מהו תאריך הפירעון של אג"ח?
מהו תאריך הפירעון של אג"ח? – תאריך הפירעון הוא התאריך שבו מגיעה סכום הקרן של שטר, טיוטה, איגרת קבלה או מכשיר חוב אחר. בתאריך זה, המודפס בדרך כלל על התעודה של המכשיר הנדון, קרן ההשקעה מוחזרת למשקיע, בעוד שתשלומי הריבית ששולמו באופן שוטף במהלך חיי האג"ח, מפסיקים להיכנס. תאריך הפירעון מתייחס גם למועד הסיום (מועד הפירעון) בו יש להחזיר הלוואה בתשלומים במלואה.
נקודות מפתח
- מועד הפירעון מתייחס לרגע בזמן שבו יש להחזיר למשקיע את הקרן של מכשיר עם הכנסה קבועה.
- מועד הפירעון מתייחס גם למועד הפירעון שבו על הלווה להחזיר הלוואה בתשלומים במלואה.
- תאריך הפירעון משמש לסיווג אג"ח לשלוש קטגוריות עיקריות: לטווח קצר (שנה עד שלוש שנים), לטווח בינוני (10 שנים או יותר), ולטווח ארוך (בדרך כלל אג"ח אג"ח של 30 שנים).
- לאחר הגעת מועד הפירעון, תשלומי הריבית המשולמים באופן קבוע למשקיעים נפסקים מאחר והסכם החוב אינו קיים עוד.
מהו תאריך הפירעון
תאריך הפירעון מגדיר את תוחלת החיים של נייר ערך, ומודיע למשקיעים מתי יקבלו את הקרן בחזרה. משכנתא ל-30 שנה, אם כן, היא בעלת מועד פירעון שלושה עשורים ממועד ההנפקה ותעודת פיקדון לשנתיים (CD) תאריך הפירעון שלה עשרים וארבעה חודשים ממועד הקמתה.
תאריך הפירעון גם משרטט את פרק הזמן בו יקבלו המשקיעים תשלומי ריבית. עם זאת, חשוב לציין שמכשירי חוב מסוימים, כגון ניירות ערך בעלי הכנסה קבועה, עשויים להיות "ניתנים להחזרה", ובמקרה זה מנפיק החוב שומר על הזכות להחזיר את הקרן בכל עת. לפיכך, על המשקיעים לברר, לפני רכישת ניירות ערך בעלי הכנסה קבועה, האם איגרות החוב ניתנות להמרה או לא.
עבור חוזי נגזרים כגון חוזים עתידיים או אופציות, המונח תאריך פירעון משמש לעתים כדי להתייחס לתאריך התפוגה של החוזה .
סיווגים של פירעון
תאריכי הפירעון משמשים למיון איגרות חוב וסוגים אחרים של ניירות ערך לאחת משלוש הקטגוריות הרחבות הבאות:
- לטווח קצר: אג"ח שפורעות תוך שנה עד שלוש שנים
- לטווח בינוני: איגרות חוב הפורעות בעוד 10 שנים או יותר
- לטווח ארוך: איגרות חוב אלו מבשילות בפרקי זמן ארוכים יותר, אך מכשיר נפוץ מסוג זה הוא אג"ח אוצר ל-30 שנה. בזמן הנפקתה, איגרת חוב זו מתחילה להאריך את תשלומי הריבית – בדרך כלל כל שישה חודשים, עד שההלוואה ל-30 שנה תסתיים סוף סוף.
מערכת סיווג זו נמצאת בשימוש נרחב בכל תעשיית הפיננסים, ופונה למשקיעים שמרנים שמעריכים את לוח הזמנים הברור, לגבי המועד שבו יוחזר הקרן שלהם.
קשרים בין תאריך פדיון, שיעור קופון ותשואה לפדיון
אג"ח בעלות טווח לפדיון ארוך יותר נוטות להציע שיעורי קופון גבוהים יותר מאשר אג"ח באיכות דומה, עם טווחי פדיון קצרים יותר. ישנן מספר סיבות לתופעה זו. בראש ובראשונה, הסיכון שהממשלה או תאגיד יפרעו את ההלוואה גדל, ככל שאתה מקרין קדימה. שנית, שיעור האינפלציה צפוי לגדול יותר לאורך זמן. יש לשלב גורמים אלו בשיעורי התשואה שמקבלים המשקיעים בהכנסה קבועה.
כדי להמחיש זאת, שקול תרחיש שבו משקיע אשר בשנת 1996 קנה אג"ח אוצר ל-30 שנה, עם תאריך פירעון של 26 במאי 2016. תוך שימוש במדד המחירים לצרכן (CPI) כמדד, המשקיע ההיפותטי חווה עלייה ב- מחירי ארה"ב, או שיעור האינפלציה, של למעלה מ-218% במהלך התקופה בה החזיק בנייר הערך. זוהי דוגמה בולטת לאופן שבו האינפלציה גדלה עם הזמן. יתר על כן, ככל שאג"ח צומחת קרוב יותר למועד הפירעון שלה, התשואה שלה לפדיון (YTM) ושיעור הקופון מתחילים להתכנס, מכיוון שמחיר האג"ח הופך פחות תנודתי, ככל שהוא מתקרב לפדיון.
עם ניירות ערך ניתנים להמרה, מנפיק החוב יכול לבחור להחזיר את הקרן מוקדם, מה שיכול לעצור בטרם עת את תשלומי הריבית שחולקו למשקיעים.
