מהי קרן איגרות חוב?
מהי קרן איגרות חוב? קרן אג"ח, המכונה גם קרן חוב, היא כלי השקעה מאוחד המשקיעה בעיקר באג"ח (ממשלתית, עירונית, תאגידית, להמרה) ומכשירי חוב אחרים, כגון ניירות ערך מגובי משכנתאות (MBS). המטרה העיקרית של קרן אג"ח היא לרוב של יצירת הכנסה חודשית למשקיעים. הן קרנות נאמנות באג"ח והן קרנות נסחרות באג"ח (ETF) זמינות לרוב המשקיעים.
מהי קרן איגרות חוב? – הן קרנות נאמנות באג"ח והן קרנות נסחרות באג"ח (ETF) זמינות לרוב המשקיעים.
מהי קרן איגרות חוב? – נקודות מרכזיות
1:36
מבוא להשקעות באג"ח
הבנת קרנות איגרות חוב
קרן אג"ח היא פשוט קרן נאמנות שמשקיעה אך ורק באג"ח. עבור משקיעים רבים, קרן אג"ח היא דרך יעילה יותר להשקעה באג"ח מאשר רכישת ניירות ערך אג"ח בודדים. שלא כמו ניירות ערך אג"ח בודדים, לקרנות אג"ח אין תאריך פדיון לפירעון הקרן, כך שסכום הקרן המושקע עשוי להשתנות מעת לעת.
בנוסף, משקיעים משתתפים בעקיפין בריבית שמשלמים ניירות האג"ח הבסיסיים המוחזקים בקרן הנאמנות. תשלומי הריבית מבוצעים מדי חודש ומשקפים את התמהיל של כל האג"ח השונות בקרן, מה שאומר שחלוקת הכנסות הריבית תשתנה מדי חודש.
משקיע שמשקיע בקרן אג"ח מכניס את כספו למאגר המנוהל על ידי מנהל תיקים. בדרך כלל, מנהל קרן אג"ח קונה ומוכר בהתאם לתנאי השוק ולעתים רחוקות מחזיק באג"ח עד לפדיון.
סוגי קרנות אג"ח
רוב קרנות האג"ח מורכבות מסוג מסוים של אג"ח, כגון אג"ח ממשלתיות ארגוניות, ומוגדרות עוד יותר לפי תקופת זמן לפדיון, כגון טווח קצר, טווח בינוני וארוך.
חלק מקרנות האג"ח כוללות רק את האג"ח הבטוחות ביותר, כגון אג"ח ממשלתיות. על המשקיעים לשים לב שאג"ח ממשלת ארה"ב נחשבות לאיכות האשראי הגבוהה ביותר ואינן כפופות לדירוג. למעשה, קרנות אג"ח המתמחות בניירות ערך של משרד האוצר של ארה"ב, כולל ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר (TIPS), הן הבטוחות ביותר אך מציעות את התשואה הפוטנציאלית הנמוכה ביותר.
קרנות אחרות משקיעות רק בקטגוריה המסוכנת ביותר של אג"ח – אג"ח עם תשואה גבוהה או אג"ח זבל. קרנות אג"ח המשקיעות בסוגים תנודתיים יותר של אג"ח נוטות להציע תשואות פוטנציאליות גבוהות יותר.
ישנן גם קרנות אג"ח שיש להן שילוב של סוגי האג"ח השונים על מנת ליצור סיווג ריבוי נכסים. למשקיעים המעוניינים באג"ח, ניתן להשתמש בקופסת אג"ח בסגנון Morningstar כדי למיין את אפשרויות ההשקעה הזמינות עבור קרנות אג"ח. סוגי קרנות האג"ח הזמינות כוללים: קרנות אג"ח ממשלתיות בארה"ב; קרנות אג"ח עירוניות; קרנות אג"ח קונצרניות; קרנות ניירות ערך מגובי משכנתאות (MBS); קרנות אג"ח עם תשואה גבוהה; קרנות אג"ח של שווקים מתעוררים; וקרנות אג"ח גלובליות.
