מה נעול?
מה נעול? נעול מתאר מצב שבו משקיע אינו מוכן או אינו יכול לסחור בנייר ערך בגלל תקנות, מסים או קנסות הקשורים לעשות זאת. זה עשוי להתרחש בכלי השקעה, כגון תוכנית פרישה שעובד לא יכול לגשת אליה לפני תאריך פרישה מוגדר.
מה נעול? – נקודות מרכזיות
הבנת נעולים
אם יש עלייה בערך המניות המוחזקות על ידי יחיד, בעל המניות יהיה חייב במס רווח הון, למעט כמה חריגים. כדי להפחית את נטל המס, משקיע יוכל להגן על הרווחים הללו בחשבון פרישה. הפרט נחשב כלוא כיוון שאם חלק מההשקעה הזו נמשך לפני הפירעון, הבעלים יחויב במס בשיעור גבוה יותר מאשר אם הוא היה מחכה.
ניירות ערך נעולים יכולים לתאר מניות, אופציות וכתבי אופציה המוצעים לעובדים במסגרת תוכניות תמריצים המקדמות את נאמנות החברה ומעודדות ביצועים חזקים. רבות מהתוכניות הללו מגיעות עם תקופות השקעה חובה שבהן העובד קיבל את ניירות הערך אך ייתכן שעדיין לא מימש אותם (כלומר הומר למזומן או למניות).
בדרך כלל, יש להחזיק מניות או כתבי אופציה כאלה במשך מספר שנים לפני שניתן יהיה לממש אותם. ייתכנו שלבים בתקופת הנעילה כאשר, במרווחים שנקבעו, המניות משנות בעלות או סטטוס מס.
גם לאחר המרת אופציות או כתבי אופציה למניות והוקנו לעובד, ייתכן שתהיה תקופת החזקה נוספת לפני שיוכלו למכור את המניות הללו. במקרים כאלה, העובדים מקבלים בדרך כלל את האופציות במחיר השוק במועד הענקתן, מה שעשוי לייצג הנחה עמוקה למחיר השוק בעת מימושן. בהתאם למועד מכירת המניה, התמורה עשויה להיות ממוסה בשיעור נמוך יותר מזה שהוטל בתחילה.
סיבות למניות ננעלות
כאשר חברה משיקה הנפקה ראשונית (IPO), או הנפקה ראשונה של מניותיה לציבור הרחב, עשויות להיות תנאי נעילה על מניות המוחזקות על ידי מייסדים, יזמים ותומכים מוקדמים אחרים של החברה. זה נועד לאסור על אנשים אלה, כמקורבים בחברה, למכור או להעביר מניות במהלך תקופת ההנפקה, כאשר ייתכן שיהיה להם מידע חברה מועיל שאין למשקיעים חיצוניים.
תקופה זו עשויה להימשך 90 יום או אפילו מספר שנים לאחר ההנפקה. תקופת נעילה מפחיתה את האפשרות של מניפולציה כזו על ידי הגבלת עסקאות פנים.
מנהלים והנהלה בכירה עשויים לקבל פיצוי גם במניות כלואות שאינן משוחררות לפרק זמן לאחר הענקתן הראשונית על מנת לעודד ביצועים מעולים.
