מהו רצון טוב?
מהו רצון טוב? מוניטין הוא נכס בלתי מוחשי המשויך לרכישת חברה אחת על ידי חברה אחרת. הוא מייצג ערך שיכול לתת לחברה הרוכשת יתרון תחרותי. באופן ספציפי, הגדרת מוניטין היא החלק ממחיר הרכישה הגבוה מסכום השווי ההוגן הנקי של כל הנכסים שנרכשו ברכישה וההתחייבויות שנלקחו בתהליך. הערך של שם החברה, המוניטין של המותג, בסיס לקוחות נאמן, שירות לקוחות מוצק, יחסי עובדים טובים וטכנולוגיה קניינית מייצגים היבטים של מוניטין. ערך זה הוא הסיבה לכך שחברה אחת עשויה לשלם פרמיה עבור אחרת.
מהו רצון טוב? – באופן ספציפי, הגדרת מוניטין היא החלק ממחיר הרכישה הגבוה מסכום השווי ההוגן הנקי של כל הנכסים שנרכשו ברכישה וההתחייבויות שנלקחו בתהליך.
מהו רצון טוב? – הערך של שם החברה, המוניטין של המותג, בסיס לקוחות נאמן, שירות לקוחות מוצק, יחסי עובדים טובים וטכנולוגיה קניינית מייצגים היבטים של מוניטין. ערך זה הוא הסיבה לכך שחברה אחת עשויה לשלם פרמיה עבור אחרת.
מהו רצון טוב? – נקודות מרכזיות
הבנת רצון טוב
שווי המוניטין מתעורר בדרך כלל ברכישה של חברה. הסכום שהחברה הרוכשת משלמת עבור חברת היעד שהוא מעל ומעבר לנכסים נטו של היעד לפי שווי הוגן אחראי בדרך כלל לשווי המוניטין של היעד.
אם החברה הרוכשת משלמת פחות מהערך בספרים של היעד, היא זוכה במוניטין שלילי. המשמעות היא שהיא רכשה את החברה במציאה במכירת מצוקה.
מוניטין נרשם כנכס בלתי מוחשי במאזן החברה הרוכשת בחשבון הנכסים לטווח ארוך. מוניטין נחשב לנכס בלתי מוחשי (או לא שוטף) מכיוון שהוא אינו נכס פיזי כמו מבנים או ציוד.
על פי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP) ותקני הדיווח הכספי הבינלאומיים (IFRS), חברות נדרשות להעריך את שווי המוניטין בדוחות הכספיים שלהן לפחות פעם בשנה ולרשום ירידת ערך.
תהליך חישוב המוניטין הוא די פשוט באופן עקרוני אך יכול להיות מורכב למדי בפועל. כדי לקבוע מוניטין בנוסחה פשוטה, קח את מחיר הרכישה של חברה והפחת את שווי השוק ההוגן נטו של נכסים והתחייבויות ניתנים לזיהוי.
Goodwill=P−(A−L)where:P=Purchase Purchase of the Target companyA=Fair Mark value of assetsL=Fair market value of liabilities\begin{aligned}&\text{Goodwill} = \text{P} – ( \text{ A } – \text { L } ) \\&\textbf{כאשר:} \\&\text{P} = \text{מחיר רכישה של חברת היעד} \\&\text{A} = \ text{שווי שוק הוגן של נכסים} \\&\text{L} = \text{שווי שוק הוגן של התחייבויות} \\\end{aligned}Woodwill=P−(A−L)כאשר:P=Purchase of the target companyA=שווי שוק הוגן של נכסיםL=שווי שוק הוגן של התחייבויות
מחלוקות חישוב מוניטין
ישנן גישות מתחרות בין רואי חשבון לחישוב מוניטין. אחת הסיבות לכך היא שמוניטין כרוך בהערכות של תזרימי מזומנים עתידיים ושיקולים אחרים שאינם ידועים במועד הרכישה.
למרות שבדרך כלל זה לא יכול להיות בעיה משמעותית, זה יכול להפוך לכזה כאשר רואי חשבון מחפשים דרכים להשוות נכסים מדווחים או רווח נקי בין חברות שונות (חלקן רכשו בעבר חברות אחרות וחלקן לא).
