מהו ניתוח רגישות?
מהו ניתוח רגישות? ניתוח רגישות קובע כיצד ערכים שונים של משתנה בלתי תלוי משפיעים על משתנה תלוי מסוים תחת סט הנחות נתון. במילים אחרות, ניתוחי רגישות חוקרים כיצד מקורות שונים של אי ודאות במודל מתמטי תורמים לאי הוודאות הכוללת של המודל. טכניקה זו משמשת בתוך גבולות ספציפיים התלויים במשתני קלט אחד או יותר. ניתוח רגישות משמש בעולם העסקים ובתחום הכלכלה. הוא נמצא בשימוש נפוץ על ידי אנליסטים וכלכלנים פיננסיים והוא ידוע גם כניתוח מה אם.
מהו ניתוח רגישות? – ניתוח רגישות משמש בעולם העסקים ובתחום הכלכלה. הוא נמצא בשימוש נפוץ על ידי אנליסטים וכלכלנים פיננסיים והוא ידוע גם כניתוח מה אם.
מהו ניתוח רגישות? – נקודות מרכזיות
כיצד פועל ניתוח רגישות
ניתוח רגישות הוא מודל פיננסי הקובע כיצד משתני יעד מושפעים על סמך שינויים במשתנים אחרים המכונים משתני קלט. זוהי דרך לחזות את התוצאה של החלטה בהינתן מגוון מסוים של משתנים. על ידי יצירת קבוצה נתונה של משתנים, אנליסט יכול לקבוע כיצד שינויים במשתנה אחד משפיעים על התוצאה.
גם המשתנים היעד וגם הקלט – או בלתי תלויים ותלויים – מנותחים במלואם כאשר מבצעים ניתוח רגישות. האדם שעושה את הניתוח בוחן כיצד המשתנים נעים וכן כיצד היעד מושפע ממשתנה הקלט.
ניתן להשתמש בניתוח רגישות כדי לסייע בביצוע תחזיות לגבי מחירי המניות של חברות ציבוריות. חלק מהמשתנים המשפיעים על מחירי המניות כוללים את רווחי החברה, מספר המניות הקיימות, יחסי החוב להון (D/E) ומספר המתחרים בענף. ניתן לחדד את הניתוח לגבי מחירי מניות עתידיים על ידי הנחת הנחות שונות או הוספת משתנים שונים. ניתן להשתמש במודל זה גם כדי לקבוע את ההשפעה שיש לשינויים בריבית על מחירי האג"ח. במקרה זה, שיעורי הריבית הם המשתנה הבלתי תלוי, בעוד שמחירי האג"ח הם המשתנה התלוי.
ניתוח רגישות מאפשר חיזוי באמצעות נתונים היסטוריים ואמיתיים. על ידי לימוד כל המשתנים והתוצאות האפשריות, ניתן לקבל החלטות חשובות לגבי עסקים, כלכלה וביצוע השקעות.
שימושיות של ניתוח רגישות
מודלים פיננסיים המשלבים ניתוח רגישות יכולים לספק להנהלה מגוון משוב שימושי בתרחישים רבים ושונים. רוחב התועלת של ניתוח רגישות כולל אך לא מוגבל ל:
רגישות לעומת ניתוח תרחישים
בפיננסים נוצר ניתוח רגישות כדי להבין את ההשפעה שיש למגוון משתנים על תוצאה נתונה. חשוב לציין שניתוח רגישות אינו זהה לניתוח תרחיש. כדוגמה, נניח שאנליסט מניות רוצה לבצע ניתוח רגישות וניתוח תרחיש סביב השפעת הרווח למניה (EPS) על הערכת השווי היחסית של החברה באמצעות מכפיל המחיר לרווח (P/E).
ניתוח הרגישות מתבסס על המשתנים המשפיעים על הערכת השווי, אותם יכול מודל פיננסי לתאר באמצעות מחיר המשתנים והרווח למניה. ניתוח הרגישות מבודד משתנים אלו ולאחר מכן מתעד את טווח התוצאות האפשריות.
מצד שני, עבור ניתוח תרחיש, אנליסט קובע תרחיש מסוים כמו שינוי התרסקות שוק המניות ברגולציה בתעשייה. לאחר מכן, האנליסט משנה את המשתנים בתוך המודל כך שיתאימו לתרחיש זה. יחד, למנתח יש תמונה מקיפה וכעת הוא יודע את כל מגוון התוצאות, בהינתן כל הקיצוניות, ויש לו הבנה מה יהיו התוצאות, בהינתן סט מסוים של משתנים המוגדרים על ידי תרחישים מהחיים האמיתיים.