הטבות קרן אג"ח
קרנות אג"ח הן אפשרויות השקעה אטרקטיביות מכיוון שלרוב קל יותר למשקיעים להשתתף בהן מאשר לרכוש את מכשירי האג"ח הבודדים המרכיבים את תיק האג"ח. על ידי השקעה בקרן אג"ח, משקיע צריך לשלם רק את יחס ההוצאות השנתי המכסה דמי שיווק, ניהול וניהול מקצועי. החלופה היא לרכוש מספר איגרות חוב בנפרד ולהתמודד עם עלויות העסקה הכרוכות בכל אחת מהן.
קרנות אג"ח מספקות גיוון מיידי למשקיעים עבור השקעה מינימלית נמוכה הנדרשת. מכיוון שלקרן יש בדרך כלל מאגר של אג"ח שונות עם מועדים שונים, ההשפעה של ביצועי אג"ח בודדת פוחתת אם המנפיק הזה לא ישלם ריבית או קרן.
יתרון נוסף של קרן אג"ח הוא שהיא מספקת גישה למנהלי תיקים מקצועיים שיש להם את המומחיות לחקור ולנתח את כושר האשראי של מנפיקי אג"ח ותנאי השוק לפני רכישה או מכירה של הקרן. לדוגמה, מנהל קרן יכול להחליף איגרות חוב כאשר האשראי של המנפיק מוורד או כאשר המנפיק "מתקשר", או משלם את האג"ח לפני מועד הפירעון.
נסיבות ייחודיות
ניתן למכור קרנות אג"ח בכל עת תמורת שווי נכסי השוק הנוכחי שלהן (NAV), מה שעלול לגרום לרווח הון או להפסד. אגרות חוב בודדות עשויות להיות קשה יותר לפרוק.
מנקודת מבט של מס, משקיעים מסוימים במדרגות מס גבוהות יותר עשויים לגלות שיש להם תשואה גבוהה יותר לאחר מס מהשקעה בקרן אג"ח עירונית פטורה ממס במקום מהשקעה בקרן אג"ח חייבת במס.
בשל היחס ההפוך בין שיעורי הריבית ומחירי האג"ח, אג"ח לטווח ארוך נושאת סיכון ריבית גדול יותר מאשר אג"ח לטווח קצר. לכן, ה-NAV של קרנות אג"ח עם מועדים ארוכים יותר יושפע מאוד משינויים בשיעורי הריבית. זה, בתורו, ישפיע על כמה הכנסות הריבית תוכל הקרן לחלק למשתתפיה מדי חודש.
תעודות סל
תעודות סל אג"ח קיימות פחות זמן מקרנות נאמנות אג"ח, כאשר iShare השיקה את קרן תעודות סל האג"ח הראשונה בשנת 2002. רוב ההנפקות הללו שואפות לשכפל מדדי אג"ח שונים, אם כי מספר הולך וגדל של מוצרים המנוהלים באופן פעיל זמינים גם כן.
ל-ETFsoften יש עמלות נמוכות יותר מאשר לעמיתיהם לקרנות הנאמנות, מה שעשוי להפוך אותם לבחירה האטרקטיבית יותר עבור חלק מהמשקיעים, כל השאר שווים. כמו מניות, תעודות סל נסחרות לאורך כל היום. מחירי המניות יכולים להשתנות מרגע לרגע ועשויים להשתנות לא מעט במהלך המסחר.
תעודות סל פועלות בדומה לקרנות סגורות, בכך שהן נרכשות דרך חשבון ברוקראז' ולא ישירות מחברת קרנות. כמו כן, כאשר משקיע מעוניין למכור, תעודות סל חייבות להיסחר בשוק הפתוח. יש למצוא קונה כי חברת הקרנות לא תרכוש את המניות כפי שהייתה רוכשת עבור קרנות נאמנות פתוחות.