ירידת ערך מוניטין
דוגמה למוניטין בחשבונאות כרוכה בירידת ערך. ירידת ערך של נכס מתרחשת כאשר שווי השוק של הנכס יורד מתחת לעלות ההיסטורית. זה יכול להתרחש כתוצאה מאירוע שלילי כגון ירידה בתזרימי המזומנים, סביבה תחרותית מוגברת, או שפל כלכלי, בין רבים אחרים.
אם חברה מעריכה שנכסים נטו שנרכשו יורדים מתחת לערך בספרים או אם סכום המוניטין הוערך יתר על המידה, אזי החברה חייבת לפגוע בשווי הנכס במאזן או לבצע הורדה.
הוצאות ירידת הערך מחושבת כהפרש בין שווי השוק הנוכחי למחיר הרכישה של הנכס הבלתי מוחשי.
ירידת הערך מביאה לירידה בחשבון המוניטין במאזן. כמו כן, ההוצאה מוכרת כהפסד בדוח רווח והפסד, המפחית באופן ישיר את הרווח הנקי לשנה. בתורו, הרווח למניה (EPS) ומחיר המניה של החברה מושפעים גם הם לרעה.
בדיקות ירידת ערך
חברות מעריכות אם קיימת ירידת ערך על ידי ביצוע בדיקת ירידת ערך בנכס בלתי מוחשי.
שתי השיטות הנפוצות לבדיקת ירידת ערך הן גישת ההכנסה וגישת השוק. באמצעות גישת ההכנסה, אומדן תזרימי מזומנים עתידיים מהוונים לערך הנוכחי. בגישת השוק מנתחים את הנכסים וההתחייבויות של חברות דומות הפועלות באותו ענף.
מועצת התקינה הפיננסית (FASB), הקובעת סטנדרטים לכללי GAAP, שקלה פעם שינוי באופן חישוב ירידת ערך מוניטין. בגלל הסובייקטיביות של ירידת ערך מוניטין ועלות בדיקתה, FASB שקלה לחזור לשיטה ישנה יותר שנקראת "הורדת רצון טוב". שיטה זו מפחיתה את שווי המוניטין מדי שנה לאורך מספר שנים.
מוניטין לעומת נכסים בלתי מוחשיים אחרים
מוניטין אינו זהה לנכסים בלתי מוחשיים אחרים. מוניטין הוא פרמיה המשולמת על השווי ההוגן במהלך עסקה ולא ניתן לקנות או למכור באופן עצמאי. בינתיים, נכסים בלתי מוחשיים אחרים כוללים רישיונות או פטנטים שניתן לקנות או למכור באופן עצמאי. למוניטין יש חיים בלתי מוגדרים, בעוד שללא מוחשיים אחרים יש חיים שימושיים מוגדרים.
מגבלות של מוניטין
קשה לתמחר מוניטין, ומוניטין שלילי יכול להתרחש כאשר רוכש רוכש חברה בפחות משווי השוק ההוגן שלה. זה קורה בדרך כלל כאשר חברת היעד לא יכולה או לא רוצה לנהל משא ומתן על מחיר הוגן עבור רכישתה.
מוניטין שלילי נתפס בדרך כלל ללא מכירות ונרשם כהכנסה בדוח רווח והפסד של הרוכש.
קיים גם סיכון שחברה שהצליחה בעבר עלולה לעמוד בפני חדלות פירעון. כאשר זה קורה, המשקיעים מנכים מוניטין מקביעותיהם לגבי ההון העצמי השיורי.
הסיבה לכך היא שבנקודת חדלות הפירעון, למוניטין ממנה נהנתה החברה בעבר אין ערך מכירה חוזרת.
דוגמה למוניטין
אם השווי ההוגן של נכסי חברת ABC בניכוי ההתחייבויות הוא 12 מיליארד דולר, וחברה רוכשת את חברת ABC תמורת 15 מיליארד דולר, הפרמיה ששולמה עבור הרכישה היא 3 מיליארד דולר (15 מיליארד דולר – 12 מיליארד דולר). 3 מיליארד דולר אלה ייכללו במאזנה של הרוכשת כמוניטין.