יתרונות ומגבלות של ניתוח רגישות
ביצוע ניתוח רגישות מספק מספר יתרונות למקבלי ההחלטות. ראשית, הוא פועל כמחקר מעמיק של כל המשתנים. מכיוון שהוא יותר מעמיק, התחזיות עשויות להיות הרבה יותר אמינות. שנית, זה מאפשר למקבלי החלטות לזהות היכן הם יכולים לבצע שיפורים בעתיד. לבסוף, היא מאפשרת את היכולת לקבל החלטות נכונות לגבי חברות, הכלכלה או ההשקעות שלהן.
יש כמה חסרונות לשימוש בדגם כזה. התוצאות מבוססות כולן על הנחות מכיוון שהמשתנים כולם מבוססים על נתונים היסטוריים. מודלים מורכבים מאוד עשויים להיות עתירי מערכות, ומודלים עם יותר מדי משתנים עלולים לעוות את יכולתו של המשתמש לנתח משתנים משפיעים.
יתרונות
חסרונות
דוגמה לניתוח רגישות
נניח שסו הוא מנהל מכירות שרוצה להבין את ההשפעה של תעבורת לקוחות על סך המכירות. היא קובעת שהמכירות הן פונקציה של המחיר ונפח העסקאות. המחיר של יישומון הוא 1,000 דולר, וסו מכרה 100 בשנה שעברה עבור סך מכירות של 100,000 דולר.
סו גם קובעת שגידול של 10% בתנועת הלקוחות מגדיל את נפח העסקאות ב-5%. זה מאפשר לה לבנות ניתוח רגישות של מודלים פיננסיים סביב המשוואה הזו בהתבסס על הצהרות מה-אם. זה יכול להגיד לה מה קורה למכירות אם תנועת הלקוחות תגדל ב-10%, 50% או 100%.
בהתבסס על 100 עסקאות כיום, עלייה של 10%, 50% או 100% בתנועת הלקוחות שקול לעלייה בעסקאות ב-5%, 25% או 50% בהתאמה. ניתוח הרגישות מוכיח שהמכירות רגישות מאוד לשינויים בתנועת הלקוחות.
מהו ניתוח רגישות ב- NPV?
ניתוח רגישות בניתוח NPV הוא טכניקה להערכת כיצד תשתנה הרווחיות של פרויקט ספציפי בהתבסס על שינויים במשתני הקלט הבסיסיים. למרות שחברה אולי חישבה את ה- NPV הצפוי של פרויקט, ייתכן שהיא תרצה להבין טוב יותר כיצד תנאים טובים יותר או גרועים יותר ישפיעו על התשואה שהחברה תקבל.
מהם שני הסוגים העיקריים של ניתוח רגישות?
שני הסוגים העיקריים של ניתוח רגישות הם ניתוח רגישות מקומי וניתוח רגישות גלובלי. ניתוח רגישות מקומי מעריך את ההשפעה של פרמטר בודד בכל פעם תוך שמירה על כל שאר הפרמטרים קבועים, בעוד שניתוח רגישות גלובלי הוא ניתוח רחב יותר המשמש בתרחישי מידול מורכבים יותר כגון טכניקות מונטה קרלו.
מה ההבדל בין ניתוח רגישות לניתוח תרחישים?
ניתוח רגישות הוא הטכניקה של נטילת אירוע בודד וקביעת תוצאות שונות של אותו אירוע. לדוגמה, חברה יכולה לנתח את הערכת השווי שלה על סמך מספר גורמים שעשויים להשפיע על החישוב. מצד שני, ניתוח התרחישים מתייחס לתנאים רחבים יותר שבהם התוצאה אינה ידועה. לדוגמא זו, דמיינו כלכלנים שמנסים להקרין תנאים מאקרו-כלכליים בעוד 18 חודשים מהיום.
סיכום ומסקנות
כאשר חברה רוצה לקבוע תוצאות פוטנציאליות שונות עבור פרויקט נתון, היא עשויה לשקול לבצע ניתוח תרחישים. ניתוח תרחישים כרוך במניפולציה של משתנים בלתי תלויים כדי לראות את ההשפעות הפיננסיות הנובעות מכך. חברות מבצעות ניתוח תרחישים כדי לזהות הזדמנויות, להפחית סיכונים ולהעביר החלטות להנהלה העליונה.
