מהו יחס K?
מהו יחס K? יחס K הוא מדד הערכת שווי הבוחן את עקביות התשואה של הון לאורך זמן. הנתונים עבור היחס נגזרים ממדד חודשי בעל ערך מוסף (VAMI), אשר משתמש ברגרסיה ליניארית כדי לעקוב אחר התקדמות השקעה ראשונית של $1,000 בנייר הערך המנותח.
מהו יחס K? – נקודות מרכזיות
מה יחס K יכול להגיד לך
יחס K פותח על ידי סוחר הנגזרים והסטטיסטיקאי לארס קסטנר כדרך לטפל בפער הנתפס באופן שבו נותחו התשואות. מכיוון שהאינטרסים העיקריים של משקיע הם תשואות ועקביות, קסטנר עיצב את יחס ה-K שלו כדי למדוד סיכון מול תשואה על ידי ניתוח עד כמה התשואות של נייר ערך, תיק או מנהל יציבים לאורך זמן.
יחס K לוקח בחשבון את התשואות, אך גם את סדר התשואות הללו במדידת הסיכון. החישוב כולל הפעלת רגרסיה ליניארית על התשואה המצטברת הלוגריתמית של עקומת מדד הערך המוסף החודשי (VAMI). לאחר מכן נעשה שימוש בתוצאות הרגרסיה בנוסחת K-ratio. השיפוע הוא התשואה, שאמורה להיות חיובית, בעוד שטעות התקן של השיפוע מייצגת את הסיכון.
בשנת 2003 הציג קסטנר גרסה שונה של יחס ה-K המקורי שלו, ששינתה את נוסחת החישוב כך שתכלול את מספר נקודות נתוני ההחזרה במכנה. הוא הציג שינוי נוסף, שהוסיף חישוב שורש ריבועי למונה, ב-2013.
דוגמה כיצד להשתמש ב-K-Ratio
היחס מודד את התשואה של נייר הערך לאורך זמן והוא נחשב לכלי טוב למדידת ביצועי המניות מכיוון שהוא לוקח בחשבון את מגמת התשואה, לעומת תצלומי מצב של נקודת זמן.
יחס ה-K מאפשר השוואה של תשואות מצטברות עבור מניות שונות (ומנהלי מניות) תשואות לאורך זמן. זה שונה ממדד Sharpeasure בשימוש נרחב בכך שהוא לוקח בחשבון את הסדר שבו מתרחשות החזרות. בפועל, יחס K נועד להסתכל במקביל ובנוסף למדדים אחרים של ביצועים.
בנוסף לשימוש שלהם בניתוח תשואות מניות בודדות, קטגוריות סגנון ומנהלי קרנות, ניתן לחשב יחסי K עבור איגרות חוב. יחסי K ישתנו בין סוגי הנכסים (מניות מקומיות מול אג"ח מול מניות שווקים מתעוררים), בתוך קטגוריות נכסים (למשל, מניות גדולות מול מניות קטנות) ולפי תקופת זמן.
