מהם ערכים נסתרים?
מהם ערכים נסתרים? ערכים נסתרים הם נכסים המוערכים בחסר במאזן של החברה ולכן אינם יכולים להשתלב או להשתקף במחיר המניה של החברה. מה שנקרא משקיעי ערך מבקשים לחשוף ערכים נסתרים במאזן של החברה שלעיתים קרובות מתעלמים מהמשקיע הממוצע, לעתים קרובות באמצעות ניתוח לא יסודי. נכס המסומן כערך בספרים אך למעשה שווה יותר במונחים של מחיר השוק ההוגן שלו ייחשב לערך נסתר.
מהם ערכים נסתרים? – מה שנקרא משקיעי ערך מבקשים לחשוף ערכים נסתרים במאזן של החברה שלעיתים קרובות מתעלמים מהמשקיע הממוצע, לעתים קרובות באמצעות ניתוח לא יסודי. נכס המסומן כערך בספרים אך למעשה שווה יותר במונחים של מחיר השוק ההוגן שלו ייחשב לערך נסתר.
מהם ערכים נסתרים? – נקודות מרכזיות
הבנת ערך מוסתר
המהות של השקעת ערך היא רכישת ניירות ערך מוערכים נמוך – כלומר, מוערכים בחסר ביחס לערכים הפנימיים שלהם. משקיע ערך יקבע שווי הוגן בכל מספר דרכים, בהתאם לסוג החברה, ולאחר מכן ישווה את הערך הפנימי הזה לשווי שניתן לנייר הערך על ידי השוק. אם ההנחה תהיה אטרקטיבית מספיק עבור משקיע הערך הזה, הם יקנו את המניות וימתינו בסבלנות להתכנסות הפוטנציאלית של שווי השוק הנוכחי לערך הפנימי.
נכס שמוקצה על ידי חברה ערך מסוים במאזן כדי להתאים לעקרונות חשבונאיים מקובלים (GAAP) עשוי להיות שווה יותר במונחים של שווי שוק הוגן. נכסים בלתי מוחשיים כגון סימנים מסחריים ופטנטים עשויים להכיל ערכים נסתרים, וכך גם עתודות של חברות משאבי טבע. במקרים מסוימים, אם נכס הוחזק זה מכבר על בסיס עלות בספרים, הוא עשוי להיות שווה יותר באופן משמעותי ממה שמשתקף במאזן. כמו כן, אם נכס הופחת למטרות חשבונאיות, במיוחד כאשר משתמשים בלוח פחת מואץ, הוא עשוי להכיל למעשה יותר שווי שוק ממה שמיוחס לו במאזן הפירמה.
דוגמה לערך מוסתר
דוגמה קלאסית לערך נסתר היא אדמה. קרקע חייבת להישמר בעלות היסטורית בהתאם לכללי חשבונאות GAAP, אך ישנה סבירות גבוהה שנכס מסוג זה עלה משמעותית בערכו אם הוא בבעלותו במשך תקופה ארוכה. אם הקרקע מבודדת מהמאזן ומוערכת במחירי שוק נוכחיים, סביר להניח שהיא תהיה בעלת שווי גבוה מזה שרשום בדוחות הכספיים ואולי מהווה חלק לא מבוטל משווי השוק של החברה.
קמעונאי כמו טיפאני או מייסי'ס, עם נכס מעולה במנהטן, למשל, יכול להחזיק בסוג זה של ערך נסתר. משקיע הערך יחשב בנפרד את שווי השוק הנוכחי של הנכסים שלו בקביעה האם קיימת או כמה הנחה לערך פנימי.
