מהו שיעור החלמה?
מהו שיעור החלמה? שיעור ההבראה הוא המידה שבה ניתן לגבות את הקרן והריבית המצטברת על חוב שנכשל, מבוטא כאחוז ערך ראשוני. ניתן להגדיר את שיעור ההבראה גם כערך הביטחון כאשר הוא יוצא מחדל או פשיטת רגל. שיעור ההבראה מאפשר לבצע אומדן של ההפסד שייווצר במקרה של כשל. זה נקרא אבדן ברירת מחדל (LGD) ומחושב לפי הנוסחה הבאה: 1 – שיעור התאוששות = הפסד נתון ברירת מחדל (LGD) לפיכך, אם שיעור ההחלמה הוא 60%, אז ה-LGD הוא 40%. על מכשיר חוב של 10 מיליון דולר, ההפסד המוערך הנובע מחדלות פירעון יהיה 4 מיליון דולר.
מהו שיעור החלמה? – שיעור ההבראה מאפשר לבצע אומדן של ההפסד שייווצר במקרה של כשל. זה נקרא אבדן ברירת מחדל (LGD) ומחושב לפי הנוסחה הבאה:
מהו שיעור החלמה? – 1 – שיעור התאוששות = הפסד נתון ברירת מחדל (LGD)
מהו שיעור החלמה? – לפיכך, אם שיעור ההחלמה הוא 60%, אז ה-LGD הוא 40%. על מכשיר חוב של 10 מיליון דולר, ההפסד המוערך הנובע מחדלות פירעון יהיה 4 מיליון דולר.
מהו שיעור החלמה? – נקודות מרכזיות
הבנת שיעורי החלמה
שיעורי ההחלמה עשויים להשתנות במידה רבה, מכיוון שהם מושפעים ממספר גורמים, כגון סוג המכשיר, בעיות תאגיד ותנאים מאקרו-כלכליים. סוג המכשיר והוותק שלו בתוך מבנה ההון הארגוני הם בין הקובעים החשובים ביותר של שיעור ההחלמה. שיעור ההחזר מושפע מהוותק של המכשיר במבנה ההון, מה שאומר שלחוב בכיר יהיה בדרך כלל שיעור הבראה גבוה יותר מחוב זוטר.
נושאים תאגידיים כוללים את מבנה ההון של החברה, כמות ההון ורמת החוב. מכשירי חוב המונפקים על ידי חברה עם רמת חוב נמוכה יותר ביחס לנכסיה עשויים להיות בעלי שיעורי הבראה גבוהים יותר מאשר לחברה עם חובות רבים יותר. לדוגמה, שיעור ההבראה באג"ח מובטחות בכירות יהיה לרוב בעל שיעור הבראה גבוה, בעוד שמחזיקי אג"ח נדחות זוטרות יכולים לצפות לשיעור הבראה של קרוב לאפס.
תנאים מקרו-כלכליים כוללים את שלב המחזור הכלכלי, שיעור ברירת המחדל הכולל ותנאי נזילות. אם מספר גדול של חברות נכשלות בחובות שלהן – כפי שיקרה במהלך מיתון עמוק – אז שיעורי ההבראה עשויים להיות נמוכים יותר מאשר בתקופות כלכליות רגילות. לדוגמה, מחקר אMoody's Investors Service, "Corporate Default and Recovery Rates, 1920–2008", מצא כי "שיעור ההתאוששות הממוצע של איגרות חוב לא מובטחות בכירות ירד מ-53.3% ב-2007 ל-33.8% ב-2008", כתוצאה מהמיתון הגדול שאחז במיתון הגדול. ארצות הברית מדצמבר 2007 עד יוני 2009.
שיעורי הבראה והלוואות
בהלוואות, ניתן להחיל את שיעור ההבראה על מזומנים המוענקים באמצעות הלוואות או אשראי והחזר על ידי עיקול או פשיטת רגל. לדעת כיצד לחשב נכון ולהחיל שיעור הבראה יכול לעזור לעסקים לקבוע תעריפים ותנאים לעסקאות אשראי עתידיות. לדוגמה, אם שיעור ההחלמה יתברר כנמוך מהצפוי, המלווים יכולים להעלות את הריבית בהשוואה או לקצר את מחזור התשלום שלהם כדי לנהל טוב יותר את הסיכון הנוסף.
חישוב קצב ההחלמה
כדי לחשב את שיעור ההתאוששות, יש לבחור תחילה באיזה סוג קבוצה להתמקד ולהגדיר פרק זמן, כגון שבועות, חודשים או שנים. לאחר זיהוי קבוצת יעד, הוסף את כמות הכסף שהורכב לה במהלך פרק הזמן הנתון, ולאחר מכן הוסף את הסכום הכולל ששולם על ידי אותה קבוצה. לאחר מכן, חלק את סכום התשלום הכולל בסכום החוב הכולל. התוצאה היא שיעור ההחלמה.
לדוגמה, במהלך שבוע אחד, הארכת אשראי בסך $15,000 וקיבלת תשלומים בסך $2,000. לכן, $2,000 ÷ $15,000 = 13.33%, שהוא שיעור ההחלמה לשבוע.
מה המשמעות של שיעור החלמה?
שיעור הבראה הוא אחוז החוב שנכשל שניתן לגבות על ידי אלנדר. זה גם הערך של נייר ערך לאחר שהוא יוצא מחדל או פשיטת רגל.
מה הערך של לדעת את שיעור ההחלמה?
לדעת כמה חובות בערך אתה יכול לגבות שימושי לקביעת התנאים והריבית עבור עסקאות אשראי עתידיות. זה מאפשר למלווים לחשב במדויק את הסיכון.
האם שיעור ההבראה זהה לכל החוב?
לא. זה יכול להשתנות מאוד בהתאם לסוג החוב המדובר. בדרך כלל, לחוב בכיר יש שיעור הבראה גבוה יותר מהחוב הזוטר. גורמים נוספים המשפיעים על שיעור ההבראה כוללים מבנה הון תאגידי, סוג מכשיר החוב, רמת החוב ונושאים מאקרו-כלכליים.
