מה זה ארביטראז' תנודתיות?
מה זה ארביטראז' תנודתיות? ארביטראז' תנודתיות היא אסטרטגיית מסחר שמנסה להרוויח מההפרש בין תנודתיות המחיר העתידית החזויה של נכס, כמו מניה, לבין התנודתיות הגלומה של אופציות המבוססות על נכס זה. לארביטראז' תנודתיות יש כמה סיכונים נלווים, לרבות עיתוי עמדות ההחזקה, שינויים פוטנציאליים במחירים של הנכס ואי הוודאות באומדן התנודתיות הגלום.
מה זה ארביטראז' תנודתיות? – לארביטראז' תנודתיות יש כמה סיכונים נלווים, לרבות עיתוי עמדות ההחזקה, שינויים פוטנציאליים במחירים של הנכס ואי הוודאות באומדן התנודתיות הגלום.
מה זה ארביטראז' תנודתיות? – נקודות מרכזיות
כיצד פועלת ארביטראז' תנודתיות
מכיוון שתמחור האופציות מושפע מהתנודתיות של נכס הבסיס, אם התנודתיות החזויה והמשתמעת שונות, תהיה אי התאמה בין המחיר הצפוי של האופציה למחיר השוק שלה בפועל.
ניתן ליישם אסטרטגיית תנודתיות באמצעות פורטפוליו אדלתא-נייטרלי המורכב מאופציה ונכס הבסיס שלה. לדוגמה, נניח שסוחר חשב שאופציה במחיר נמוך מכיוון שהתנודתיות המשתמעת הייתה נמוכה מדי. במקרה זה, הם עשויים לפתוח אופציית רכישה בשילוב עם פוזיציית אשור במניה הבסיסית כדי להרוויח מהתחזית הזו. אם מחיר המניה לא זז, והסוחר צודק לגבי עליית התנודתיות המשתמעת, אזי עלות האופציה תגדל.
לחילופין, אם הסוחר סבור שהתנודתיות המשתמעת גבוהה מדי ותרד, הוא עשוי להחליט לפתוח פוזיציה לונג במניה ופוזיציית שורט באופציית רכש. בהנחה שמחיר המניה לא זז, הסוחר עשוי להרוויח כאשר האופציה יורדת בערכה עם ירידה בתנודתיות המשתמעת.
נסיבות ייחודיות
ישנן מספר הנחות שסוחר חייב לעשות, מה שיגדיל את המורכבות של אסטרטגיית ארביטראז' תנודתיות.
ראשית, המשקיע חייב להיות צודק לגבי האם התנודתיות המשתמעת היא במחיר מוגזם או נמוך. שנית, המשקיע חייב להיות נכון לגבי משך הזמן שייקח לאסטרטגיה להרוויח, אחרת שחיקת ערך הזמן עלולה לעלות על כל רווח פוטנציאלי.
לבסוף, אם מחיר המניה הבסיסי זז מהר מהצפוי, יהיה צורך להתאים את האסטרטגיה, מה שעשוי להיות יקר או בלתי אפשרי בהתאם לתנאי השוק.
