מה זה בייבי בונד?
מה זה בייבי בונד? איגרת חוב לתינוקות היא ניירת ערך בהכנסה קבועה המונפקת בערכים של דולרים קטנים, עם ערך נקוב של פחות מ-1,000 דולר. הערכים הקטנים מגבירים את המשיכה של איגרות חוב לתינוקות למשקיעים קמעונאיים ממוצעים.
מה זה בייבי בונד? – נקודות מרכזיות
הבנת איגרות חוב לתינוקות
איגרות חוב לתינוקות מונפקות בעיקר על ידי עיריות, מחוזות ומדינות כדי לממן פרויקטים יקרים של תשתית והוצאות הון. אג"ח עירוניות פטורות ממס הן בדרך כלל אג"ח א-קופון מובנות עם מועד של בין שמונה ל-15 שנים. איגרות החוב של Muni מדורגות בדרך כלל A או טוב יותר בשוק האג"ח.
איגרות חוב לתינוקות מונפקות גם על ידי עסקים מאוחדים. מנפיקי תאגידים של ניירות ערך אלו כוללים חברות שירות, בנקי השקעות, חברות טלקום וחברות לפיתוח עסקי (BDCs) העוסקות במימון עסקים קטנים ובינוניים. מחיר האג"ח הקונצרניות נקבע על פי המצב הפיננסי של המנפיק, דירוג האשראי ונתוני השוק הזמינים עבור החברה. חברה שאינה יכולה או רוצה להנפיק הנפקת חוב גדולה עשויה להנפיק אג"ח תינוקות כדרך לייצר ביקוש ונזילות לאג"ח. סיבה נוספת לכך שחברה עשויה להנפיק איגרות חוב לתינוקות היא למשוך משקיעים קטנים או קמעונאיים שאולי אין להם את הכספים לרכוש את אג"ח הערך הסטנדרטי של $1,000 ע"מ.
דוגמא
לדוגמה, ישות שרוצה ללוות כסף על ידי הנפקת אג"ח בשווי 4 מיליון דולר, עשויה שלא לגייס עניין רב ממשקיעים מוסדיים עבור הנפקה כה קטנה יחסית. בנוסף, עם שווי של 1,000 דולר ע.נ., המנפיק יוכל למכור רק 4,000 תעודות אג"ח בשווקים. עם זאת, אם החברה תנפיק במקום אג"ח תינוקות בשווי נקוב של 400 דולר, משקיעים קמעונאיים יוכלו לגשת לניירות ערך אלה במחיר סביר, ולחברה תהיה יכולת להנפיק 10,000 אג"ח בשוקי ההון.
שיקולים נוספים
איגרות חוב לתינוקות מסווגות בדרך כלל כחוב לא מובטח, כלומר המנפיק או הלווה אינם מבטיחים בטחונות כלשהם להבטחת תשלומי הריבית והחזרי הקרן במקרה של כשל. לכן, אם המנפיק לא יעמוד בהתחייבויות התשלום שלו, מחזיקי אג"ח תינוקות יקבלו תשלום רק לאחר שתביעות מחזיקי חוב מובטח ייענו. עם זאת, בעקבות המבנה הסטנדרטי של מכשירי חוב, איגרות חוב לתינוקות הן בכירות למניות מועדפות של חברה ולמניות רגילות.
תכונה אחת של קשרי תינוקות היא שהם ניתנים לביטול. איגרת חוב ניתנת לרכישה היא כזו שניתן לפדות אותה מוקדם, כלומר לפני הפירעון, על ידי המנפיק. כאשר אגרות חוב נקראות, גם תשלומי הריבית מפסיקים להיות משולמים על ידי המנפיק. כדי לפצות את מחזיקי האג"ח התינוקות על הסיכון להתקשר לאג"ח לפני מועד הפירעון שלה, לאג"ח אלו יש שיעורי קופונים גבוהים יחסית, הנעים בין כ-5% ל-8%.
איגרות חוב אחרות לתינוקות
אג"ח תינוקות עשויות להתייחס גם לסדרה של אג"ח חיסכון בערכים נקובים בשווי נקוב שנע בין 75 ל-1,000 דולר, שהונפקו על ידי ממשלת ארה"ב משנת 1935 עד 1941. אג"ח פטורות ממס אלו נמכרו ב-75% מהערך הנקוב והיו בעלות מועד של 10 שנים. .
בבריטניה, אג"ח תינוקות מתייחסות לסוג של אג"ח שהושק בסוף שנות ה-90 במטרה לעודד חיסכון לילדים על ידי הוריהם. ההורים נאלצו לתרום תרומות חודשיות קטנות במשך 10 שנים לפחות, ובתמורה, הילד קיבל סכום מינימלי מובטח פטור ממס עם מלאו לגיל 18.
