ידי מדד הנכסים של NCREIF Timberland. לפי NCREIF, תשואות ההשקעה מ-Timberland של ארה"ב בין הרבעון השני של 2020 לרבעון השני של 2021 היו רק 1.46% בהשוואה ל-18.4% שהרוויחו ה-S&P 500 ב-2020. ביצועים של שנה אחת לא מספיקים כדי למדוד במדויק את ביצועי ההשקעה לטווח ארוך, אבל הנתונים האלה משמש להדגים כיצד התשואות השנתיות שונות עבור סוגי נכסים שונים.

נכון ש-TIMOs יכול לעזור למשקיעים מוסדיים לגוון את התיקים שלהם לארץ עצים של ארה"ב, אבל השקעות נדל"ן כאלה כנראה משמשות בצורה הטובה ביותר כחלק מתיק מגוון היטב עם מספר סוגי נכסים, כגון מניות, אג"ח וסחורות.

בנוסף להזדמנויות לבניית עושר שנוצרו כתוצאה משינויים בשוק, ישנן מספר סיבות נוספות לשקול הוספת עץ לתיק.

הביקוש לעצים הולך וגדל. החל משנת 2008, הביקוש לעצים גדל ככל שגדל פיתוח מוצרים הקשורים ליער. אפילו למאמצי מיחזור הנייר הייתה השפעה מועטה על הביקוש, ולפי איגוד היערנים האמריקאים, כל אמריקאי צורך עץ בגובה 100 רגל בכל שנה.

העץ הוא גידור אינפלציה. העץ עולה בערכו "על הגדם" בקצב גבוה יותר מהאינפלציה. לפי המשקיע האגדי ג'רמי גרנת'ם, מחירי העץ במאה האחרונה (~1905-2005) צמחו גם הם בקצב הגבוה בכ-3% מהאינפלציה.

תשואות העץ מנצחות את המניות. מדידת תשואות באמצעות מדד טימברלנד של המועצה הלאומית להשקעות נדל"ן (NCREIF), תשואות ההשקעה בעץ עלו על אלו של S&P 500 משנת 1990 עד 2007. בתקופה זו, התשואה המורכבת השנתית של מדד NCREIF Timberland הייתה 12.88% לעומת 10.54% עבור מדד S&P 500. עודף זה בתמורה סופק גם עם פחות תנודתיות כפי שמוצג על ידי יחסי Sharpe עבור אותה תקופה (1.06 עבור עץ, לעומת 0.45 עבור S&P 500), המדגיש את יתרונות הסיכון/תשואה של העץ על פני שוק המניות הכולל.

לעץ יש מתאם נמוך לסוגי נכסים אחרים. מחירי העץ המסחריים מושפעים ממערכת שונה של גורמים שוק וכלכליים מאשר סוגי נכסים אחרים. מכיוון שהמחירים אינם מושפעים מאותם גורמים, תשואות העץ אינן מתואמות לתשואות של סוגי נכסים אחרים, כגון מניות, אג"ח ונדל"ן. תוספת של נכס timberland בקורלציה נמוכה תגדיל את הפיזור של תיק השקעות. תשואות מדד NCREIF Timberland משנת 1990 עד 2007 הראו מתאם מתון עד חלש מול מדדי מניות והכנסה קבועה ומתאם שלילי לנדל"ן.

השקעה בקרקע כנכס מעריך. למרות שניתן לשכור את הקרקע הדרושה לגידול מלאי עצים, רוב משקיעי העץ רוכשים את הקרקע. היצע הקרקעות מוגבל והביקוש ממשיך לגדול ככל שהאוכלוסייה והפיתוח המסחרי מתרחבים. בהתאם למיקום, נכסים מסוימים יכולים להיות ממוקדים כקרקע "שימוש גבוה וטוב יותר" שניתן למכור ליזמים בפרמיה, מה שמספק הטבות הערכה נוספות לבעלי עצים. קריסת השווקים הדורשים עצים כתשומות מסתמנת כסיכון פוטנציאלי. עם זאת, טימברלנד הוא מחסן טבעי שבו ניתן לאחסן מלאי על הגדם עד לשווקים ולריבוי דרישה. בעוד שאסונות טבע, כמו מזג אוויר לא נוח ואש יכולים גם להפחית את המלאי, אפילו אירועים כמו התפרצות הר סנט הלנס ב-1980 לא חיסלו את המשקיעים. מלאי שניזוק עדיין היה בעל ערך ונמכר לחברות עצים ונייר, ולאחר מכן נשתלו מחדש לצורך רווח עתידי.

tradingpedia.co.il -> powered by : Sakara