מה זה קופון?
מה זה קופון? תשלום קופון הוא הריבית השנתית המשולמת על איגרת חוב, מבוטאת כאחוז מהערך הנקוב ומשולם ממועד ההנפקה ועד לפדיון. לרוב מתייחסים לקופונים במונחים של שער הקופון (סכום הקופונים ששולמו בשנה חלקי הערך הנקוב של האג"ח המדוברת).
זה מכונה גם " שיעור קופון ", "שיעור אחוזי קופון" ו"תשואה נומינלית ".
הבנת קופונים
לדוגמה, איגרת חוב של 1,000 דולר עם קופון של 7% משלמת 70 דולר בשנה. בדרך כלל תשלומי הריבית הללו יהיו חצי שנתיים, כלומר המשקיע יקבל 35 דולר פעמיים בשנה.
מכיוון שניתן לסחור באג"ח לפני שהן מתבגרות, מה שגורם לתנודות בערך השוק שלהן, התשואה הנוכחית (המכונה לעתים קרובות פשוט התשואה) בדרך כלל תהיה שונה מהקופון או התשואה הנומינלית של האג"ח . לדוגמה, בהנפקה, איגרת החוב של 1,000$ שתוארה לעיל מניבה 7%; כלומר, התשואות הנוכחיות והנומינליות שלה הן 7%. אם האג"ח נסחרת מאוחר יותר תמורת 900 דולר, התשואה הנוכחית תעלה ל-7.8% (70 $ ÷ 900 $). שיעור הקופון, לעומת זאת, אינו משתנה, שכן הוא פונקציה של התשלומים השנתיים והערך הנקוב , שניהם קבועים.
שיעור קופון או תשואה נומינלית = תשלומים שנתיים ÷ הערך הנקוב של האג"ח
תשואה שוטפת = תשלומים שנתיים ÷ שווי שוק של האג"ח
התשואה הנוכחית משמשת לחישוב מדדים אחרים, כגון התשואה לפדיון והתשואה הגרועה ביותר .
נקודות מפתח
- תשלום קופון מתייחס לריבית השנתית המשולמת על איגרת החוב בין מועד ההנפקה שלה למועד הפירעון.
- שיעור הקופון נקבע על ידי הוספת סכום כל הקופונים ששולמו בשנה, ולאחר מכן חלוקה של הסכום הזה בערך הנקוב של האג"ח.
אג"ח קופון
המונח "קופון" מתייחס במקור לקופונים ניתנים להסרה בפועל המודבקים על תעודות אג"ח. איגרות חוב עם קופונים, המכונות אג"ח קופון או אג"ח נושאות , אינן רשומות, כלומר החזקה בהן מהווה בעלות. כדי לגבות תשלום ריבית, על המשקיע להציג את הקופון הפיזי.
איגרות חוב נושאות היו פעם נפוצות. בזמן שהם עדיין קיימים, הם נפלו משתי סיבות. ראשית, למשקיע שאגרת החוב שלו אבדה, נגנבה או נפגעה, מבחינה פונקציונלית, אין מנוס או תקווה להחזיר את השקעתו. שנית, האנונימיות של אג"ח נושאות הוכחה כאטרקטיבית למלביני הון. חוק אמריקאי משנת 1982 צמצם באופן משמעותי את השימוש באג"ח נושאות, וכל איגרות החוב שהונפקו על ידי משרד האוצר נמצאות כעת בעבר.
כיום, הרוב המכריע של המשקיעים והמנפיקים כאחד מעדיפים לשמור רישומים אלקטרוניים על בעלות באג"ח. למרות זאת, המונח "קופון" שרד כדי לתאר את התשואה הנומינלית של אג"ח.
