מהו כסף חם?
מהו כסף חם? כסף חם מסמל מטבע שעובר במהירות ובאופן קבוע בין שווקים פיננסיים, המבטיח למשקיעים את הריביות הגבוהות ביותר הזמינות לטווח קצר. כסף חם עובר ללא הרף ממדינות עם ריבית נמוכה לאלה עם שיעורים גבוהים יותר. העברות פיננסיות אלו משפיעות על שער החליפין ועשויות להשפיע על מאזן התשלומים של מדינה. בחוגי אכיפת החוק והרגולציה הבנקאית, הביטוי "כסף חם" יכול להתייחס גם לכסף גנוב שסומן במיוחד, כך שניתן יהיה לאתר ולזהות אותו.
מהו כסף חם? – העברות פיננסיות אלו משפיעות על שער החליפין ועשויות להשפיע על מאזן התשלומים של מדינה. בחוגי אכיפת החוק והרגולציה הבנקאית, הביטוי "כסף חם" יכול להתייחס גם לכסף גנוב שסומן במיוחד, כך שניתן יהיה לאתר ולזהות אותו.
מהו כסף חם? – נקודות מרכזיות
הבנת כסף חם
כסף חם לא מתייחס רק למטבעות של מדינות שונות, אלא הוא עשוי להתייחס גם להון שהושקע בעסקים מתחרים. בנקים מבקשים להכניס כסף חם על ידי הצעת אישורי פיקדון לטווח קצר (CDs) עם שיעורי ריבית גבוהים מהממוצע. אם הבנק מוריד את הריבית שלו, או אם מוסד פיננסי מתחרה מציע ריביות גבוהות יותר, המשקיעים נוטים להעביר כספים חמים לבנק שמציע את העסקה הטובה יותר.
בהקשר עולמי, כסף חם יכול לזרום בין כלכלות רק לאחר הסרת חסמי סחר והקמת תשתיות פיננסיות מתוחכמות. על רקע זה, הכסף זורם לאזורים בעלי צמיחה גבוהה המציעים פוטנציאל לתשואות מופרזות. לעומת זאת, כסף חם זורם ממדינות ומגזרים כלכליים עם ביצועים נמוכים.
סין כשוק כסף חם-קר
כלכלת סין מספקת דוגמה ברורה לשפל והשפל של כסף חם. מאז תחילת המאה, כלכלת המדינה המתרחבת במהירות, מלווה בעלייה אפית במחירי המניות הסיניות, ביססה את סין כאחד משווקי הכסף החמים בהיסטוריה.
עם זאת, מבול הכסף לסין הפך במהירות את הכיוון בעקבות פיחות משמעותי של היואן הסיני, יחד עם תיקון משמעותי בשוק המניות הסיני. האנליסט הראשי של הכלכלה הסינית של רויאל בנק אוף סקוטלנד, לואיס קואיס, מעריך שבמהלך ששת החודשים הקצרים מספטמבר 2014 עד מרץ 2015, המדינה הפסידה כ-300 מיליארד דולר בכסף חם.
המהפך בשוק הכספים של סין הוא היסטורי. מ-2006 עד 2014, יתרות המט"ח של המדינה התרבו ויצרו יתרה של 4 טריליון דולר, שנצברה חלקית מהשקעות זרות ארוכות טווח בעסקים סיניים. אבל נתח משמעותי הגיע מכסף חם, כאשר משקיעים קנו אג"ח עם ריבית אטרקטיבית וצברו מניות עם פוטנציאל תשואה גבוה. יתרה מזאת, משקיעים ליוו ערימות של כסף בסין, בשיעורים זולים, כדי לרכוש אג"ח בריבית גבוהה יותר ממדינות אחרות.
למרות שהשוק הסיני הפך ליעד אטרקטיבי לכסף חם, הודות לשוק המניות המשגשג ולמטבע חזק, זרימת המזומנים הואטה לטפטוף ב-2016, מכיוון שמחירי המניות הגיעו לשיאם במידה שלא היה רווח קטן. בנוסף, מאז 2013, היואן התנודד גרם גם למכירה נרחבת. במהלך התקופה של תשעה חודשים בין יוני 2014 למרץ 2015, יתרות המט"ח של המדינה צנחו ביותר מ-250 מיליארד דולר.
אירועים דומים התרחשו ב-2019, כאשר לפי הערכות של המכון לאוצר בינלאומי, הון של יותר מ-60 מיליארד דולר הוצא מכלכלת סין בין מאי ליוני של אותה שנה, עקב הגברת בקרת ההון, בתוספת הפיחות של היואן.
