מה זה מגן מגן?
מה זה מגן מגן? מיקום מגן הוא אסטרטגיית ניהול סיכונים המשתמשת בחוזי אופציות שהמשקיעים משתמשים בהם כדי להגן מפני אובדן בעלות על מניה או נכס. אסטרטגיית הגידור כוללת משקיע שרוכש אופציית נכס תמורת עמלה, הנקראת פרמיה. נקודות כשלעצמן הן אסטרטגיה דובית שבה הסוחר מאמין שמחיר הנכס יירד בעתיד. עם זאת, פוט מגן משמש בדרך כלל כאשר משקיע עדיין מעוניין במניה אך מעוניין להתגונן מפני הפסדים פוטנציאליים ואי ודאות. ניתן להציב נקודות מגן על מניות, מטבעות, סחורות ואינדקסים ולתת הגנה מסוימת על החיסרון. מגן מגן משמש כפוליסת ביטוח על ידי מתן הגנה כלפי מטה במקרה שמחיר הנכס יורד.
מה זה מגן מגן? – נקודות כשלעצמן הן אסטרטגיה דובית שבה הסוחר מאמין שמחיר הנכס יירד בעתיד. עם זאת, פוט מגן משמש בדרך כלל כאשר משקיע עדיין מעוניין במניה אך מעוניין להתגונן מפני הפסדים פוטנציאליים ואי ודאות.
מה זה מגן מגן? – ניתן להציב נקודות מגן על מניות, מטבעות, סחורות ואינדקסים ולתת הגנה מסוימת על החיסרון. מגן מגן משמש כפוליסת ביטוח על ידי מתן הגנה כלפי מטה במקרה שמחיר הנכס יורד.
מה זה מגן מגן? – נקודות מרכזיות
איך עובד מגן מגן
רווחי הגנה משמשים בדרך כלל כאשר משקיע אילונג או רוכש מניות של מניות או נכסים אחרים שהם מתכוונים להחזיק בתיק שלו. בדרך כלל, למשקיע שבבעלותו מניות יש סיכון לקחת הפסד על ההשקעה אם מחיר המניה יורד מתחת למחיר הרכישה. על ידי רכישת אופציית מכר, כל ההפסדים על המניה מוגבלים או מוגבלים.
הפוט המגן קובע מחיר רצפה ידוע שמתחתיו המשקיע לא ימשיך להפסיד כסף נוסף גם כשמחיר נכס הבסיס ימשיך לרדת.
אופציית מכר היא חוזה המעניק לבעלים את היכולת למכור כמות מסוימת של נייר הערך הבסיסי במחיר קבוע לפני או עד לתאריך מוגדר. בניגוד לחוזים עתידיים, חוזה האופציות אינו מחייב את המחזיק למכור את הנכס ומאפשר לו למכור רק אם יבחר בכך. המחיר שנקבע של החוזה ידוע כמחיר המימוש, והתאריך שצוין הוא תאריך התפוגה או התפוגה. חוזה אופציה אחד שווה ל-100 מניות של נכס הבסיס.
כמו כן, בדיוק כמו כל הדברים בחיים, אופציות מכר אינן בחינם. העמלה על חוזה אופציה ידועה בשם הפרמיה. למחיר זה יש בסיס על מספר גורמים, כולל המחיר הנוכחי של נכס הבסיס, הזמן עד לפקיעת התפוגה והתנודתיות המרומזת (IV) – מידת הסיכוי שהמחיר ישתנה – של הנכס.
מחירי השביתה ופרמיות
ניתן לקנות חוזה אופציית מכר מגן בכל עת. חלק מהמשקיעים יקנו אותם באותו זמן וכאשר הם רוכשים את המניה. אחרים עשויים להמתין ולרכוש את החוזה במועד מאוחר יותר. בכל פעם שהם קונים את האופציה, היחס בין מחיר נכס הבסיס למחיר המימוש יכול להציב את החוזה באחת משלוש קטגוריות – המכונה themoneyness. קטגוריות אלה כוללות:
משקיעים המעוניינים לגדר הפסדים באחזקה מתמקדים בעיקר בהצעות הכספומט וה-OTM.
אם מחיר הנכס ומחיר המימוש יהיו זהים, החוזה ייחשב בכספומט (ATM). אופציית מכר בכסף מספקת למשקיע הגנה של 100% עד לפקיעת האופציה. פעמים רבות, נכס מגן יהיה ב-the-money אם הוא נקנה במקביל לרכישת נכס הבסיס.
משקיע יכול גם לקנות אופציית מכר מחוץ לכסף (OTM). Out-of-the-Money קורה כאשר מחיר המימוש נמוך ממחיר המניה או הנכס. אופציית מכר OTM אינה מספקת הגנה של 100% על הצד השלילי, אלא מכסה את ההפסדים להפרש בין מחיר המניה הנרכשת למחיר המימוש. משקיעים משתמשים באפשרויות מחוץ לכסף כדי להוריד את עלות הפרמיה מכיוון שהם מוכנים לקחת סכום מסוים של הפסד. כמו כן, ככל שהשביתה נמוכה יותר משווי השוק, כך הפרמיה תפחת.
לדוגמה, משקיע יכול לקבוע שהוא לא מוכן לקחת הפסדים מעבר לירידה של 5% במניה. משקיע יכול לקנות אופציית מכר עם מחיר מימוש נמוך ב-5% ממחיר המניה ובכך ליצור תרחיש גרוע של הפסד של 5% אם המניה יורדת. מחירי מימוש ותאריכי תפוגה שונים זמינים עבור אפשרויות המעניקות למשקיעים את היכולת להתאים את ההגנה – ואת עמלת הפרמיה.
