מה זה Drawdown?
מה זה Drawdown? משיכה היא ירידה בשיא לשפל במהלך תקופה מסוימת עבור השקעה, חשבון מסחר או קרן. ירידה בדרך כלל מצוטטת כאחוז בין השיא לשפל שלאחר מכן. אם בחשבון מסחר יש 10,000 דולר, והכספים יורדים ל-9,000 דולר לפני שחזרו מעל ל-10,000 דולר, אז חשבון המסחר היה עד למשיכה של 10%. משיכות חשובות למדידת הסיכון ההיסטורי של השקעות שונות, השוואת ביצועי הקרן או ניטור ביצועי מסחר אישיים.
מה זה Drawdown? – משיכות חשובות למדידת הסיכון ההיסטורי של השקעות שונות, השוואת ביצועי הקרן או ניטור ביצועי מסחר אישיים.
מה זה Drawdown? – נקודות מרכזיות
הבנת Drawdown
הנמכה נשארת בתוקף כל עוד המחיר נשאר מתחת לשיא. בדוגמה שלמעלה, אנחנו לא יודעים שהמשכה היא רק 10% עד שהחשבון זז בחזרה מעל 10,000$. ברגע שהחשבון זז בחזרה מעל 10,000 $, אזי המשיכה נרשמת.
שיטה זו של רישום משיכות שימושית מכיוון שלא ניתן למדוד שפל עד שמתרחש שיא חדש. כל עוד המחיר או הערך נשארים מתחת לשיא הישן, עלולה להתרחש שפל נמוך יותר, מה שיגדיל את סכום המשיכה.
משיכות מסייעות לקבוע את הסיכון הפיננסי של השקעה. יחסי סטרלינג משתמשים במשיכות כדי להשוות את התגמול האפשרי של נייר ערך לסיכון שלו.
משיכה יכולה להתייחס למחצית השלילית של התפלגות התשואות של מחיר המניה; כלומר, השינוי משיא מחיר המניה לשפל שלה נחשב לרוב לסכום המשיכה שלה. לדוגמה, אם מניה יורדת מ-$100 ל-$50 ואז עלייה חזרה ל-$100.01 ומעלה, הרי שהמשיכה הייתה $50 או 50% מהשיא.
משיכת מניות
התנודתיות הכוללת של מניה נמדדת בדרך כלל לפי סטיית התקן שלה, אך משקיעים רבים, במיוחד פנסיונרים שמושכים כספים מפנסיות וחשבונות פרישה, מודאגים בעיקר מהמשיכות במקום. שווקים תנודתיים ומשיכות גדולות עלולים להיות בעייתיים עבור פנסיונרים. רבים מסתכלים על המשיכה של ההשקעות שלהם, ממניות ועד קרנות נאמנות, ושוקלים את המשיכה המקסימלית שלהם (MDD) כך שהם יכולים להימנע מהשקעות אלו עם המשיכה ההיסטורית הגדולה ביותר.
סיכון משיכה
משיכות מהווים סיכון משמעותי למשקיעים כאשר בוחנים את מחיר מניית Uptickin הדרוש כדי להתגבר על משכה. לדוגמה, זה אולי לא נראה הרבה אם מניה מאבדת 1%, מכיוון שהיא צריכה רק עלייה של 1.01% כדי להתאושש לשיא הקודם. עם זאת, משיכה של 20% דורשת תשואה של 25% כדי להגיע לשיא הישן. ירידה של 50%, שנראתה במהלך המיתון הגדול של 2008 עד 2009, דורשת עלייה עצומה של 100% כדי לשחזר את השיא הקודם.
חלק מהמשקיעים בוחרים להימנע ממשיכות של יותר מ-20% לפני שמצמצמים את ההפסדים שלהם והופכים את הפוזיציה למזומן במקום זאת.
הערכות משיכה
בדרך כלל, סיכון המשיכה מופחת על ידי קיומו של תיק מגוון היטב וידיעה של אורך חלון ההחלמה. אם אדם בתחילת הקריירה שלו או שיש לו יותר מ-10 שנים עד פרישה, מגבלת המשיכה של 20% שרוב היועצים הפיננסיים דוגלים בו אמורה להספיק כדי להגן על התיק להתאוששות. עם זאת, פנסיונרים צריכים להיות זהירים במיוחד לגבי סיכוני משיכה בתיקים שלהם, מכיוון שאולי אין להם הרבה שנים לתיק להתאושש לפני שהם יתחילו למשוך כספים.
פיזור תיק על פני מניות, אג"ח, מתכות יקרות, סחורות ומכשירי מזומן יכול להציע הגנה מסוימת מפני משיכה, שכן תנאי השוק משפיעים על סוגי נכסים שונים בדרכים שונות.
אין לבלבל משיכת מחירי מניות או משיכת שוק עם משיכת פרישה, המתייחסת לאופן שבו פנסיונרים מושכים כספים מחשבונות הפנסיה או הפרישה שלהם.
הגיע הזמן לשחזר ירידה
בעוד שהיקף המשיכות הוא גורם בקביעת הסיכון, כך גם הזמן שנדרש כדי לשחזר משיכת משיכות. לא כל ההשקעות פועלות זהות. חלקם מתאוששים מהר יותר מאחרים. משיכה של 10% בקרן גידור אחת או בחשבון של סוחר עשויה לקחת שנים כדי להחזיר את ההפסד הזה.
מצד שני, קרן גידור אחרת או סוחר אחר עלולים להחזיר הפסדים מהר מאוד, ולדחוף את החשבון לשווי השיא תוך פרק זמן קצר. לכן, יש לשקול משיכות גם בהקשר של כמה זמן לקח בדרך כלל להשקעה או לקרן להחזיר את ההפסד.
דוגמה ל-Drawdown
נניח שסוחר מחליט לקנות מניות של אפל ב-$100. המחיר עולה ל-$110 (שיא) אבל אז יורד במהירות ל-$80 (שפל) ואז מטפס חזרה מעל ל-110$.
משיכות מודדות שיא לשפל. מחיר השיא של המניה היה 110 דולר, והשפל היה 80 דולר. המשיכה היא $30 / $110 = 27.3%.
זה מראה שמשיכה אינה בהכרח זהה להפסד. הנסיגה של המניה הייתה 27.3%, ובכל זאת הסוחר יראה הפסד לא ממומש של 20% כאשר המניה הייתה על 80 דולר. הסיבה לכך היא שרוב הסוחרים רואים הפסדים במונחים של מחיר הרכישה שלהם (100$ במקרה זה), ולא במחיר השיא אליו הגיעה ההשקעה לאחר הכניסה.
אם נמשיך עם הדוגמה, המחיר עולה ל-$120 (שיא) ואז יורד חזרה ל-105$ לפני שהוא עולה ל-125$. השיא החדש הוא כעת $120 והשפל החדש ביותר הוא $105. זוהי משיכה של $15, או $15 / $120 = 12.5%.
