מה זה Underperform?
מה זה Underperform? אם השקעה מניבה ביצועים נמוכים, היא לא עומדת בקצב של ניירות ערך אחרים. בשוק עולה, למשל, מניה מניבה ביצועים נמוכים אם היא לא חווה עליות השווה או יותר מהעלייה במדד S&P 500. בירידה בשוק, מניה שיורדת מהר יותר מהשוק הרחב יותר היא בעלת ביצועים נמוכים יותר. "תת-ביצועים" היא גם המלצת אנליסטים המוקצית למניה כאשר המניות צפויות לעשות מעט גרוע יותר מתשואת השוק. הייעוד מכונה גם "מכירה מתונה" או "החזקה חלשה" בשוק.
מה זה Underperform? – נקודות מרכזיות
הבנת ייעוד הביצועים הנמוכים
ההגדרות המדויקות משתנות בין הברוקראז'ים, אבל דירוג "ביצועים נמוך יותר" גרוע יותר, באופן כללי, מ"נייטרלי" אבל טוב יותר מ"מכירה" או "מכירה חזקה".
נייר ערך עשוי לקבל את ייעוד הביצועים הנמוכים אם הוא לא עומד במדד שהוא מושווה אליו או יעלה עליו. ההשוואה עשויה להיות מול השוק הכולל, חברה מתחרה או אנמדד. מגוון נושאים אחרים עלולים להביא לדירוג הביצועים הנמוכים, כגון חששות לגבי רמות החוב של החברה, יחסי מחיר לרווח או אובדן נתח שוק.
דוגמאות לדירוג חסר ביצועים
ניתן לתאר תעשייה כבעלת ביצועים נמוכים. לדוגמה, תעשיית השירותים עשויה לקבל את הכינוי הזה מכיוון שצמיחת הכלכלה עשויה להגביר את הענף, אך אינפלציה עלולה לגרום לשיעורי ריבית גבוהים יותר, מה שיהיה שלילי עבור מגזר השירותים. באופן דומה, ייתכן ששוק הנדל"ן ראה ריביות נמוכות מניעות השקעה בנאמנות להשקעות נדל"ן, אך עליית שיעורים יכולה לשנות את הדינמיקה הזו. גורמים אלה עלולים ליצור מצב שבו תעשייה לא מניבה תשואות למלוא הפוטנציאל ודירוג ביצועים נמוך מוצדק.
למניה ספציפית מוקצה דירוג נמוך על ידי אנליסט אם יש חשש שמניות לא יעמדו בקצב של אחרים מסיבות שונות, אך דאגות אלו אינן מצדיקות דירוג מכירה מוחלט. לדוגמה, למרות שחברה רואה צמיחה או רווחים חיוביים לרבעון או לשנה, ייתכן שהתשואות הללו אינן שוות לשוק. כך שאם יצרן רכב מדווח על תשואה כוללת של 12% לשנת הכספים שלו, בעוד ש-S&P 500 רואה תשואה כוללת של 23% לאותה שנה, יצרן הרכב עלול להיות מסווג כבעל ביצועים נמוכים.
בהתאם לבית הברוקראז', דירוג תחזית של ביצועים נמוכים יכול להיות בעל דרגות שונות של משמעות. בצ'רלס שוואב, למשל, תחזית של ביצועים נמוכים נושאת גם הנחיית מכירה. אם חברה תקבל תחזית "נמוכה מאוד" מהחברה, היא גם תקבל את הנחיית המכירה. דירוגים אלה יכולים להצביע על ציפייה שהמניות לא יעמדו במדדים.
