תשואה נוכחית

מהי התשואה הנוכחית?

תשואה שוטפת היא ההכנסה השנתית של השקעה (ריבית או דיבידנדים) חלקי המחיר הנוכחי של נייר הערך. מדד זה בוחן את המחיר הנוכחי של איגרת חוב, במקום להסתכל על הערך הנקוב שלה . התשואה הנוכחית מייצגת את התשואה שמשקיע היה מצפה להרוויח, אם הבעלים רכש את האג"ח והחזיק בה במשך שנה. עם זאת, התשואה השוטפת אינה התשואה בפועל שמשקיע מקבל אם הוא מחזיק באג"ח עד לפדיון.

פירוק תשואה נוכחית

התשואה השוטפת מוחלת לרוב על השקעות באג"ח, שהן ניירות ערך המונפקים למשקיע לפי ערך נקוב (סכום נקוב) של 1,000 דולר. אג"ח נושאת סכום קופון של ריבית המצוין על פני תעודת האג"ח, ואג"ח נסחרות בין משקיעים. מאחר ומחיר השוק של אג"ח משתנה, משקיע עשוי לרכוש אג"ח בדיסקאונט (פחות משווי נקוב) או פרמיה (מעל ערך נקוב), ומחיר הרכישה של אג"ח משפיע על התשואה הנוכחית.

נקודות מפתח

• בהשקעות בהכנסה קבועה, התשואה השוטפת של אג"ח היא ההכנסה השנתית של ההשקעה, כולל תשלומי ריבית ותשלומי דיבידנדים, אשר מחולקים לאחר מכן במחיר הנוכחי של נייר הערך. 
• מכיוון שמחיר השוק של אג"ח עשוי להשתנות, משקיעים עשויים לרכוש אג"ח בהנחה או בפרמיה, כאשר מחיר הרכישה של אג"ח משפיע על התשואה הנוכחית.
• עם מניות, ניתן לחשב את התשואה הנוכחית גם על ידי לקיחת הדיבידנדים שהתקבלו עבור מניה וחלוקת הסכום הזה במחיר השוק הנוכחי של המניה.

כיצד מחושבת התשואה הנוכחית

אם משקיע קונה אג"ח בריבית קופון של 6% בהנחה של $900, המשקיע מרוויח הכנסה שנתית של ריבית של ($1,000 X 6%), או $60. התשואה הנוכחית היא ($60) / ($900), או 6.67%. הריבית השנתית של $60 היא קבועה, ללא קשר למחיר ששולם עבור האג"ח. מצד שני, אם משקיע רוכש אג"ח בפרמיה של 1,100 דולר, התשואה הנוכחית היא (60 דולר) / (1,100 דולר), או 5.45%. המשקיע שילם יותר עבור איגרת הפרמיה שמשלמת את אותו סכום דולר של ריבית, ולכן התשואה הנוכחית נמוכה יותר.

ניתן גם לחשב תשואה נוכחית עבור מניות על ידי לקיחת הדיבידנדים שהתקבלו עבור מניה וחלוקת הסכום במחיר השוק הנוכחי של המניה.

פקטורון בתשואה לבגרות

תשואה לפדיון (YTM) היא התשואה הכוללת שהושגה על אג"ח, בהנחה שבעל האג"ח מחזיק באג"ח עד למועד הפירעון. לדוגמה, נניח שהאג"ח בריבית קופון של 6% שנרכשה בהנחה של 900$, תבשיל ב-10 השנים. כדי לחשב את YTM, משקיע מניח הנחה לגבי שיעור היוון, כך שתשלומי הקרן והריבית העתידיים מהוונים לערך נוכחי.

בדוגמה זו, המשקיע מקבל 60$ בתשלומי ריבית שנתיים למשך 10 שנים. בפדיון, הבעלים מקבל ערך נקוב של $1,000, והמשקיע מכיר ברווח הון של $100. הערך הנוכחי של תשלומי הריבית ורווח ההון מתווספים לחישוב YTM של האג"ח. אם האג"ח נרכשת בפרמיה, חישוב YTM כולל הפסד הון כאשר האג"ח מפשילה לפי ערך נקוב. (לקריאה בנושא, ראה " תשואה נוכחית לעומת תשואה לפדיון ")