חָשׁוּב
תרחישים פוטנציאליים עם התקנות מגן
מיקום מגן שומר על הפסדי החיסרון מוגבלים תוך שמירה על רווחים פוטנציאליים בלתי מוגבלים כלפי מעלה. עם זאת, האסטרטגיה כוללת להיות ארוך המניה הבסיסית. אם המניה ממשיכה לעלות, עמדת המניה הארוכה תרוויח ואופציית המכר הקנויה אינה נחוצה והיא תפקע ללא ערך. כל מה שילך לאיבוד הוא הפרמיה המשולמת לקניית אופציית המכר. בתרחיש זה בו פג תוקף ה-put המקורי, המשקיע יקנה פוט מגן נוסף, ויגן שוב על אחזקותיו.
השקעות מגן יכולות לכסות חלק מהפוזיצייה הלונגית של המשקיע או את כל אחזקותיו. כאשר היחס בין כיסוי הפוט המגן שווה לכמות המניות הארוכות, האסטרטגיה ידועה כ- amarried put.
רכישות נשואות משמשות בדרך כלל כאשר משקיעים רוצים לקנות מניה ולרכוש מיד את הפוט כדי להגן על הפוזיציה. עם זאת, משקיע יכול לקנות את אופציית המכר המגנה בכל עת כל עוד הוא הבעלים של המניה.
ההפסד המרבי של אסטרטגיית מכר מגן מוגבל לעלות רכישת המניה הבסיסית – יחד עם עמלות כלשהן – בניכוי מחיר המימוש של אופציית המכר בתוספת הפרמיה וכל העמלות המשולמות לקניית האופציה.
מחיר המימוש של אופציית המכר פועל כמחסום שבו הפסדים במניה הבסיסית נעצרים. המצב האידיאלי בפוט מגן הוא שמחיר המניה יעלה באופן משמעותי, מכיוון שהמשקיע יהנה ממעמד המניה הארוך. במקרה זה, אופציית המכר תפקע ללא ערך, המשקיע ישלם את הפרמיה, אך המניה תעלה בערכה.
יתרונות
חסרונות
דוגמה עולמית של פוט מגן
נניח שמשקיע רכש 100 מניות של חברת ג'נרל אלקטריק (GE) תמורת 10 דולר למניה. לאחר מכן, מחיר המניה עלה ל-20 דולר, מה שהעניק למשקיע 10 דולר למניה ברווחים לא ממומשים – שלא מומשו כי היא עדיין לא נמכרה.
המשקיע לא רוצה למכור את אחזקותיו של GE, כי המניה עשויה לעלות עוד יותר. הם גם לא רוצים להפסיד את 10 הדולר ברווחים לא ממומשים. המשקיע יכול לרכוש אופציית מכר למניה כדי להגן על חלק מהרווחים כל עוד חוזה האופציה בתוקף.
המשקיע קונה אופציית מכר במחיר מימוש של 15 דולר תמורת 75 סנט, מה שיוצר תרחיש גרוע ביותר של מכירת המניה תמורת 15 דולר למניה. אופציית המכר פוקעת בעוד שלושה חודשים. אם המניה יורדת חזרה ל-$10 ומטה, המשקיע מרוויח על אופציית המכר מ-$15 ומטה על בסיס דולר לדולר. בקיצור, בכל מקום מתחת ל-15 דולר, המשקיע מגודר עד לפקיעת האופציה.
עלות פרמיית האופציה היא $75 ($0.75 x 100 מניות). כתוצאה מכך, המשקיע נעל רווח מינימלי השווה ל-$425 (מחיר מימוש של $15 – מחיר רכישה של $10 = $5 – $0.75 פרמיה = $4.25 x 100 מניות = $425).
במילים אחרות, אם המניה תרד בחזרה לנקודת המחיר של 10$, ביטול הפוזיציה יניב רווח של 4.25$ למניה, מכיוון שהמשקיע הרוויח 5$ ברווח – השביתה של 15$ פחות מחיר הרכישה הראשונית של 10$ – פחות 0.75 סנט. פּרֶמיָה.
אם המשקיע לא יקנה את אופציית המכר, והמניה ירדה חזרה ל-10 דולר, לא היה רווח. מצד שני, אם המשקיע קנה את ה-put והמניה תעלה ל-30 דולר למניה, יהיה רווח של 20 דולר במסחר. הרווח של $20 למניה ישלם למשקיע $2,000 ($30 – $10 רכישה ראשונית x 100 מניות = $2000). לאחר מכן על המשקיע לנכות את הפרמיה של 75$ ששולמה עבור האופציה והיה יוצא משם עם רווח נקי של 1925$.
כמובן, המשקיע יצטרך לשקול גם את העמלה שהם שילמו עבור ההזמנה הראשונית ואת כל החיובים שנגרמו כאשר הם מוכרים את מניותיו. עבור עלות הפרמיה, המשקיע הגן על חלק מהרווח מהמסחר עד לפקיעת האופציה תוך שהוא יכול להשתתף בעליות מחירים נוספות.
לבסוף, המשקיע צריך להבין שהפרמיה של $75 עבור ה-put היא בעצם עלות הביטוח על הפוזיציה. אפשר לטעון שעדיף להם לא לקנות את ה-put בכלל אם הוא יישאר מעל 10$. עם זאת, כמו בכל ביטוח, הוא מספק שקט נפשי והגנה במקרה של אירוע שלילי.
