מה הם רווחי כותרת?
מה הם רווחי כותרת? רווחים כותרתיים מתייחסים לשיטה של דיווח על רווחי תאגיד המבוסס כולו על פעילויות תפעול, מסחר והשקעות הון שהושגו בתקופה הקודמת. לא נכללים בנתון הרווחים הכותרתיים רווחים או הפסדים הקשורים למכירה או סיום של פעילות שהופסקה, עסקים הקשורים לנכסים קבועים, או מכל פיחות קבוע או מחיקה של ערכם.
מה הם רווחי כותרת? – נקודות מרכזיות
הבנת רווחי כותרות
רווחים כותרתיים מספקים כלי מדידה קפדני לבודד רווחיות תפעולית הליבה. על ידי אי הכללה של מכירות נכסים, פעילות שהופסקה, חיובי ארגון מחדש והפחתות, מספר הרווחים הראשי מציג את הרווחיות של עסקי הליבה של החברה. מכיוון שהרווחים הכותרתיים גורמים להחרגות אלו, הם מספקים תמונה טובה יותר של האופן שבו החברה פועלת באופן שוטף, כאשר חיובים חד פעמיים או פריטים מיוחדים שספק אם יתרחשו שוב יכולים לתת רושם לא הוגן של פעולות אמיתיות. יחד עם זאת, פריטים אלה בהחלט חשובים לאנליסטים, במיוחד אם הם בסופו של דבר חוזרים על עצמם או משפיעים מאוד על סיכויי העתיד.
חברות מסוימות מדווחות על רווחים למניה (EPS) בנוסף לנתוני EPS הנדרשים שלוקחים בחשבון פריטים אחרים. מכיוון שהוא אינו מתייחס לפריטים אלה, רווחי כותרת נחשבים ל-benon-GAAP ויש ליישב אותם עם הרווח הנקי אם הם מוצגים בדוחות בעלי המניות, בהתאם לתקנות SEC.
בסיס זה למדידת רווחים כותרתיים למניה יושם בשנת 1993 על ידי המכון לשעבר לניהול השקעות ומחקר (IIMR) בבריטניה. IIMR פיתחה שיטה זו כדרך לנתח טוב יותר את הצהרת ה-P&L של החברה עם תמונה שתהיה לייצג טוב יותר את הפעילות של החברה במהלך "עסקים כרגיל", שעלולה להיות מעיבה על ידי מחיקה חד פעמית של המטען.
ביקורת על רווחי כותרת
איכות הרווחים של חברה חשובה, ולכן המשקיעים צריכים לשקול את תקפות הרווחים הכותרתיים ואת ההחרגות שהיא מבצעת על בסיס כל מקרה לגופו, כדי למנוע הטעיה או מידע מוטעה. לדוגמה, מחקר הראה כי נתוני כותרת נוטים יותר לא לכלול הפסדים מאשר רווחים. רווחי GAAP (עקרונות חשבונאיים מקובלים) נגררים כעת באופן משמעותי אחר רווחים שאינם GAAP, שכן חברות מתרגלות לכלול התאמות או חיובים "חד-פעמיים", אשר הופכים לבעייתיים כשהם מתחילים להתרחש בכל רבעון.
לדוגמה, Merck (MRK) הפכה הפסד של 0.02 דולר למניה תחת תקני GAAP לרווח למניה "מתואמת" של 1.11 דולר למניה ברבעון השלישי של 2017 – הפרש של 5,650%.
