מהו רווח לפני ריבית ומסים (EBIT)?
מהו רווח לפני ריבית ומסים (EBIT)? רווח לפני ריבית ומיסים (EBIT) מעיד על רווחיות החברה. EBIT מחושב כהכנסות בניכוי הוצאות ללא מס וריבית. EBIT נקרא גם רווח תפעולי, רווח תפעולי ורווח לפני ריבית ומיסים.
מהו רווח לפני ריבית ומסים (EBIT)? – נקודות מרכזיות
הבנת EBIT
EBIT, או רווח תפעולי, מודד את הרווח שנוצר מפעילות החברה. על ידי התעלמות ממיסים והוצאות ריבית, EBIT מזהה את יכולתה של חברה לייצר מספיק רווחים כדי להיות רווחיים, לשלם חובות ולממן את הפעילות השוטפת.
EBIT אינו מדד GAAP, ואינו מסומן בדוחות הכספיים, אך עשוי להיות מדווח כרווחים תפעוליים בדוח רווח והפסד של חברה. הוצאות תפעוליות, כולל עלות הסחורות שנמכרו, מופחתות מסך ההכנסות או המכירות. חברה יכולה לכלול הכנסה לא תפעולית, כגון הכנסה מהשקעות.
חברה עשויה לכלול הכנסות ריבית ב-EBIT בהתאם למגזר שלה. במידה והחברה מעניקה אשראי ללקוחותיה כחלק בלתי נפרד מעסקיה, הכנסה זו מריבית מהווה מרכיב מההכנסה התפעולית. אם הכנסה מריבית נגזרת מהשקעות באג"ח, היא עשויה להיות חריגה.
חישוב רווחים לפני ריבית ומסים (EBIT)
EBIT=Revenue−COGS−Operating ExpensesOrEBIT=Net Income+Interest+Taxeswhere:COGS=Cost of soods sold\begin{aligned} &\text{EBIT}\ =\ \text{Revenue}\ -\ \text{COGS}\ -\ \text{הוצאות תפעול}\\ &\text{או}\\ &\text{EBIT}\ =\ \text{הכנסה נטו}\ +\ \text{ריבית}\ +\ \text{מסים}\ \ &\textbf{כאשר:}\\ &\text{COGS}\ =\ \text{עלות סחורה שנמכרה} \end{aligned}EBIT=הכנסה–COGS–Operating ExpensesOrEBIT=נטו הכנסה+ריבית+מסים איפה:COGS =עלות של טובין שנמכרו
חישוב ה-EBIT משלב את עלות הייצור של החברה, כולל חומרי גלם, ואת סך ההוצאות התפעוליות, כולל שכר העובדים. פריטים אלה מופחתים מההכנסה:
מה EBIT אומר למשקיעים
EBIT שימושי בהשוואת הביצועים של חברות דומות באותו ענף. EBIT אינו מדד טוב במגזרים שונים. לדוגמה, לחברות ייצור יש COGS גדול יותר מאשר לחברות בעלות שירות בלבד. חברות שאינן עתירות הון עם נכסים קבועים משמעותיים במאזניהן ממומנות בדרך כלל על ידי חוב עם הוצאות ריבית. משקיעים משתמשים ב-EBIT כדי לשער כיצד עסק מתנהל ללא מסים או עלויות מבנה הון. EBIT גם מיישר את מגרש המשחקים כאשר משקיעים משווים מספר חברות עם שיעורי מס שונים.
