מהו חוזה חליפין פורוורד (FEC)?
מהו חוזה חליפין פורוורד (FEC)? חוזה חליפין פורוורד (FEC) הוא סוג מיוחד של עסקת מטבע חוץ (מט"ח) ללא דלפק (OTC) שנכרת על מנת להחליף מטבעות שאינם נסחרים לעתים קרובות בשווקי המט"ח. אלה עשויים לכלול מטבעות מינוריים וכן מטבעות חסומים או בלתי ניתנים להמרה אחרת. FEC הכולל מטבע חסום שכזה ידוע כפורוורד שאינו ניתן למסירה, או NDF. באופן כללי, חוזים עתידיים הם הסכמים חוזיים בין שני צדדים להחלפת צמד מטבעות בזמן מסוים בעתיד. עסקאות אלה מתרחשות בדרך כלל בתאריך שלאחר התאריך שבו חוזה הספוט מסתיים ומשמשות כדי להגן על הקונה מפני תנודות במחירי המטבע.
מהו חוזה חליפין פורוורד (FEC)? – באופן כללי, חוזים עתידיים הם הסכמים חוזיים בין שני צדדים להחלפת צמד מטבעות בזמן מסוים בעתיד. עסקאות אלה מתרחשות בדרך כלל בתאריך שלאחר התאריך שבו חוזה הספוט מסתיים ומשמשות כדי להגן על הקונה מפני תנודות במחירי המטבע.
מהו חוזה חליפין פורוורד (FEC)? – נקודות מרכזיות
הבנת חוזי חליפין עתידיים (FECs)
חוזי חליפין פורומים (FECs) אינם נסחרים בבורסות, וסכומים סטנדרטיים של מטבע אינם נסחרים בהסכמים אלה. ובכל זאת, לא ניתן לבטל אותם אלא בהסכמה הדדית של שני הצדדים המעורבים.
הצדדים המעורבים בחוזה מעוניינים בדרך כלל לגדר פוזיציית חליפין חוץ או לנקוט בעמדה אספקולטיבית. כל ה-FECs קובעים את צמד המטבעות, הסכום הרעיוני, תאריך הסילוק ושער המסירה, וכן קובעים כי שער הספוט הרווח בתאריך הקביעה ישמש לסיום העסקה.
לפיכך, שער החליפין של החוזה קבוע ומצוין למועד מסוים בעתיד, מה שמאפשר לצדדים המעורבים לתקצב טוב יותר פרויקטים פיננסיים עתידיים ולדעת מראש מה בדיוק יהיו ההכנסות או העלויות שלהם מהעסקה במועד העתידי הנקוב. אופי ה-FECs מגן על שני הצדדים מפני תנועות בלתי צפויות או שליליות בשערי הנקודות העתידיות של המטבעות.
באופן כללי, ניתן להשיג שערי חליפין קדימה עבור רוב צמדי המטבעות עד 12 חודשים בעתיד. ישנם ארבעה זוגות של מטבעות המכונים "הצמדים העיקריים". אלה הם הדולר והאירו האמריקאי; הדולר האמריקאי והין היפני; הדולר האמריקאי והפאונד הבריטי; והדולר האמריקאי והפרנק השוויצרי. עבור ארבעת הזוגות הללו, ניתן לקבל שערי חליפין לתקופת זמן של עד 10 שנים.
זמני חוזה קצרים עד כמה ימים זמינים גם מספקים רבים. למרות שניתן להתאים אישית חוזה, רוב הגופים לא יראו את מלוא התועלת של FEC אלא אם כן יקבעו סכום חוזה מינימלי בסך $30,000.
נסיבות ייחודיות
שוקי החליפין הגדולים ביותר הם יואן סיני (CNY), רופי הודי (INR), וון דרום קוריאני (KRW), דולר טייוואן חדש (TWD), ריאל ברזילאי (BRL) ורובל רוסי (RUB). שוקי ה-OTC הגדולים, בינתיים, מתקיימים בלונדון, עם שווקים פעילים גם בניו יורק, סינגפור והונג קונג. מדינות מסוימות, כולל דרום קוריאה, הגבילו אך מוגבלות לשוקי פורוורד יבשתיים בנוסף לשוק פעיל של NDF.
הפלח הגדול ביותר של המסחר ב-FEC נעשה מול הדולר האמריקאי (USD). ישנם גם שווקים פעילים המשתמשים באירו (EUR), הין היפני (JPY), ובמידה פחותה, הפאונד הבריטי (GBP) והפרנק השוויצרי (CHF).
חישוב ודוגמה של חליפין פורוורד
ניתן לחשב את שער החליפין העתידי לחוזה באמצעות ארבעה משתנים:
הנוסחה עבור שער החליפין הפורוורד תהיה:
קצב העברה = S x (1 + r(d) x (t / 360)) / (1 + r(f) x (t / 360))
לדוגמה, נניח ששער הספוט של הדולר האמריקאי (USD) והדולר הקנדי (CAD) הוא 1 CAD קונה $0.80 USD. הריבית לשלושה חודשים בארה"ב היא 0.75%, והריבית הקנדית לשלושה חודשים היא 0.25%. במקרה זה, שיעור ה-USD/CAD FEC לשלושה חודשים יחושב כך:
שיעור קדימה לשלושה חודשים = 0.80 x (1 + 0.75% * (90 / 360)) / (1 + 0.25% * (90 / 360)) = 0.80 x (1.0019 / 1.0006) = 0.801
ההפרש עקב התעריפים על פני 90 יום הוא מאה הסנט.
