ארביטראז' מיזוג: הגדרה וכיצד זה עובד לניהול סיכונים
מה זה ארביטראז' מיזוג? – ארביטראז' מיזוגים, הנחשבת לעתים קרובות לאסטרטגיית קרן גידור , כרוכה בו-זמנית ברכישה ומכירה של המניות בהתאמה של שתי חברות מתמזגות כדי ליצור רווחים "חסרי סיכון". מכיוון שקיימת אי הוודאות של השלמת העסקה, מחיר המניה של חברת היעד נמכר בדרך כלל במחיר נמוך ממחיר הרכישה. בורר מיזוג יסקור את ההסתברות למיזוג לא להיסגר בזמן או בכלל ולאחר מכן ירכוש את המניה לפני הרכישה, בציפייה להרוויח כאשר המיזוג או הרכישה יסתיימו.
נקודות מפתח – מהי מניית הכנסה?
- ארביטראז' מיזוג הוא אסטרטגיית השקעה לפיה משקיע רוכש בו-זמנית את מניות החברות המתמזגות.
- ארביטראז' מיזוגים מנצל את חוסר היעילות בשוק סביב מיזוגים ורכישות.
- ארביטראז' מיזוגים, הידוע גם כארביטראז' סיכון, הוא תת-קבוצה של השקעות או מסחר מונעי אירועים, הכוללים ניצול חוסר יעילות בשוק לפני או אחרי מיזוג או רכישה.
הבנת ארביטראז' המיזוג
ארביטראז' מיזוגים, הידוע גם כארביטראז' סיכון, הוא תת-קבוצה של השקעות או מסחר מונעי אירועים , הכוללים ניצול חוסר יעילות בשוק לפני או אחרי מיזוג או רכישה. מנהל תיקים רגיל מתמקד לרוב ברווחיות של הגוף הממוזג.
לעומת זאת, בוררי מיזוגים מתמקדים בהסתברות שהעסקה תאושר וכמה זמן ייקח לסיים את העסקה. מכיוון שקיימת סבירות שהעסקה לא תאושר, ארביטראז' מיזוג טומן בחובו סיכון מסוים.
ארביטראז' מיזוג הוא אסטרטגיה המתמקדת באירוע המיזוג ולא בביצועים הכוללים של שוק המניות.
שיקולים מיוחדים
כאשר תאגיד מודיע על כוונתו לרכוש תאגיד אחר, מחיר המניה של החברה הרוכשת יורד בדרך כלל, ומחיר המניה של חברת היעד עולה. כדי להבטיח את מניות חברת היעד , על החברה הרוכשת להציע יותר מהשווי הנוכחי של המניות. מחיר המניה של החברה הרוכשת יורד בגלל ספקולציות בשוק לגבי חברת היעד או המחיר המוצע עבור חברת היעד.
עם זאת, מחיר המניה של חברת היעד נשאר בדרך כלל מתחת למחיר הרכישה שהוכרז, מה שמשקף את חוסר הוודאות של העסקה. במיזוג מלא במזומן, המשקיעים בדרך כלל לוקחים עמדה ארוכה בחברת היעד.
אם בורר מיזוג מצפה שעסקת מיזוג תישבר, הבורר עשוי לשרט מניות של מניות חברת היעד. אם עסקת מיזוג נשברת, מחיר המניה של חברת היעד בדרך כלל יורד למחיר המניה שלה לפני הודעת העסקה. מיזוגים עלולים להישבר עקב מספר רב של סיבות, כגון תקנות, חוסר יציבות פיננסית או השלכות מס שליליות.
סוגי ארביטראז' מיזוגים
ישנם שני סוגים עיקריים של מיזוגים של חברות – מיזוג מזומן ומניות. במיזוג מזומן, החברה הרוכשת רוכשת את מניות חברת היעד תמורת מזומן. לחילופין, מיזוג מניה למניות כולל החלפת מניות החברה הרוכשת במניות חברת היעד.
במיזוג מניות למניות, בורר מיזוג בדרך כלל קונה מניות של מניות חברת היעד תוך שורט מניות של מניות החברה הרוכשת. אם העסקה תושלם כך ומניות חברת היעד תומרו למניות החברה הרוכשת, בורר המיזוג יוכל להשתמש במניה שהומרה כדי לכסות את הפוזיציה השורט.
בורר מיזוג יכול גם לשכפל אסטרטגיה זו באמצעות אופציות , כגון רכישת מניות של מניות חברת היעד תוך רכישת אופציות מכר על מניות החברה הרוכשת.
