מהי איגרת חוב בריבית קבועה?

אג"ח בריבית קבועה היא אג"ח המשלמת את אותה רמת ריבית לאורך כל תקופתה. משקיע שרוצה להרוויח ריבית מובטחת לתקופה מוגדרת יוכל לרכוש אג"ח בריבית קבועה בצורה של אג"ח, אג"ח תאגיד, אג"ח עירוניות או תעודת פיקדון (CD). בגלל שיעור הריבית הקבוע והרמה שלהם, אלה ידועים באופן נרחב בתור ניירות ערך עם הכנסה קבועה .

ניתן להבדיל בין אג"ח בריבית קבועה לאג"ח בריבית משתנה או בריבית משתנה .

נקודות מפתח

• אג"ח בריבית קבועה היא מכשיר חוב עם ריבית רמה לאורך כל תקופתו, עם תשלומי ריבית קבועים המכונים קופונים.
• עם פדיון האג"ח, המחזיקים יקבלו בחזרה את סכום הקרן הראשונית בנוסף לריבית ששולמה.
• בדרך כלל, אגרות חוב בריבית קבועה לטווח ארוך משלמות ריביות גבוהות יותר מאלה לטווח קצר.

הבנת איגרות חוב בריבית קבועה

איגרת חוב בריבית קבועה היא מכשיר חוב לטווח ארוך המשלמת ריבית קופון קבועה למשך כל תקופת האג"ח. הריבית הקבועה מצוינת בחוזה הנאמנות במועד ההנפקה וניתן לפרוע במועדים ספציפיים עד לפדיון האג"ח. היתרון בבעלות על אג"ח בריבית קבועה הוא שהמשקיעים יודעים בוודאות כמה ריבית הם ירוויחו ולכמה זמן. כל עוד מנפיק האג"ח אינו מבצע ברירת מחדל או מזמין את האג"ח , בעל האג"ח יכול לחזות בדיוק מה תהיה ההחזר על ההשקעה שלו.

סיכון מרכזי בבעלות על איגרות חוב בריבית קבועה הוא סיכון הריביתאו הסיכוי שריביות האג"ח יעלו, מה שהופך את האג"ח הקיימות של משקיע לפחות בעלות ערך. למשל, נניח שמשקיע רוכש אג"ח שמשלם ריבית קבועה של 5%, אבל הריבית במשק עולה ל-7%. המשמעות היא שאג"ח חדשות מונפקות ב-7%, והמשקיע כבר לא מרוויח את התשואה הטובה ביותר על השקעתו כפי שהיה יכול. מכיוון שקיים קשר הפוך בין מחירי האג"ח לריביות, ערך האג"ח של המשקיע יירד כדי לשקף את הריבית הגבוהה יותר בשוק. אם ירצה למכור את אג"ח ה-5% שלו כדי להשקיע מחדש את התמורה באג"ח ה-7% החדשות, הוא עשוי לעשות זאת בהפסד, כי מחיר השוק של האג"ח היה יורד. ככל שתקופת האג"ח בריבית קבועה ארוכה יותר, כך גדל הסיכון שהריבית עלולה לעלות ולהפוך את האג"ח לפחות שווה.

אם הריבית יורדת ל-3%; עם זאת, האג"ח של 5% של המשקיע תהפוך ליותר ערך אם הוא היה מוכר אותה, שכן מחיר השוק של אג"ח עולה כאשר שיעורי הריבית יורדים. הריבית הקבועה על האג"ח שלו בסביבת ריבית יורדת תהיה השקעה אטרקטיבית יותר מהאג"ח החדשות שהונפקו ב-3%.

שיקולים אחרים

משקיע יכול להפחית את סיכון הריבית שלו על ידי בחירת טווח אג"ח קצר יותר. עם זאת, הוא כנראה ירוויח ריבית נמוכה יותר, מכיוון שאג"ח בריבית קבועה לטווח קצר יותר תשלם בדרך כלל פחות מאג"ח בריבית קבועה לטווח ארוך יותר. אם בעל אג"ח יבחר להחזיק את האג"ח שלו עד לפדיון ולא ימכור אותה בשוק הפתוח, הוא לא ידאג לתנודות אפשריות בשיעורי הריבית.

הערך הריאלי של איגרת חוב בריבית קבועה רגיש להפסד עקב אינפלציה. מכיוון שהאג"ח הן ניירות ערך לטווח ארוך, עליית מחירים לאורך זמן יכולה לשחוק את כוח הקנייה של כל תשלום ריבית שאג"ח משלמת. לדוגמה, אם אג"ח לעשר שנים משלמת 250 דולר קופונים קבועים חצי שנתית, בעוד חמש שנים, הערך האמיתי של ה-250 דולר יהיה חסר ערך היום. כאשר משקיעים חוששים שהתשואה של אג"ח לא תעמוד בקצב העלייה בעלויות האינפלציה, מחיר האג"ח יורד כי יש לה פחות ביקוש של המשקיעים.

אג"ח בריבית קבועה נושאת גם סיכון נזילות עבור אותם משקיעים השוקלים למכור את האג"ח לפני מועד הפירעון שלה. סיכון זה מתרחש כאשר הפער בין מחיר ההצעה למחיר הביקוש של האג"ח רחב מדי. אם זה קורה, ומחזיק האג"ח מבקש (מחיר בקש) יותר ממה שהמשקיעים רוצים לשלם (מחיר הצעה), אזי המחזיק המקורי עשוי להיות ממוקם בתרחיש שבו הם מוכרים את נייר הערך תמורת הפסד או שיעור מופחת באופן משמעותי, ובכך להקריב נזילות.