מה זה זומה?
מה זה זומה? זומה הוא מדד סיכון מסדר שלישי למידת רגישות הגמא של חוזה אופציות לשינויים בתנודתיות משתמעת. זה מכונה גם "D-gamma/D-vol." גמא עצמה היא מדד סיכון מסדר שני לרגישות של אופציה לשינויים בדלתא שלה במחיר הבסיסי. זומה היא חלק מקטגוריה של מדידות המשמשות להערכת רגישות המחיר של נגזר לגורמים שונים, כגון שינויים בשיעורי הריבית, התנודתיות או המחיר הספוט של נכס הבסיס של הנגזר. מדידות אלה מכונות בדרך כלל "יוונים" משום שהן מסומנות בסמלים יוונים; עם זאת, המילה "זומה" נוצרה על ידי סוחרים כדי להישמע כמו אות יוונית ואינה חלק מהאלפבית היווני.
מה זה זומה? – זומה היא חלק מקטגוריה של מדידות המשמשות להערכת רגישות המחיר של נגזר לגורמים שונים, כגון שינויים בשיעורי הריבית, התנודתיות או המחיר הספוט של נכס הבסיס של הנגזר. מדידות אלה מכונות בדרך כלל "יוונים" משום שהן מסומנות בסמלים יוונים; עם זאת, המילה "זומה" נוצרה על ידי סוחרים כדי להישמע כמו אות יוונית ואינה חלק מהאלפבית היווני.
מה זה זומה? – נקודות מרכזיות
הבנת זומה
הבנת זומה יכולה להיות די קשה למי שלא מנוסה בז'רגון של נגזרות. הסיבה לכך היא שזומה ניתן להגדיר רק ביחס לשני מושגים מופשטים אחרים: גמא ודלתא. על מנת להבין את משמעות "העולם האמיתי" של זומה, לכן צריך להבין גם גמא ודלתא.
עם זה בחשבון, אנחנו יכולים להתחיל בקביעה שזומה היא נגזרת מסדר שלישי. המשמעות היא שזומה מודד את השינוי של נגזרת מסדר שני – ספציפית, גמא. Gamma, בתורו, מודד את הרגישות של דלתא לשינויים במחיר נכס הבסיס. לבסוף, דלתא מודדת את רגישות השינוי בין נכס הבסיס למוצר הנגזר.
סוחרי נגזרים ומנהלי תיקים משתמשים לעתים קרובות בזומה כדי לקבוע את האפקטיביות של אגמה hedgedportfolio. בהקשר זה, זומה תמדוד תנודות בתנודתיות ו/או בנכסי הבסיס של אותו תיק.
גידור גמא
דוגמה בעולם האמיתי של זומה
תיקי נגזרים יכולים להיות בעלי פרופילי סיכון דינמיים מאוד. לדוגמה, הסיכון שלהם יכול להשתנות על סמך גורמים כגון תנודות מחירים בנכסי הבסיס, שינויים בשיעורי הריבית או התאמות לתנודתיות משתמעת.
על מנת לעקוב אחר פרופיל הסיכון ההולך ומתפתח, סוחרי נגזרים משתמשים במדידות שונות. לדוגמה, דלתא היא מדידה של כמה רווח או הפסד ייווצר כאשר המחירים של נכסי הבסיס נעים למעלה או למטה. עם זאת, אפילו הרעיון הפשוט לכאורה הזה הוא יותר ניואנס ממה שהוא נראה. הסיבה לכך היא שהקשר בין דלתא לבין תנועות המחיר של נכס הבסיס אינו ליניארי. זה מוביל למדד שני, גמא, העוקב אחר רגישות הדלתא לשינויי המחירים הללו. במובן זה, דלתא היא מדידה מסדר ראשון, בעוד גמא היא מדידה מסדר שני.
זומה, לבסוף, מודד את קצב השינוי של גמא ביחס לשינויים בתנודתיות הגלומה. לדוגמה, אם זומה = 1.00 עבור עמדת אופציות, אז עלייה של 1% בתנודתיות תגדיל גם את הגמא ב-1 יחידה, אשר בתורו תגדיל את הדלתא בסכום שניתן על ידי הגמא החדש. אם הזומה גבוהה במונחים אבסולוטיים (חיובי או שלילי), זה יצביע על כך ששינויים קטנים בתנודתיות עלולים לייצר שינויים גדולים בסיכון הכיווני ככל שהמחיר הבסיסי נע.
