מהו יחס בדיקת חומצה?
מהו יחס בדיקת חומצה? יחס בדיקת חומצה, הידוע בכינויו היחס המהיר, משתמש בנתוני המאזן של החברה כאינדיקטור לשאלה האם יש לה מספיק נכסים לטווח קצר כדי לכסות את ההתחייבויות לטווח הקצר שלה.
מהו יחס בדיקת חומצה? – נקודות מרכזיות
הבנת יחס בדיקת חומצה
במצבים מסוימים, אנליסטים מעדיפים להשתמש ביחס בדיקת חומצה ולא ביחס הנוכחי (הידוע גם כיחס ההון החוזר) מכיוון ששיטת בדיקת החומצה מתעלמת מנכסים כגון מלאי, שאולי קשה לחסל אותם במהירות. יחס בדיקת החומצה הוא אפוא מדד שמרני יותר.
לחברות עם יחס בדיקת חומצה של פחות מ-1 אין מספיק נכסים נזילים כדי לשלם את ההתחייבויות השוטפות שלהן ויש להתייחס אליהן בזהירות. אם יחס בדיקת החומצה נמוך בהרבה מהיחס הנוכחי, זה אומר שהנכסים השוטפים של החברה תלויים מאוד במלאי.
עם זאת, זה לא סימן רע בכל המקרים, שכן חלק מהמודלים העסקיים תלויים מטבעם במלאי. חנויות קמעונאיות, למשל, עשויות להיות עם יחסי חומצה נמוכים מאוד מבלי להיות בהכרח בסכנה. הטווח המקובל עבור יחס חומצה-מבחן ישתנה בין תעשיות שונות, ותגלו שהשוואות הן המשמעותיות ביותר כאשר מנתחים חברות עמיתיות בתעשייה זהה זו לזו.
עבור רוב התעשיות, יחס חומצה-מבחן צריך לעלות על 1. מצד שני, יחס גבוה מאוד הוא לא תמיד טוב. זה יכול להצביע על כך שמזומנים הצטברו והוא בטל, במקום להיות מושקע מחדש, מוחזר לבעלי המניות או שימוש פרודוקטיבי בדרך אחרת.
חברות טכנולוגיה מסוימות מייצרות תזרימי מזומנים עצומים ובהתאם יש להן יחסי חומצה גבוהים כמו 7 או 8. למרות שזה בהחלט טוב מהחלופה, חברות אלה גררו ביקורת ממשקיעים אקטיביסטים שהיו מעדיפים שבעלי המניות יקבלו חלק מהרווחים.
חישוב יחס חומצה-מבחן
ניתן להגדיר את המונה של יחס חומצה-מבחן בדרכים שונות, אך השיקול העיקרי צריך להיות השגת ראייה ריאלית של הנכסים הנזילים של החברה. יש בהחלט לכלול מזומנים ושווי מזומנים, כמו גם השקעות לטווח קצר, כגון ניירות ערך סחירים.
חשבונות חייבים נכללים בדרך כלל, אבל זה לא מתאים לכל ענף. בענף הבנייה, למשל, ייתכן שייקח הרבה יותר זמן להתאושש חשבונות חייבים מאשר נהוג מקובל בענפים אחרים, כך ששילוב זה יכול לגרום למצב הפיננסי של הפירמה להיראות הרבה יותר בטוח ממה שהוא במציאות.
הנוסחה היא:
Acid Test=Cash+Marketable Securities+A/RCcurrent Liabilitieswhere:A/R=Accounts receivable\begin{aligned} &\text{Acid Test} = \frac{ \text{Cash} + \text{Setable Securities} + \text {A/R} }{ \text{התחייבויות שוטפות} } \\ &\textbf{כאשר:} \\ &\text{A/R} = \text{חשבונות חייבים} \\ \end{aligned}בדיקת חומצה =התחייבויות שוטפות מזומן+ניירות ערך סחירים+A/Rכאשר:A/R=חשבונות חייבים
דרך נוספת לחשב את המונה היא לקחת את כל הנכסים השוטפים ולהפחית נכסים לא נזילים. והכי חשוב, יש לגרוע מהמלאי, תוך התחשבות בכך שהדבר יעוות את התמונה לרעה עבור עסקים קמעונאיים בגלל כמות המלאי שהם נושאים. יש להפחית מרכיבים אחרים המופיעים כנכסים במאזן אם לא ניתן להשתמש בהם לכיסוי התחייבויות בטווח הקצר, כגון מקדמות לספקים, תשלומים מראש ונכסי מס נדחים.
