מה המחיר ליחס תזרים מזומנים חופשי?
מה המחיר ליחס תזרים מזומנים חופשי? מחיר לתזרים מזומנים חופשי (P/FCF) הוא מדד להערכת הון המשווה את המחיר למניה בשוק לתזרים המזומנים החופשי שלה (FCF). מדד זה דומה מאוד למדד הערכת השווי של מחיר לתזרים מזומנים אבל נחשב למדד מדויק יותר מכיוון שהוא משתמש בתזרים מזומנים חופשי, המוריד את הוצאות הון (CAPEX) מתזרים המזומנים התפעולי הכולל של החברה, ובכך משקף את תזרים המזומנים הזמין בפועל לממן צמיחה שאינה קשורה לנכסים. חברות יכולות להשתמש במדד זה כדי לבסס החלטות צמיחה ולשמור על רמות תזרים מזומנים חופשי מקובלות.
מה המחיר ליחס תזרים מזומנים חופשי? – חברות יכולות להשתמש במדד זה כדי לבסס החלטות צמיחה ולשמור על רמות תזרים מזומנים חופשי מקובלות.
מה המחיר ליחס תזרים מזומנים חופשי? – נקודות מרכזיות
1:12
הבנת תזרים מזומנים חופשי
הבנת יחס המחיר לתזרים מזומנים חופשי
תזרים המזומנים החופשי של חברה חיוני מכיוון שהוא מהווה אינדיקטור ראשוני ליכולתה לייצר הכנסות נוספות, המהווה מרכיב מכריע בתמחור מניות.
מדד המחיר לתזרים מזומנים חופשי מחושב באופן הבא:
מחיר ל-FCF=Market CapitalizationFree Cash Flow\begin{aligned} &\text{Price to FCF} = \frac { \text{שווי שוק} }{ \text{תזרים מזומנים חופשי} } \\ \end{aligned}מחיר ל FCF=Free Cash FlowMarket Capitalization
לדוגמה, לחברה עם תזרים מזומנים תפעולי של 100 מיליון דולר והוצאות מיותרות של 50 מיליון דולר יש תזרים מזומנים חופשי בסך 50 מיליון דולר. אם שווי השוק של החברה הוא מיליארד דולר, יש לה יחס של 20, כלומר המניות שלה נסחרות בפי 20 מתזרים המזומנים החופשי שלה – מיליארד דולר / 50 מיליון דולר.
ייתכן שתמצא חברה שיש לה יותר תזרימי מזומנים חופשיים מאשר שווי השוק או חברה שקרובה מאוד לסכומים שווים של שניהם. לדוגמה, שווי שוק של 102 מיליון ותזרימי מזומנים חופשיים של 110 מיליון יביאו ליחס של 0.93. אין בזה שום דבר רע מטבעו אם זה אופייני לענף החברה. עם זאת, נניח שהחברה פועלת בתעשייה שבה שווי שוק של חברות דומות נע סביב 200 מיליון. במקרה כזה, ייתכן שתרצה לחקור עוד כדי לקבוע מדוע שווי השוק של העסק נמוך.
כיצד משמש יחס המחיר לחופשי תזרים מזומנים?
מכיוון שיחס המחיר לתזרים מזומנים חופשי הוא מדד ערך, מספרים נמוכים יותר מצביעים בדרך כלל על כך שחברה מוערכת בחסר ומניה זולה יחסית לתזרים המזומנים החופשי שלה. לעומת זאת, מחיר גבוה יותר למספרי תזרים מזומנים חופשיים עשוי להצביע על כך שמניית החברה מוערכת מעט מדי ביחס לתזרים המזומנים החופשי שלה.
לכן, משקיעי ערך נוטים להעדיף חברות בעלות ערכי P/FCF נמוכים או יורדים המעידים על סכומי תזרים מזומנים חופשי גבוהים או הולכים וגדלים ומחירי מניות נמוכים יחסית לחברות דומות באותו ענף.
הם נוטים להימנע מחברות בעלות ערכי מחיר לתזרים חופשי גבוהים המעידים על מחיר המניה של החברה גבוה יחסית לתזרים המזומנים החופשי שלה. בקיצור, ככל שהמחיר לתזרים המזומנים החופשי נמוך יותר, מניית החברה נחשבת למציאה או ערך טוב יותר.
כמו בכל מדד הערכת הון, הכי שימושי להשוות את ה-P/FCF של חברה לזה של חברות דומות באותו ענף. עם זאת, ניתן לראות את מדד המחיר לתזרים מזומנים חופשי על פני מסגרת זמן ארוכת טווח כדי לראות אם תזרים המזומנים של החברה לערך מחיר המניה בדרך כלל משתפר או מחמיר.
ניתן לתפעל את היחס
היחס בין מחיר לתזרים מזומנים חופשי יכול להיות מטופל על ידי חברה. לדוגמה, ייתכן שתמצא כמה ששומרים על רמות מזומנים בתקופת דיווח על ידי דחיית רכישות מלאי או תשלומי חשבונותיהם עד לאחר פרסום הדוחות הכספיים שלהם.
העובדה שניתן לתמרן את המספרים המדווחים, חיונית שתנתח את הכספים של החברה לחלוטין כדי להשיג תמונה רחבה יותר של מצבה הפיננסי. כאשר אתה עושה זאת על פני כמה תקופות דיווח, אתה יכול לראות מה חברה עושה עם המזומנים שלה, איך היא משתמשת בהם ואיך משקיעים אחרים מעריכים את החברה.
מהו מחיר טוב ליחס תזרים מזומנים חופשי?
יחס טוב לתזרים מזומנים חופשי הוא כזה שמעיד על ערך נמוך של המניה שלו. יש להשוות את ה-P/FCF של חברה ליחסים של חברות דומות כדי לקבוע אם היא מוערכת בחסר או יתר על המידה בענף בו היא פועלת. באופן כללי, ככל שהיחס נמוך יותר, המניה זולה יותר.
האם מחיר גבוה ליחס תזרים מזומנים חופשי טוב?
יחס גבוה – גבוה מהאופייני לענף בו היא פועלת – עשוי להצביע על שווי יתר של מניית החברה.
האם מחיר לתזרים מזומנים זהה למחיר לתזרים מזומנים חופשי?
מחיר לחשבונות תזרים מזומנים עבור כל המזומנים שיש לחברה. מחיר לתזרים מזומנים חופשי מסיר הוצאות הון, הון חוזר ודיבידנדים כך שאתה משווה את המזומנים שנשארו לחברה לאחר התחייבויות למחיר המניה שלה. כתוצאה מכך, זהו אינדיקטור טוב יותר ליכולת של עסק להמשיך לפעול.
