מה זה החלפת מטבע חוץ?
מה זה החלפת מטבע חוץ? החלפת מטבע חוץ הסכם בין שני צדדים זרים להחלפת תשלומי ריבית על הלוואה שניתנה במטבע אחד לתשלומי ריבית על הלוואה שניתנה במטבע אחר. החלפת מטבע חוץ יכולה לכלול גם החלפת קרן. זה יוחלף בחזרה כשההסכם יסתיים. עם זאת, בדרך כלל, החלפה כוללת קרן מושגית המשמשת רק לחישוב ריבית ואינה מוחלפת בפועל.
מה זה החלפת מטבע חוץ? – החלפת מטבע חוץ יכולה לכלול גם החלפת קרן. זה יוחלף בחזרה כשההסכם יסתיים. עם זאת, בדרך כלל, החלפה כוללת קרן מושגית המשמשת רק לחישוב ריבית ואינה מוחלפת בפועל.
מה זה החלפת מטבע חוץ? – נקודות מרכזיות
הבנת החלפת מטבע חוץ
מטרה אחת של עיסוק בהחלפת מטבעות לרכישת הלוואות במטבע חוץ בריבית נוחה יותר ממה שניתן לקבל הלוואות ישירות בשוק זר.
במהלך המשבר הפיננסי בשנת 2008, הפדרל ריזרב איפשרה לכמה מדינות מתפתחות שהתמודדו עם בעיות נזילות את האופציה של החלפת מטבעות לצורכי הלוואות.
בעסקה שאורגנה על ידי חברת בנקאות ההשקעות, האחים סלומון, הבנק העולמי נכנס להחלפת המטבעות הראשונה ב-1981 עם יבמ. IBM החליפה מרקים גרמניים ופרנק שוויצרי לבנק העולמי תמורת דולר אמריקאי.
ניתן לארגן החלפת מטבע חוץ להלוואות עם מועדים של עד 10 שנים. חילופי מטבעות שונים מהחלפת ריבית בכך שהם יכולים לכלול גם החלפות עיקריות.
התהליך של החלפת מטבע חוץ
בהחלפת מטבע חוץ, כל צד להסכם משלם ריבית על סכומי קרן ההלוואה של השני לכל אורך ההסכם. בסיום ההחלפה, אם הוחלפו סכומי קרן, הם מוחלפים פעם נוספת בשער המוסכם (שימנע סיכון עסקה) או בשער הספוט.
החלפת מטבעות נקשרו ל-London Interbank Offered Rate(LIBOR). הליבור היא הריבית הממוצעת שבה משתמשים בנקים בינלאומיים כשהם לווים זה מזה. הוא שימש כנקודת אמת עבור לווים בינלאומיים אחרים.
עם זאת, בשנת 2023, שיעור מימון בין לילה מאובטח (SOFR) יחליף רשמית את LIBOR למטרות בנצ'מרקינג. למעשה, נכון לסוף 2021, שום עסקאות חדשות בדולרים אמריקאיות לא משתמשות ב-LIBOR (אם כי היא תמשיך לנקוב בתעריפים לטובת הסכמים שכבר קיימים).
סוגי החלפות
ישנם שני סוגים עיקריים של החלפת מטבעות. החלפת המטבעות בתעריף קבוע כרוכה בהחלפת תשלומי ריבית קבועה במטבע אחד בתשלומי ריבית קבועה במטבע אחר.
בהחלפת ריבית קבועה בתעריף משתנה, תשלומי ריבית קבועה במטבע אחד מוחלפים בתשלומי ריבית משתנה במטבע אחר. בסוג זה של החלפה, סכום הקרן של ההלוואה הבסיסית אינו מוחלף.
סיבות לשימוש בהחלפת מטבעות
הפחתת עלויות הלוואה
סיבה נפוצה להשתמש בהחלפת מטבעות היא להבטיח חוב זול יותר. לדוגמה, נניח שחברה אירופאית A לווה 120 מיליון דולר מחברה אמריקאית B. במקביל, חברה אמריקאית A לווה 100 מיליון אירו מחברה אירופאית A.
ההחלפה ביניהם מבוססת על שער ספוט של 1.2 דולר, צמוד לליבור. שתי החברות עושות את העסקה מכיוון שהיא מאפשרת להן ללוות את המטבעות המתאימים בשער נוח.
אם עסקת החלפת מטבע כרוכה בהחלפת קרן, קרן זו תוחלף שוב בתום ההסכם.
הפחתת סיכוני שער החליפין
בנוסף, חלק מהמוסדות משתמשים בחילופי מטבעות כדי להפחית את החשיפה לתנודות צפויות בשערי החליפין. לדוגמה, חברות חשופות לסיכוני שער חליפין כאשר הן מנהלות עסקים בינלאומיים.
לכן, ראוי להם לגדר את הסיכונים הללו בעצם לקיחת פוזיציות מנוגדות ובו-זמניות במטבע. חברה אמריקאית A וחברה שוויצרית B יכולות לקחת עמדה במטבעות של זו (פרנק שוויצרי ודולר ארה"ב, בהתאמה) באמצעות החלפת מטבעות למטרות גידור.
לאחר מכן, הם יכולים לפרוש את ההחלפה מאוחר יותר כאשר הגידור אינו נחוץ עוד. אם הם ספגו הפסד עקב תנודות בשערי החליפין המשפיעים על פעילותם העסקית, הרווח על ההחלפה יכול לקזז זאת.
מדוע חברות מבצעות החלפת מטבעות חוץ?
החלפת מטבע חוץ משרתת שתי מטרות חיוניות. הם מציעים לחברה גישה להלוואה במטבע חוץ שיכולה להיות פחות יקרה מאשר כשהיא מתקבלת דרך בנק מקומי. הם גם מספקים דרך לחברה לגדר (או להגן מפני) סיכונים שהיא עלולה לעמוד בפניהם עקב תנודות במטבע חוץ.
מהם הסוגים השונים של החלפת מטבע חוץ?
החלפת מטבע חוץ יכולה לכלול החלפת תשלומי ריבית בריבית קבועה על מטבעות. לחלופין, צד אחד להסכם רשאי להחליף תשלום ריבית בריבית קבועה בתשלום ריבית משתנה של הצד השני. הסכם החלפה עשוי לכלול גם החלפת תשלומי הריבית בריבית משתנה של שני הצדדים.
מתי התרחשה החלפת המטבע החוץ הראשונה?
ההחלפה הראשונה במטבע חוץ נעשתה לכאורה ב-1981 בין הבנק העולמי לתאגיד IBM.
