מהו ערך נוכחי (PV)?
מהו ערך נוכחי (PV)? ערך נוכחי (PV) הוא הערך הנוכחי של סכום כסף עתידי או זרם תזרימי מזומנים בהינתן שיעור תשואה מוגדר. תזרימי מזומנים עתידיים מהוונים לפי שיעור ההיוון, וככל ששיעור ההיוון גבוה יותר, כך הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים נמוך יותר. קביעת שיעור ההיוון המתאים היא המפתח להערכת שווי נכון של תזרימי מזומנים עתידיים, בין אם הם נושאים או חובות חוב.
מהו ערך נוכחי (PV)? – נקודות מרכזיות
הבנת הערך הנוכחי (PV)
ערך נוכחי הוא הרעיון הקובע שסכום כסף היום שווה יותר מאותו סכום בעתיד. במילים אחרות, כסף שיתקבל בעתיד אינו שווה כמו סכום שווה שמתקבל היום.
קבלת 1,000 דולר היום שווה יותר מ-1,000 דולר בעוד חמש שנים. למה? משקיע יכול להשקיע היום את 1,000 הדולר וככל הנראה להרוויח שיעור תשואה במהלך חמש השנים הבאות. הערך הנוכחי לוקח בחשבון כל ריבית שהשקעה עשויה להרוויח.
לדוגמה, אם משקיע מקבל היום 1,000$ ויכול להרוויח שיעור תשואה של 5% בשנה, ה-1,000$ היום בהחלט שווים יותר מאשר קבלת 1,000$ בעוד חמש שנים. אם משקיע ימתין חמש שנים תמורת 1,000 דולר, תהיה עלות הזדמנות או שהמשקיע יפסיד על שיעור התשואה במשך חמש השנים.
אינפלציה וכוח קנייה
אינפלציה היא התהליך שבו מחירי הסחורות והשירותים עולים לאורך זמן. אם אתה מקבל כסף היום, אתה יכול לקנות סחורה במחירים של היום. יש להניח שהאינפלציה תגרום למחיר הסחורה לעלות בעתיד, מה שיוריד את כוח הקנייה של הכסף שלך.
ניתן לצפות כי כסף שלא הוצא היום יאבד מערכו בעתיד בשיעור שנתי משתמע כלשהו, שיכול להיות אינפלציה או שיעור התשואה אם הכסף הושקע. הנוסחה של הערך הנוכחי מפחיתה את הערך העתידי לדולרים של היום על ידי הבאת השיעור השנתי המשתמע מהאינפלציה או משיעור התשואה שניתן היה להשיג אם הושקע סכום.
שיעור הנחה למציאת ערך נוכחי
שיעור ההיוון הוא שיעור התשואה המוחל על חישוב הערך הנוכחי. במילים אחרות, שיעור ההיוון יהיה שיעור התשואה שנשכח אם משקיע יבחר לקבל סכום בעתיד לעומת אותו סכום היום. שיעור ההיוון שנבחר לחישוב הערך הנוכחי הוא סובייקטיבי ביותר מכיוון שהוא שיעור התשואה הצפוי שהיית מקבל אם היית משקיע את הדולרים של היום במשך תקופה מסוימת.
במקרים רבים, שיעור התשואה ללא סיכון נקבע ומשמש כשיעור ההיוון, אשר נקרא לעתים קרובות שיעור המשוכה. השיעור מייצג את שיעור התשואה שההשקעה או הפרויקט יצטרכו להרוויח כדי שיהיה כדאי להמשיך. AU.S ריבית אג"ח אוצר משמשת לעתים קרובות כריבית חסרת סיכון מכיוון שאג"ח מגובים על ידי ממשלת ארה"ב. כך, למשל, אם אג"ח לשנתיים שילם 2% מתשואה ריבית, ההשקעה תצטרך להרוויח לפחות יותר מ-2% כדי להצדיק את הסיכון.
שיעור ההיוון הוא סכום ערך הזמן וריבית רלוונטית המגדילה מתמטית את הערך העתידי במונחים נומינליים או מוחלטים. לעומת זאת, שיעור ההיוון משמש כדי לחשב את הערך העתידי במונחים של ערך נוכחי, מה שמאפשר למלווה להתפשר על הסכום ההוגן של כל רווח או התחייבות עתידיים ביחס לערך הנוכחי של ההון. המילה "הנחה" מתייחסת לערך עתידי שהונחה לערך נוכחי.
חישוב היוון או הערך הנוכחי חשוב ביותר בחישובים פיננסיים רבים. לדוגמה, ערך נוכחי נקי, תשואות אג"ח והתחייבויות פנסיה מסתמכים כולם על היוון או ערך נוכחי. לימוד כיצד להשתמש במחשבון פיננסי כדי לבצע חישובי ערך נוכחי יכול לעזור לך להחליט אם עליך לקבל הצעות כגון הנחה במזומן, 0% מימון על רכישת רכב או נקודות תשלום על משכנתא.
