מהו משקיע מוסדי זר מוסדי (QFII)?
מהו משקיע מוסדי זר מוסדי (QFII)? המשקיע המוסדי הזר (QFII) היא תוכנית המאפשרת למשקיעים בינלאומיים מורשים להשתתף בבורסות המניות של סין. תוכנית המשקיעים המוסדיים QualifiedForeign הוצגה על ידי הרפובליקה העממית של סין בשנת 2002 כדי לספק למשקיעים מוסדיים זרים את הזכות לסחור בבורסות בשנגחאי ושנג'ן. לפני השקת תוכנית QFII, משקיעים ממדינות אחרות לא הורשו לקנות או למכור מניות בבורסות סיניות בשל בקרת ההון ההדוקה של המדינה.
מהו משקיע מוסדי זר מוסדי (QFII)? – תוכנית המשקיעים המוסדיים QualifiedForeign הוצגה על ידי הרפובליקה העממית של סין בשנת 2002 כדי לספק למשקיעים מוסדיים זרים את הזכות לסחור בבורסות בשנגחאי ושנג'ן. לפני השקת תוכנית QFII, משקיעים ממדינות אחרות לא הורשו לקנות או למכור מניות בבורסות סיניות בשל בקרת ההון ההדוקה של המדינה.
מהו משקיע מוסדי זר מוסדי (QFII)? – נקודות מרכזיות
הבנת משקיע מוסדי זר מוסמך (QFII)
עם השקת תוכנית משקיעים מוסדיים זרים (QFII) ב-2002, משקיעים מוסדיים מורשים הורשו לרכוש ולמכור מניות "A" הנקובות ביואן, שהן מניות של חברות מבוססות סין. עם זאת, מכסות שצוינו הגבילו גישה זרה למניות אלה. ממשלת סין השתמשה במכסות אלה כדי להסדיר את כמות הכסף שמשקיעים זרים מורשים יכולים להשקיע בשוקי ההון של סין.
מכסת תוכנית QFII הוגדלה מ-30 מיליארד דולר ל-80 מיליארד דולר באפריל 2012, עשור לאחר השקת התוכנית. המכסות ניתנות על ידי מינהל המט"ח של סין (SAFE), וניתן לשנות את המכסות בכל עת בתגובה לתנאים הכלכליים והפיננסיים הנוכחיים של המדינה. במאמץ למשוך השקעות זרות נוספות, SAFE הודיעה שהיא מבטלת את הגבלות המכסות בספטמבר 2019.
סוג ההשקעות שניתן לסחור בהן כחלק ממערכת QFII כולל מניות רשומות (אך לא כולל מניות בעלות אוריינטציה זרה), אג"ח אוצר, אגרות חוב קונצרניות, אג"ח להמרה ומכשירים פיננסיים אחרים כפי שאושרו על ידי הוועדה לפיקוח ניירות ערך בסין (CSRC).
כישורי משקיע מוסדי זר (QFII) מוסמך
כאשר ה-CSRC השיק לראשונה את תוכנית QFII ב-2002, הוא הורה שיש לעמוד בתנאים מוקדמים מסוימים כדי שהמשקיעים יתקבלו לתוכנית. ה-CSRC קבע את הכישורים הללו לפי סוג המשקיע המוסדי שהגיש בקשה לרישיון, כגון חברת ניהול קרנות או עסקי ביטוח.
לדוגמה, חברות ניהול קרנות היו חייבות להיות לפחות חמש שנות ניסיון בניהול נכסים ולפחות 5 מיליארד דולר של נכסים בניהול במהלך שנת החשבון האחרונה. סכום מסוים של מטבע חוץ, שהועבר והומר למטבע מקומי, היה גם חובה לאישור.
החל משנת 2016, ה-CSRC החל בסדרה של רפורמות בתוכנית QFII במטרה למשוך הון זר נוסף. ה-CSRC החל לשחרר את כישורי המשקיעים לתוכנית QFFI. בשנת 2019, ה-CSRC הכריז על כללים מפושטים שהסירו את הנכסים תחת קריטריונים של ניהול (AUM) ושנים של ניסיון הדרושים למשקיעים זרים.
QFII לעומת RQFII
בדצמבר 2011, ה-CSRC החל את תוכנית Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII). בדומה לתוכנית QFII, תוכנית RQFII מאפשרת למשקיעים זרים הזדמנות להשקיע בבורסות סין.
ישנם הבדלים בין תוכנית RQFII לתוכנית QFII, שרובם קשורים להקלת ההגבלות על משקיעים שהקשו על הגישה לתוכנית QFII. לדוגמה, משתתפי תוכנית QFII חייבים להמיר את מטבע החוץ שלהם intorenminbi לפני השקעה בניירות ערך סיניים. עם זאת, משתתפי RQFII אינם צריכים להמיר את המטבע שלהם ויכולים להשקיע ישירות בשוקי ההון המקומיים של סין.
נסיבות ייחודיות
לפני יוני 2018, מוסדות זרים שהשקיעו בשוקי המניות או האג"ח של סין באמצעות תוכנית QFII יכלו להחזיר רק עד 20% מהשקעותיו מדי חודש. כמו כן, בכל פעם שמשתתף QFII ביקש להעביר כסף מסין בפעם הראשונה, נמנע מהם לעשות זאת על ידי מגבלת "נעילה" של שלושה חודשים. עם זאת, זה השתנה כעת.
החל מאמצע יוני 2018, סין הסירה גם את תקרת ההעברה של 20% וגם את תקופת הנעילה של שלושה חודשים עבור כל משתתפי QFII החדשים והקיימים. כתמריץ נוסף, סין מאפשרת ל-QFII לבצע הגנה לניהול סיכוני מטבע חוץ.
הכללים החדשים הללו, יחד עם הסרת מגבלות המכסות, נתפסים כניסיונות של סין להפוך את המסחר בשוקי האג"ח והמניות שלה למקובל יותר בקרב משקיעים בינלאומיים. בשנת 2019, רגולטור ניירות הערך של סין הודיע על תוכניות לשלב בסופו של דבר את תוכניות QFII ו-RQFII כחלק מהרפורמות שלו להגברת השתתפות המשקיעים הזרים.
מהו משקיע מוסדי מקומי מוסמך (QDII)?
QDII הוא ייעוד שהחל בסין ב-2006, המאפשר לחמישה סוגים של גופים סיניים להשקיע בחו"ל בשווקים שאינם סיניים: חברות ביטוח, בנקים, חברות נאמנות, קרנות וחברות ניירות ערך.
מה עשה ייעוד המשקיע המוסדי הזר (QFII)?
לפני 2002, משקיעים ממדינות זרות נמנעו מלרכוש ולמכור מניות בבורסות סיניות. תוכנית QFII הסירה את בקרות ההון ההדוקות הללו ונתנה לכמה משקיעים מוסדיים זרים אישור לסחור בבורסות שנחאי ושנג'ן.
כיצד יכולים יחידים בארה"ב להשקיע במניות סיניות?
אנשים לא יכולים להעפיל כ-QFII. לכן, הדרך הקלה ביותר עבור משקיעים אמריקאים לגשת למניות סיניות היא לחפש ADR של חברות סיניות הרשומות בבורסות ארה"ב או באמצעות תעודות סל העוקבות אחר השווקים הסיניים.