מכנה היחס צריך לכלול את כל ההתחייבויות השוטפות, שהן חובות והתחייבויות המגיעים לפירעון תוך שנה. חשוב לציין שהזמן אינו נלקח בחשבון ביחס חומצה-מבחן. אם חשבונות התשלום של חברה כמעט מועדים, אך החובות שלה לא יגיעו במשך חודשים, החברה הזו עלולה להיות בקרקע מטלטלת הרבה יותר ממה שהיחס שלה יצביע על. גם ההפך יכול להיות נכון.
דוגמה ליחס בדיקת חומצה
ניתן לחשב את יחס החומצה-מבחן של חברה באמצעות המאזן שלה. להלן גרסה מקוצרת של המאזן של Apple Inc. (AAPL) נכון ל-27 בינואר 2022, המציגה את מרכיבי הנכסים השוטפים וההתחייבויות השוטפות של החברה (כל הנתונים במיליוני דולרים):
מזומנים ושווי מזומנים37,119ניירות ערך סחירים לזמן קצר26,794צריכים חשבונות30,213מלאי5,876חייבים של ספקים שאינם מסחריים35,040נכסים שוטפים אחרים18,112סה"כ נכסים שוטפים153,154חייבים62O74,78 הכנסות שוטפות762074,78 הכנסות שוטפות74 נייר מסחרי5,000חוב לתקופות11,169סה"כ התחייבויות שוטפות147, 574
כדי להשיג את הנכסים השוטפים הנזילים של החברה, הוסף מזומנים ושווי מזומנים, ניירות ערך סחירים לטווח קצר, חשבונות חייבים וחייבים שאינם סחר ספקים. לאחר מכן, חלקו את הנכסים השוטפים הנזילים השוטפים בסה"כ ההתחייבויות השוטפות כדי לחשב את יחס בדיקת החומצה. החישוב ייראה כך:
ATR של אפל = ($37,119 + 26,795 + 30,213 + 35,040) / ($123,529) = 1.05
לא כולם מחשבים את היחס הזה אותו הדבר. אין שיטה אחת, קשוחה ומהירה לקביעת יחס בדיקת החומצה של חברה, אך חשוב להבין כיצד מגיעים ספקי הנתונים למסקנותיהם.
מה ההבדל בין יחס זרם ויחסי בדיקת חומצה?
הן היחס הנוכחי, הידוע גם כיחס ההון החוזר, והן יחס מבחן החומצה מודדים את יכולתה של חברה בטווח הקצר לייצר מספיק מזומנים כדי לשלם את כל החובות אם יבואו לפירעון בבת אחת. עם זאת, יחס בדיקת החומצה נחשב לשמרני יותר מהיחס הנוכחי מכיוון שהחישוב שלו מתעלם מפריטים, כגון מלאי, שאולי קשה לחסל אותם במהירות. הבדל מרכזי נוסף הוא שיחס מבחן חומצה כולל רק נכסים שניתן להמיר למזומן תוך 90 יום או פחות, בעוד שהיחס הנוכחי כולל את אלו שניתן להמיר למזומן תוך שנה אחת.
מה אומר לך יחס בדיקת החומצה?
מבחן החומצה, או היחס המהיר, מראה אם לחברה יש, או יכולה לקבל, מספיק מזומנים כדי לשלם את ההתחייבויות המיידיות שלה, כגון חובות לטווח קצר. עבור רוב הענפים, יחס בדיקת החומצה צריך לעלות על 1. אם הוא קטן מ-1, אז לחברות אין מספיק נכסים נזילים כדי לשלם את ההתחייבויות השוטפות שלהן ויש להתייחס אליהן בזהירות. אם יחס בדיקת החומצה נמוך בהרבה מהיחס הנוכחי, זה אומר שהנכסים השוטפים של החברה תלויים מאוד במלאי. מצד שני, יחס גבוה מאוד יכול להעיד על כך שמזומנים שנצברו עומדים לבטלה, במקום להיות מושקעים מחדש, מוחזרים לבעלי המניות, או מושמים בדרך אחרת לשימוש פרודוקטיבי.
