מהי החלפה?
מהי החלפה? בורסה היא שוק שבו נסחרים בניירות ערך, סחורות, נגזרים ומכשירים פיננסיים אחרים. תפקידה המרכזי של בורסה הוא להבטיח מסחר הוגן ומסודר והפצה יעילה של מידע מחירים עבור כל ניירות ערך הנסחרים באותה בורסה. הבורסות נותנות לחברות, ממשלות וקבוצות אחרות פלטפורמה שממנה ניתן למכור ניירות ערך לציבור המשקיעים.
מהי החלפה? – נקודות מרכזיות
חילופי דברים מוסברים
בורסה עשויה להיות מיקום פיזי שבו סוחרים נפגשים כדי לנהל עסקים או פלטפורמה אלקטרונית. ניתן להתייחס אליהם גם כחילופי מניות או "בורסה", בהתאם למיקום הגיאוגרפי. הבורסות ממוקמות ברוב המדינות ברחבי העולם. הבורסות הבולטות יותר כוללות את הבורסה של ניו יורק (NYSE), ה-Nasdaq, בורסת לונדון (LSE) ובורסת טוקיו (TSE).
חילופים אלקטרוניים
בעשור האחרון, המסחר עבר לבורסות אלקטרוניות לחלוטין. התאמת מחירים אלגוריתמית מתוחכמת יכולה להבטיח מסחר הוגן מבלי לדרוש מכל החברים להיות נוכחים פיזית ברצפת מסחר מרכזית.
פעולות יומיומיות מבוצעות בדרך כלל על פני מספר רשתות מרכזיות. למרות שחלק מההזמנות עשויות להיות מעובדות במיקום פיזי כמו NYSE, הרוב הגדול של העסקאות מתבצע באמצעים אלקטרוניים ללא קשר למיקום פיזי. תהליך זה הביא לעלייה משמעותית בתוכניות מסחר בתדירות גבוהה ולשימוש באלגוריתמים מורכבים על ידי סוחרים בבורסות.
דרישות רישום
לכל בורסה יש דרישות רישום ספציפיות לכל חברה או קבוצה שרוצה להציע ניירות ערך למסחר. חלק מהבורסות נוקשות יותר מאחרות, אך הדרישות הבסיסיות לבורסות כוללות דוחות כספיים רגילים, דוחות רווחים מבוקרים ודרישות הון מינימליות. לדוגמה, ל-NYSE יש דרישת רישום מרכזית שקובעת שלחברה חייבת להיות מינימום של 4 מיליון דולר הון עצמי (SE).
בורסות מספקות גישה להון
בורסה משמשת לגיוס הון לחברות המבקשות לצמוח ולהרחיב את פעילותן. המכירה הראשונה של מניות על ידי חברה פרטית לציבור מכונה הנפקה לציבור (IPO). לחברות הנסחרות בבורסה יש בדרך כלל פרופיל משופר. חשיפה רבה יותר עשויה למשוך לקוחות חדשים, עובדים מוכשרים וספקים להוטים לנהל עסקים עם מנהיג בולט בתעשייה.
חברות פרטיות מסתמכות לרוב על משקיעי הון סיכון להשקעה, וזה בדרך כלל מביא לאובדן השליטה התפעולית. לדוגמה, חברת מימון aseed עשויה לדרוש מנציג מהחברה המממנת תפקיד בולט בדירקטוריון. לחלופין, לחברות הרשומות בבורסה יש יותר שליטה ואוטונומיה מכיוון שלמשקיעים שרוכשים מניות יש זכויות מוגבלות.
דוגמה בעולם האמיתי לבורסה
הבורסה לניירות ערך בניו יורק היא אולי הבורסות המוכרות ביותר בארה"ב, ממוקמת בוול סטריט במנהטן בניו יורק, והיא נערכה מסחר ראשון בשנת 1792. בקומה של NYSE ניתן לראות עסקאות במניות המתרחשות ב-1792. פורמט מכירה פומבית רציפה בימים שני עד שישי בין השעות 9:30-16:00
מבחינה היסטורית, ברוקרים המועסקים על ידי חברי ה-NYSE יאפשרו עסקאות על ידי מכירה פומבית של מניות. התהליך החל להפוך לאוטומטי בשנות ה-90, ועד שנת 2007, כמעט כל המניות הפכו לזמינות דרך שוק אלקטרוני. היוצאים מהכלל היחידים הם כמה מניות עם מחירים גבוהים מאוד.
עד 2005, רק בעלי מושבים בבורסה יכלו לסחור ישירות בבורסה. מושבים אלה מושכרים כעת לתנאים של שנה.