EBIT לעומת EBITDA
EBIT הוא רווח תפעולי של חברה ללא הוצאות ריבית ומסים. EBITDAאו רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות משתמש ב-EBIT ללא פחת והפחתות בעת חישוב הרווחיות. EBITDA גם לא כולל מסים ו הוצאות ריבית על חוב. אבל, ישנם הבדלים בין EBIT ל-EBITDA. חברות עם כמות משמעותית של נכסים קבועים יכולות להפחית את הוצאות רכישת הנכסים הללו לאורך החיים השימושיים שלהן. הפחת מאפשר לחברה לפזר את עלות הנכס לאורך חיי הנכס ומקטין את הרווחיות. עבור חברה עם כמות משמעותית של רכוש קבוע, הפחת משפיע על הרווח הנקי. EBITDA מודד את רווחי החברה על ידי הסרת הפחת וחושף את הרווחיות של הביצועים התפעוליים של החברה. EBITEBITDA אינו כולל ריבית ומסים אינו כולל ריבית, מסים, פחת והפחתות מדווחות על ידי חברות עם רווחים תפעוליים טובים בשימוש על ידי חברות עם השקעות גדולות בנכסים קבועים וחובות עסקיים הניתנים להשוואה. להכנסה תפעולית מודד רווח עסקי, בהשוואה לרווח תפעולי
דוגמה למאזן של EBIT
מכירות נטו65,299עלות מוצרים שנמכרו32,909רווח גולמי32,390הוצאות מכירה, כלליות והנהלה18,949הכנסה תפעולית13,441הוצאות ריבית579הכנסות ריבית182שאר הכנסות שאינן תפעוליות, נטו325רווחים מפעילות נמשכת לפני מיסי הכנסה13,369 רווחים נטו מרווחים נטו,42 רווחים נטו פעילות שהופסקה577רווח נקי 10,604פחות: רווח נקי המיוחס לזכויות שאינן מקנות שליטה96רווחים נטו המיוחסים לחברה X10,508נניח שכל הנתונים של חברה X מייצגים את כל הנתונים במיליוני דולרים. כדי לחשב EBIT, הפחת את עלות הסחורה שנמכרה ואת הוצאות ה-SG&A מהמכירות נטו. עם זאת, שקול את סוגי ההכנסה האחרים שניתן לכלול בחישוב ה-EBIT כגון הכנסה לא תפעולית והכנסות ריבית:
איפה:
חברה יכולה לא לכלול הוצאות חד פעמיות. במקרה זה, החברה המשיכה לפעול בארץ באמצעות חברות בנות. עקב השפעת השליטה בהון באותה תקופה, חברה X ספגה פגיעה חד פעמית כדי להסיר נכסים והתחייבויות זרים מהמאזנה שלה. יש גם טיעון להחריג הכנסות ריבית והכנסות אחרות שאינן תפעוליות מהמשוואה. עבור חברות מסוימות, סכום הכנסות הריבית שהן מדווחות עשוי להיות זניח וניתן להשמיט אותו. חברות אחרות, כמו בנקים, מייצרות כמות ניכרת של הכנסות ריבית מההשקעות שהן מחזיקות באג"ח או במכשירי חוב. דרך שנייה לחישוב ה-EBIT של חברה X היא לעבוד מלמטה למעלה, החל מהרווח הנקי. אנו מתעלמים מזכויות שליטה, מכיוון שאנו עוסקים רק בפעילות החברה ומפחיתים רווחים נטו מפעילות שהופסקה מאותה סיבה. לאחר מכן נוסיף מיסי הכנסה והוצאות ריבית בחזרה כדי להשיג את אותו EBIT שעשינו בשיטה מלמעלה למטה:
איפה:
מדוע EBIT חשוב?
EBIT הוא מדד ליעילות התפעולית של החברה. מכיוון שהוא אינו מתייחס להוצאות עקיפות כגון מסים וריבית על חובות, הוא מראה כמה העסק מרוויח מפעילות הליבה שלו.
מהן המגבלות של EBIT?
הפחת נכלל בחישוב ה-EBIT ויכול להוביל לתוצאות משתנות בהשוואה בין חברות בענפים שונים. אם משקיע משווה חברה עם כמות משמעותית של רכוש קבוע לחברה שיש לה מעט רכוש קבוע, הוצאות הפחת מפחיתות את הרווח הנקי או הרווח. כמו כן, סביר להניח שחברות בעלות כמות גדולה של חוב יהיו בעלי הוצאות ריבית גבוהות. EBIT מסיר את הוצאות הריבית ובכך מנפח את פוטנציאל הרווחים של החברה, במיוחד אם לחברה יש חוב משמעותי.
כיצד מחושב EBIT?
EBIT מוריד את עלות הסחורה הנמכרת של חברה (COGS) ואת ההוצאות התפעוליות שלה מההכנסות שלה. ניתן לחשב EBIT גם כהכנסה תפעולית והכנסה לא תפעולית, בניכוי הוצאות תפעוליות.
מה ההבדל בין EBIT ל-EBITDA?
EBIT ו-EBITDA מסירים את עלות מימון החוב והמסים, בעוד שה-EBITDA מוסיף הוצאות פחת והפחתות בחזרה לרווח. מכיוון שפחת אינו מתועד ב-EBITDA, הוא עלול להוביל לעיוותי רווח עבור חברות עם כמות ניכרת של רכוש קבוע והוצאות פחת ניכרות. ככל שהוצאת הפחת גדולה יותר, כך היא תגביר את ה-EBITDA.
כיצד אנליסטים ומשקיעים משתמשים ב-EBIT?
EBIT משמש במספר יחסים פיננסיים בניתוח יסודי. יחס כיסוי הריבית מחלק את ה-EBIT לפי הוצאות הריבית, וכפל ה-EBIT/EV משווה את הרווחים של החברה לערך הארגוני שלה.
השורה התחתונה
רווח לפני ריבית ומיסים (EBIT) עוזר למדוד את הרווחיות של חברה ומחושב כהכנסות בניכוי הוצאות לא כולל מס וריבית. EBIT נקרא גם רווח תפעולי. EBIT עוזר למשקיעים להשוות את הביצועים של חברות דומות באותו ענף, אבל זה לא מדד טוב בין תעשיות שונות.
