מהו EPS מדולל?
מהו EPS מדולל? EPS מדולל הוא מדידה המשמשת לאמוד את איכות הרווחים למניה של חברה (EPS) אם כל ניירות הערך הניתנים להמרה מומשו. ה-EPS המדולל בדרך כלל נמוך מה-EPS הפשוט או הבסיסי. ניירות ערך להמרה הם מניות בכורה הניתנות להמרה, אגרות חוב הניתנות להמרה, אופציות למניות וכתבי אופציה.
מהו EPS מדולל? – ניירות ערך להמרה הם מניות בכורה הניתנות להמרה, אגרות חוב הניתנות להמרה, אופציות למניות וכתבי אופציה.
מהו EPS מדולל? – נקודות מרכזיות
הבנת EPS מדולל
רווח למניה, או EPS, הוא מדד פיננסי המשמש למדידת הרווחיות של חברה. היא משווה את הרווח הנקי של החברה למספר המניות הנוכחי שלה. חישוב EPS בדילול כולל מניות שחברה עשויה להיות מחויבת להנפיק בעתיד.
מניות בכורה הניתנות להמרה, אופציות למניות ואג"ח הניתנות להמרה הם סוגים נפוצים של ניירות ערך מדללים. כל ניירות הערך הללו, אם ימומשו, יגדילו את מספר המניות הקיימות ויפחיתו את הרווח למניה.
מניית בכורה הניתנת להמרה היא מניית בכורה הניתנת להמרה למניה רגילה בכל עת. אופציות למניות מעניקות לקונה את הזכות לרכוש מניות רגילות במחיר קבוע בזמן מוגדר.
אגרות חוב להמרה דומות למניות בכורה הניתנות להמרה שכן הן מומרות למניות רגילות במחירים ובזמנים המפורטים בחוזים שלהן.
דוגמה ל-Diluted EPS
לחברת ABC יש את הנתונים הפיננסיים הבאים:
הכנסה נטו דיבידנדים מועדפים מניות אופציות למניות עובדים איגרות חוב להמרה 11 מיליון דולר 1 מיליון דולר 20 מיליון דולר 5 מיליון מניות 15 מיליון מניות
EPS = (11 מיליון דולר – 1 מיליון דולר) / 20 מיליון מניות עומדות
EPS = $.50 למניה
EPS בדילול = (11 מיליון דולר – 1 מיליון דולר) / (20 מיליון מניות נותרו במתנה + 20 מיליון מניות מדוללות)
EPS מדולל = $.25 למניה
EPS מדולל יכול לספק תמונה מדויקת יותר של מצבה הפיננסי של החברה מאשר EPS רגיל. מכיוון שלחברות רבות יש התחייבויות שעלולות לגרום להנפקת מניות נוספות, עדיף לבטא מדדים פיננסיים כגון EPS באמצעות ספירת מניות מדוללת.
EPS מדולל לעומת EPS
רווח למניה, ערך הרווח למניה של מניות רגילות מצטיינים, הוא מדד חשוב המשמש להערכת הבריאות הפיננסית של החברה.
EPS מדווח בדוח רווח והפסד של חברה, ורק חברות ציבוריות מחויבות לכלול אותו בדוחות הרווחים שלהן. חברות ציבוריות מדווחות הן על EPS ראשוני והן על מדולל, אך ההתמקדות היא לעתים קרובות במדידת EPS מדולל שמרני.
רווח למניה מדללל מצביע על תרחיש הגרוע ביותר לרווח למניה ומשקף את התוצאה של כל המניות המדללות כגון אופציות, כתבי אופציה ומניות בכורה הניתנות להמרה, שהומרו בו זמנית.
הבדל גדול בין הרווח למניה הבסיסית של החברה לרווח הנפט המדולל יכול להעיד על פוטנציאל מיתול מניות החברה ומהווה דאגה עבור אנליסטים ומשקיעים.
אם לחברה א' יש מניות של 9 מיליארד דולר, ויש הבדל של 0.10 דולר בין הרווח למניה הבסיסית והרווח למניה בדילול. זה שווה לשווי של 900 מיליון דולר שאינו זמין למשקיעים.
מה מספר EPS מדולל לבעלי המניות?
EPS בדילול שוקל מה יקרה אם ניירות ערך מדללים היו מימושים. ניירות ערך מדללים הם ניירות ערך שאינם מניות רגילות אך ניתן להמירם למניות רגילות אם המחזיק מממש את האופציה הזו. אם יומרו, ניירות ערך מדללים מגדילים למעשה את המספר המשוקלל של המניות הקיימות, מה שמקטין את הרווח למניה, ובכך מפחית מערכו של המניות הקיימות של בעל המניות.
האם EPS בדילול גבוה עדיף על EPS בדילול נמוך?
נתוני EPS מדוללים גבוהים יותר אמורים לקבל הערכות שווי גבוהות יותר מהשוק כאשר משקיעים מוכנים יותר לשלם פרמיה עבור כל מניה בהון.
אילו סוגי חברות מדווחות על EPS בדילול?
רק חברות הנסחרות בבורסה מחויבות לדווח הן על EPS והן על EPS בדילול. חברות פרטיות אינן חייבות לדווח על נתונים אלו.
סיכום ומסקנות
EPS מדולל הוא מדד ביצועים המשמש להערכת הרווח למניה של חברה אם כל ניירות הערך הניתנים להמרה מומשו. דילול מפחית מערכו של המניות הקיים של בעל המניות ומפחית את הרווחים למניה של החברה. רק חברות נסחרות בבורסה מחויבות לדווח הן על EPS והן על EPS בדילול בדוח הרווחים שלהן.
