מה זה חוסר השקעות?
מה זה חוסר השקעות? ביטול השקעות הוא פעולה של ארגון או ממשלה שמוכרים או מחסלים נכס או חברה בת. בהיעדר מכירת נכס, ביטול השקעות מתייחס גם להפחתת הוצאות הון (CapEx), שיכולות להקל על הקצאה מחדש של משאבים לאזורים פרודוקטיביים יותר בתוך ארגון או פרויקט במימון ממשלתי. בין אם הפסקת ההשקעה גורמת למכירה או לצמצום המימון, המטרה העיקרית היא למקסם את התשואה על ההשקעה (ROI) הקשורה לסחורות הון, עבודה ותשתיות.
מה זה חוסר השקעות? – בין אם הפסקת ההשקעה גורמת למכירה או לצמצום המימון, המטרה העיקרית היא למקסם את התשואה על ההשקעה (ROI) הקשורה לסחורות הון, עבודה ותשתיות.
מה זה חוסר השקעות? – נקודות מרכזיות
הבנת חוסר השקעות
ניתוק השקעות, ברוב המקרים, מונע בעיקר על ידי אופטימיזציה של משאבים כדי לספק תשואה מקסימלית. כדי להשיג מטרה זו, ניתוק השקעות עשוי להתבצע בצורה של מכירה, פינוי או הפחתת הוצאות הון. ניתוק השקעות עשוי להתבצע גם מסיבות פוליטיות או משפטיות.
סוגי השקעות
סחורה ופילוח
בתוך שוק היעד למוצרים מותאמים, חברה עשויה לזהות פלחי מוצרים המספקים רווחיות גבוהה יותר מאחרים, בעוד שההוצאות, המשאבים והתשתית הנדרשים לייצור נשארים זהים עבור שני המוצרים.
לדוגמה, חברה יכולה לקבוע שחטיבת הכלים התעשייתיים שלה צומחת מהר יותר ומייצרת שולי רווח גבוהים יותר מחטיבת הכלים הצרכניים שלה. אם ההבדל ברווחיות של שתי החטיבות גדול מספיק, החברה עשויה לשקול ביטול השקעה (למשל מכירה) של חטיבת הצרכנים. לאחר ביטול ההשקעה, החברה יכלה להקצות הן את תמורת המכירה והן את הוצאות ההון החוזרות לחטיבה התעשייתית כדי למקסם את החזר ה-ROI שלה.
נכסים לא מתאימים
חברה עשויה לבחור בפירוק נכסים מסוימים של חברה שהיא רכשה, במיוחד אם נכסים אלה אינם מתאימים לאסטרטגיה הכוללת שלה. לדוגמה, חברה המתמקדת בפעילות מקומית עשויה למכור את החטיבה הבינלאומית של חברה שרכשה, בשל המורכבות והעלויות של האינטגרציה, וכן להפעיל אותה באופן שוטף.
כתוצאה מההשקעה, החברה הרוכשת יכולה להפחית את העלות הכוללת של הרכישה ולקבוע את השימוש האופטימלי של התמורה, אשר עשויה לכלול הפחתת חוב, שמירת המזומנים במאזן או ביצוע השקעות הון.
פוליטי ומשפטי
ארגונים רשאים להחליט על ביטול השקעות של אחזקות שאינן מתאימות עוד לעמדות החברתיות, הסביבתיות או הפילוסופיות שלהם. לדוגמה, קרן משפחת רוקפלר, שהפיקה את עושרה מנפט, נפטרה מהחזקות האנרגיה שלה ב-2016 עקב הצהרות כוזבות של חברות נפט בנוגע להתחממות כדור הארץ.
חברות הנחשבות כמונופוליות עשויות להידרש על פי חוק לפסול אחזקות כדי להבטיח תחרות הוגנת. לדוגמה, לאחר שנמצאה כמונופול לאחר שמונה שנים בבית משפט, AT&T מכריחה את שבע חברות התפעול האזוריות שלה בשנת 1984. לאחר ביטול ההשקעות, AT&T שמרה על שירותיה למרחקים ארוכים, בעוד שהחברות התפעוליות, המכונות Baby Bells, סיפקו שירותים אזוריים.
דוגמה לדיסול השקעות
אי השקעה בדלקים מאובנים היא הדוגמה הבולטת והעדכנית ביותר לדי השקעות פוליטיות וסביבה. בשנת 2011, סטודנטים בקמפוסים של המכללות החלו לדרוש מהקרנות שלהם – שהם מהמשקיעים המוסדיים העשירים בעולם – שיתחילו למכור את אחזקותיהם בחברות דלק מאובנים בגלל שהם מזהמים פחמן עיקריים.
התנועה משתרעת על פני 37 מדינות והביאה למכירה של נכסים בשווי 6.2 טריליון דולר, על פי דו"ח מספטמבר 2018 של Arabella Advisors. אלף משקיעים מוסדיים, כולל חברות ביטוח, קרנות הון ריבוניות וקרנות פנסיה, התחייבו למכור נכסים הקשורים לדלקים מאובנים. הדו"ח מייחס את הזינוק במכירת דלקים מאובנים ללחץ מוסרי שפינה את מקומו לצוויים פיננסיים ואמונים ככל שהתנועה גדלה והמניות של חברות הנפט הגדולות ירדו.
בינתיים, Weyerhaeuser Co. (WY) היא דוגמה לדיסול השקעות אסטרטגי. החברה שבסיסה בוושינגטון הייתה יצרנית של נייר ומוצרי נייר עד 2004. מאז אותה שנה, היא מכריחה את פעילותה על ידי מכירת עסקי ייצור העיסה והנייר שלה כדי להתמקד בנדל"ן ובעץ.