לדוגמא ממשית, שקול את המיזוג T-Mobile ו-Sprint שהוכרז בתחילת 2018. העסקה הוערכה ב-35.85 מיליארד דולר נכון ל-31 במרץ 2018, לפי הגשת S-4. השווי ההוגן של הנכסים היה 78.34 מיליארד דולר השווי ההוגן של ההתחייבויות היה 45.56 מיליארד דולר. ההפרש בין הנכסים וההתחייבויות הוא 32.78 מיליארד דולר. לפיכך, המוניטין בגין העסקה יוכר כ-3.07 מיליארד דולר (35.85 מיליארד דולר – 32.78 מיליארד דולר), הסכום על פני ההפרש בין השווי ההוגן של הנכסים וההתחייבויות.
במה שונה מוניטין מנכסים אחרים?
מוצג במאזן, מוניטין הוא נכס בלתי מוחשי שנוצר כאשר חברה אחת רוכשת חברה אחרת במחיר הגבוה מהשווי הנכסי הנקי שלה. שלא כמו נכסים אחרים שיש להם אורך חיים שימושי ניתן להבחין, מוניטין אינו מופחת או מופחת אלא נבחן מעת לעת ירידת ערך של מוניטין. אם המוניטין נחשב פגום, יש למחוק את שווי המוניטין, תוך הפחתת רווחי החברה.
כיצד משמש מוניטין בהשקעות?
הערכת מוניטין היא מיומנות מאתגרת אך קריטית עבור משקיעים רבים. אחרי הכל, כשקוראים את המאזן של החברה, יכול להיות מאוד קשה לדעת אם המוניטין שהיא מתיימרת להחזיק הוא אכן מוצדק. לדוגמה, חברה עשויה לטעון שהמוניטין שלה מבוסס על הכרת המותג ונאמנות הלקוחות של החברה שרכשה. בעת ניתוח מאזן החברה, משקיעים יבדקו אפוא מה עומד מאחורי המוניטין המוצהר שלה כדי לקבוע אם מוניטין זה עשוי צריך להימחק בעתיד. במקרים מסוימים, יכול להתרחש גם ההפך, כאשר משקיעים מאמינים שהערך האמיתי של המוניטין של חברה גדול מזה הנקוב במאזנה.
מהי דוגמה למוניטין במאזן?
שקול את המקרה של משקיע היפותטי שרוכש חברת מוצרי צריכה קטנה שהיא מאוד פופולרית בעיר המקומית שלו. למרות שלחברה היו רק נכסים נטו של מיליון דולר, המשקיע הסכים לשלם עבור החברה 1.2 מיליון דולר, וכתוצאה מכך 200,000 דולר של מוניטין יבוא לידי ביטוי במאזן. בהסבר החלטה זו, המשקיע יכול להצביע על המותג החזק והקהל הצרכני של החברה כהצדקה מרכזית למוניטין שהם שילמו. עם זאת, אם ערכו של המותג הזה יירד, ייתכן שהם יצטרכו למחוק חלק מהמוניטין הזה או את כולו בעתיד.
סיכום ומסקנות
מוניטין מייצג ערך מסוים (ויתרון תחרותי פוטנציאלי) שעשוי להשיג חברה אחת כאשר היא רוכשת אחרת. זהו סכום זה של מחיר הרכישה מעבר לסכום שווי השוק ההוגן של נכסי חברת היעד בניכוי התחייבויותיה.
מוניטין הוא נכס בלתי מוחשי שיכול להתייחס לערך המוניטין של המותג של החברה הנרכשת, שירות הלקוחות, יחסי העובדים והקניין הרוחני.
בעוד שלמוניטין יש חיים בלתי מוגדרים באופן רשמי, ניתן להפעיל מבחני ירידת ערך כדי לקבוע אם ערכו השתנה עקב אירוע פיננסי שלילי. אם חל שינוי בערך, סכום זה מקטין את חשבון המוניטין במאזן ומוכר כהפסד בדוח רווח והפסד.
