מה זה חכירה?

מה זה חכירה?

מה זה חכירה? חכירה חוזרת היא הסדר שבו החברה המוכרת נכס יכולה לשכור בחזרה את אותו נכס מהרוכש. עם חכירה חוזרת – הנקראת גם מכירה-חכירה – פרטי ההסדר, כגון תשלומי החכירה ומשך החכירה, מתבצעים מיד לאחר מכירת הנכס. בעסקת מכירה-חכירה חזרה, מוכר הנכס הופך לחוכר והרוכש הופך למשכיר.

מה זה חכירה? – הבנת החכירה

בהסכמי מכירה-חכירה חזרה, נכס שהיה בעבר בבעלות המוכר נמכר למישהו אחר ולאחר מכן מושכר בחזרה לבעלים הראשון לתקופה ארוכה. באופן זה, בעל עסק יכול להמשיך להשתמש בנכס חיוני אך מפסיק להחזיק בו.

דרך נוספת לחשוב על חכירה חוזרת היא כמו גרסה ארגונית של עסקת משכון. חברה הולכת לבית העבוט עם נכס יקר ומחליפה אותו בחליטה טרייה של מזומנים. ההבדל יהיה שאין ציפייה שהחברה תרכוש בחזרה את הנכס.

מי משתמש ב-Leasebacks ומדוע?

מה זה חכירה? המשתמשים הנפוצים ביותר של מכירה-חכירה חוזרת הם בונים או חברות עם נכסים קבועים בעלות גבוהה – כמו רכוש, קרקע או ציוד יקר וגדול. לפיכך, חכירה חוזרת נפוצה בענפי הבנייה והתחבורה, ובמגזרי הנדל"ן והתעופה.

חברות משתמשות בהחזרי חכירה כאשר הן צריכות לנצל את המזומנים שהשקיעו בנכס למטרות אחרות, אך הן עדיין זקוקות לנכס עצמו כדי להפעיל את העסק שלהן. מכירה-חכירה חוזרת יכולה להיות אטרקטיבית כשיטות חלופיות לגיוס הון. כאשר חברה צריכה לגייס מזומנים, היא בדרך כלל לוקחת הלוואה (נכנסת לחובות) או משפיעה על מימון הון עצמי (הנפקת מניות).

יש להחזיר הלוואה ומופיעה במאזני החברה כחוב. עסקת חכירה חוזרת יכולה למעשה לסייע בשיפור מצב המאזן של החברה: ההתחייבות במאזן תרד (על ידי הימנעות מחובות נוספים), והנכסים השוטפים יראו עלייה (בצורת מזומן והסכם החכירה). למרות שאין צורך להחזיר את ההון העצמי, לבעלי המניות יש תביעה על רווחי החברה על סמך חלקם במניות שלה.

דוגמה ל-Leaseback

ישנן דוגמאות רבות של מכירה-חכירה חוזרת המשלבת מימון. עם זאת, דוגמה קלאסית קלה להבנה טמונה בכספות הכספות שהבנקים המסחריים נותנים לנו לאחסן את חפצי הערך שלנו. מלכתחילה, בנק מחזיק בכל הכספות הפיזיות במרתפים שלו. הבנק מוכר את הכספות לחברת ליסינג במחיר שוק, הגבוה משמעותית מהשווי בספרים. לאחר מכן, חברת הליסינג תציע בחזרה את הכספות הללו לאותם בנקים להשכרה לטווח ארוך. הבנקים, בתורם, משכירים את הכספות הללו לנו, ללקוחותיהם.

יתרונות נוספים של חכירה

עסקאות מכירה-חכירה לאחור עשויות להיות בנויות בדרכים שונות שיכולות להועיל הן למוכר/השוכר והן לקונה/המשכיר. עם זאת, על כל הצדדים לשקול את ההשלכות העסקיות והמס, כמו גם את הסיכונים הכרוכים בהסדר מסוג זה.