ערך עתידי לעומת ערך נוכחי
השוואה של ערך נוכחי עם ערך עתידי (FV) ממחישה בצורה הטובה ביותר את העיקרון של ערך הזמן של כסף ואת הצורך בחיוב או תשלום ריביות נוספות מבוססות סיכון. במילים פשוטות, הכסף היום שווה יותר מאותו כסף מחר בגלל הזמן שחלף. הערך העתידי יכול להתייחס לזרימת המזומנים העתידית מהשקעת הכסף של היום, או לתשלום העתידי הנדרש כדי להחזיר כסף שנלווה היום.
ערך עתידי (FV) הוא הערך של נכס נוכחי בתאריך מוגדר בעתיד בהתבסס על קצב צמיחה משוער. משוואת FV מניחה קצב צמיחה קבוע ותשלום אחד מראש שנותר ללא פגע למשך ההשקעה. חישוב ה-FV מאפשר למשקיעים לחזות, בדרגות שונות של דיוק, את כמות הרווח שניתן להפיק מהשקעות שונות.
ערך נוכחי (PV) הוא הערך הנוכחי של סכום כסף עתידי או זרם תזרימי מזומנים בהינתן שיעור תשואה מוגדר. הערך הנוכחי לוקח את הערך העתידי ומחיל שיעור היוון או שיעור הריבית שניתן להרוויח אם נשקיע. ערך עתידי אומר לך מה שווה השקעה בעתיד בעוד הערך הנוכחי אומר לך כמה תצטרך בדולרים של היום כדי להרוויח סכום מסוים בעתיד.
ביקורת על הערך הנוכחי
כפי שנאמר קודם לכן, חישוב הערך הנוכחי כרוך בהנחה שניתן להרוויח שיעור תשואה על הכספים לאורך תקופת הזמן. בדיון למעלה, הסתכלנו על השקעה אחת במהלך שנה אחת.
עם זאת, אם חברה מחליטה להמשיך עם סדרה של פרויקטים שיש להם שיעור תשואה שונה לכל שנה ולכל פרויקט, הערך הנוכחי הופך פחות ודאי אם שיעורי התשואה הצפויים הללו אינם ריאליים. חשוב לקחת בחשבון שבכל החלטת השקעה לא מובטחת ריבית, והאינפלציה עלולה לשחוק את שיעור התשואה על ההשקעה.
דוגמה לערך נוכחי
נניח שיש לך את הבחירה שישלמו לך היום 2,000$ ומרוויחים 3% בשנה או 2,200$ בשנה מהיום. מהי האפשרות הטובה ביותר?
הערך הנוכחי מספק בסיס להערכת ההגינות של כל הטבות או התחייבויות פיננסיות עתידיות. לדוגמה, הנחה עתידית במזומן שהונחה לערך נוכחי עשויה להיות שווה או לא שווה מחיר רכישה גבוה יותר. אותו חישוב פיננסי חל על 0% מימון בקניית רכב.
תשלום ריבית על מחיר מדבקה נמוך יותר עשוי להסתדר טוב יותר עבור הקונה מאשר תשלום ריבית אפס על מחיר מדבקה גבוה יותר. תשלום נקודות משכנתא כעת בתמורה לתשלומי משכנתא נמוכים יותר מאוחר יותר הגיוני רק אם הערך הנוכחי של החיסכון העתידי במשכנתא גדול מנקודות המשכנתא המשולמות היום.
מהן כמה דוגמאות לערך נוכחי?
לשם המחשה, שקול תרחיש שבו אתה מצפה להרוויח תשלום של 5,000 דולר חד פעמי בעוד חמש שנים. אם שיעור ההנחה הוא 8.25%, אתה רוצה לדעת מה יהיה שווה התשלום הזה היום, אז תחשב את ה-PV = $5,000/(1 + 0.0825)5= $3,363.80.
מדוע ערך נוכחי חשוב?
הערך הנוכחי חשוב מכיוון שהוא מאפשר למשקיעים לשפוט אם המחיר שהם משלמים עבור השקעה מתאים או לא. חישוב הערך הנוכחי (והערך העתידי) יכול לעזור למשקיעים כאשר מוצגת בפניהם הבחירה להרוויח סכום קבוע עבור ההשקעה בשלב מסוים בעתיד, או לזכות באחוזים מהקרן. לעתים קרובות יש צורך בחישובי ערך נוכחי בתחומים כגון כניתוח השקעות, ניהול סיכונים ותכנון פיננסי עסקי, אבל הרעיון שימושי גם מחוץ לעסק. לדוגמה, הבנת הערכים בהווה ובעתיד של קצבה יכולה לעזור לך בעת חיזוי ההכנסה שלך מהפנסיה.
סיכום ומסקנות
ערך נוכחי (PV) הוא דרך לייצג את הערך הנוכחי של תזרימי מזומנים עתידיים, המבוססת על העיקרון שכסף בהווה שווה יותר מכסף בעתיד. הערך הנוכחי משמש להערכת ההכנסה מהלוואות, משכנתאות ונכסים אחרים שעשויות לקחת שנים רבות עד למימוש ערכם המלא. משקיעים משתמשים בחישובים אלה כדי להשוות את הערך של נכסים עם אופקי זמן שונים מאוד.
